＜p style=「text-align:center」＞＜border=「0」align=「センター」alt=「」src=「/uplloadimags/201405/08/20140508091725_sj.JPG」/

＜p＞多くの人が黃金価格が近いうちに再び崩落することを望んでいますが、見たところ、國際＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexus.asp”黃金価格＜a＞は大多數(shù)の人の予想とは反対の方向に運動しています。

ゴールドマン?サックスなどの投資家が予言した最近の金価格は20%下落するとの見方が市場に舍てられていることが改めて明らかになりました。メディアが悲観論に満ちている時に、市場のチャンスはすでに到來しているかもしれません。

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＜p＞＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexus.asp」＞ドル＜a＞価格と金の負(fù)の関係が突然消えたことは驚くには當(dāng)たらない。最近の市場駆動の潛在的なリスクの中で、ウクライナ情勢と金融市場による避難需要が主な駆動力であるからだ。

このような金融リスクは、米株バブル崩壊のリスクだけでなく、危険な中國不動産市場、集中満期の信託支払リスク及び貿(mào)易融資資金チェーンの破斷のリスクを含む。

これらの危機が同時に到來する時、人々は二つしかない選択をすることができます。現(xiàn)金を持つか、それとも金を買うかです。

これはドルと金の負(fù)の相関がなくなる理由です。

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＜p＞かつて、中國は世界で一番お金が多い國であり、一番お金が高い國でもありました。

しかし、この狀況は明らかに変化しています。

中小企業(yè)の融資はまだ難しいですが、市場のお金はどんどん安くなっています。多くの人はそのことに気づかないで、もっと経済學(xué)の意味を読み取る余裕がないです。しかし、金利市場の変化は極めて重要で、金融市場に大きな影響を與えます。

第一四半期以來、殘額の寶「微博」の年利率は一度に5%以下に下がったが、上海銀行間の金利もずっと下がり続けている。

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＜p＞中國のお金は以前より安くなり、長期的な傾向になります。

この中で最も重要な原因は、実體経済の投資収益率はすでにこのような高い資金コストを支払うことが困難になっており、過去數(shù)年間において、不動産分野の高リターンは資金の高金利を支える主要な要因であり、株式市場を除いた投機市場全體もこのような高いお金のために活路を見つけたからである。

しかし、不動産市場はすでに崩壊の前夜にあって、3、4線の都市ですでに既成事実で、中小不動産企業(yè)はとっくに信用市場を絞り出されて、大規(guī)模な不動産企業(yè)と一線の都市は単獨で支えるのが難しいことを恐れます。

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＜p＞政府もかつて三四線都市の不動産企業(yè)を救い出そうとして、単獨で農(nóng)業(yè)銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率を開放したのは明らかな兆候ですが、これは何の役にも立たないかもしれません。

不動産産業(yè)に存在する一番重要な問題は需給関係がすでに変化したことです。

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＜p＞第一線の都市の住宅市場が急迫したり、大規(guī)模な不動産企業(yè)が悪い兆しを見せたりしたら、中央銀行は全體的に預(yù)金準(zhǔn)備率を下げて、不動産市場の斷崖的な下落を避けるべきです。

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＜p＞しかも政策の終點ではない。

下半期には、4000億ドルの信頼資金がまもなく満期になります。多くの投資プロジェクトは投資者の期待される見返り率に屆かないため、信託會社は元金の利息を返済する期限までにまったく使えないかもしれません。地方政府の融資プラットフォームは4兆元の投資期間の固定資産投資プロジェクトでは金利水準(zhǔn)に応じた投資リターンが発生しにくいです。

中央政府は最近、鉄道投資などの刺激策を打ち出しましたが、これはまだまだ足りないので、もし事が発展していくなら、中央銀行は年內(nèi)に金利引き下げの決定をして、地方政府の返済圧力を緩和しなければなりません。

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＜p＞この観點から見ると、人民元は今後長い間の低金利時代に直面し、銀行システムの長期借入の返済圧力を緩和するために、中國の経済の見通しはすでに4兆元にも達しています。今は十分に認(rèn)識すべきです。

長期利率の低下は人民元のドルに対する価格の下落をもたらします。今後數(shù)年間、アメリカの経済改善のため、ドルは金利上昇の大きな圧力に直面しています。

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＜p＞両國の＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/index ss.asp＞金利＜a＞の差が大幅に縮小され、貿(mào)易による融資の衝撃が一気になくなります。このような近年では最も広範(fàn)な融資方式が不利になり、鉄鉱石、非鉄金屬から天然ゴムまで、これらが保稅區(qū)に積み上げられた市場にも大きな衝撃を與えます。

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＜p＞第一四半期においても中國は依然として7.4%の経済成長を遂げており、現(xiàn)在の環(huán)境下では、これはかなり良いデータであるはずですが、事実に基づいて言えば、人々の経済に対する現(xiàn)実の感じははるかに良くありません。

メーデーの前後に、杭州、上海などで現(xiàn)地調(diào)査を行った時に見たすべてのことについて、未來の四半期の経済成長に対してとても心配しています。中國HSBC PMI指數(shù)は6ヶ月連続で栄枯線以下にあります。

企業(yè)のあるところに行ってみたら、企業(yè)の苦境を感じることができます。

新しい政府は強い刺激の古い路線を?qū)g行しないのはもちろん正しいです?，F(xiàn)実の苦境は過去の過剰な刺激によるものです。

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＜p＞それでも、中央銀行は近いうちに降伏し、年內(nèi)に利下げするという根拠が十分にあります。

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