＜p＞先週、國內(nèi)の電商が密集して米國でIPO申請を提出しました。アリ、聚美優(yōu)品、京東は相次いでアメリカ証券取引委員會(huì)SECにIPO募集書を提出しました。

これにより、米國に上場する主流のB 2 C電気メーカーは5社に達(dá)する。

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＜p＞総合5社の米國株式上場の主流B 2 Cエレクトビジネスはアリが千億ドルの推計(jì)値を突破したほか、他の4社の企業(yè)の推計(jì)値（時(shí)価総額）は8億ドルから240億ドルまで様々で、格差はかなり大きいですが、電商企業(yè)の推計(jì)値は企業(yè)體量、ユーザー規(guī)模などの重要なデータ指標(biāo)から大きく外れていることが分かりました。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞電気商＜a＞米IPOで密集している評価値の差が激しい＜strong＞＜p＞

＜p＞5月7日、アリはアメリカ証券取引委員會(huì)に出資書を提出しました。最終発行金額或いは150億ドルから200億ドルまでを予想しています。ウォールストリートのアナリストはアリの予想値に対して1360億ドルから2450億ドルまで様々です。

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＜p＞5月9日、メディア報(bào)道によると、聚美優(yōu)品がIPO募集書を提出して、株式の範(fàn)囲は19.5-21.5ドルで、最高融資3.85億ドルを予定しています。これによって発行區(qū)間で集美評価値は31.2億-32.5億ドルの間で計(jì)算されます。

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＜p＞5月10日、京東はIPO出資書を更新し、ナスダックに上場する予定で、IPOの定価區(qū)間は1株當(dāng)たり16ドルから18ドルで、最大16.9億ドルで、京東の推計(jì)値は最高246億ドルである。

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＜p＞これに加えて、すでに発売されているダダネット、唯物會(huì)を加えて、米國で発売された國內(nèi)主流のB 2 Cエレクトビジネス企業(yè)は5社に達(dá)し、見積もり（市場価値）は8億ドルから千億ドルまで様々です。

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＜p＞注目すべきは、京東240億ドル、集美優(yōu)品30億ドルの推計(jì)値と唯品會(huì)76億ドルの時(shí)価総額に比べて、ネットの時(shí)価総額は8億ドルで、予想の差はかなり大きいが、公開データによると、昨年はネット（第三者プラットフォームを含む）の総販売額110.8億人民元で、集美優(yōu)品の年間売上高の3倍以上で、唯品の2013年の96億元の売上高の推計(jì)値を上回る。

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＜p＞また、ユーザー數(shù)と注文量から見ても、ネットと3社の見積もりの差は説明しにくいです。ネットユーザー數(shù)と注文量はいずれも集美優(yōu)品と唯品會(huì)を超えています。京東ユーザー數(shù)と注文量は1/3近くです。

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＜p＞新規(guī)顧客のコストと収益力から見ると、4社のB 2 Cエレクトビジネスの中で、ネットの新規(guī)顧客の最低コストは20元で、最高の京東新客のコストは70-80元で、ネット粗利率は17%で、唯品會(huì)の24%、聚美優(yōu)品の25%の粗利率より低く、京東の9%の粗利率より高い。

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＜p＞同時(shí)に4社の収益スタートラインにおいて、2社のラストスパートIPOエレクトが収益のハードルを超えたほか、昨年4四半期にネットが正式に利益に戻りました。今年の四半期はまだ黒字が続くと予想されます。唯品會(huì)は5四半期連続の利益を上げました。

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＜p＞上記の重要なデータ指標(biāo)以外にも、ネットの成長性は3つの電子商家に匹敵しており、昨年はネット衣料品の増加速度が100%を超え、服裝全體の規(guī)模が図書に接近した。

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＜p＞推計(jì)値の差について、分析者の観點(diǎn)は明らかに分化しています。ネットの時(shí)価総額を參考にして、上場米株は一般的に高く評価され、バブルは明らかです。もう一つは推定値の差は米株バブルの結(jié)論が得られないと考えていますが、ネットの時(shí)価総額が実際にその価値を現(xiàn)していないと考えています。

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＜p＞インターネットのアナリストが指摘しているように、「京東、集美優(yōu)品の推計(jì)値によると、ネットの時(shí)価総額は30億ドル、さらに50億ドルを下回らないべきであり、8億ドルの時(shí)価総額に比べてかなりの開きがあり、中概株にバブルがあるのでなければ、ネットが過小評価される」という。

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＜p＞＜strong＞ウォールストリートの新舊＜a href=「//m.pmae.cn/news/index c.asp」＞米株＜a＞も「炒めもの」＜strong＞＜p＞に熱中しています。

＜p＞推計(jì)値の偏差の原因については、電商企業(yè)の核心データを分析してネットが過小評価されていると考えるほか、機(jī)関投資家から別の原因を見つけた人もいます。

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＜p＞シニア投資家の陳さんは夢の中の人を驚かせました?！竿贫▊帳纹瞍悉猡σ护膜卧颏ⅳ毪猡筏欷蓼护?。ウォール街のオーディエンスたちも新株を炒めることに熱心です。ポテンシャル株に対して長期投資して利益を上げるよりも、新しいものを炒めるのが利益の速い方法です。この點(diǎn)では彼らは國內(nèi)の機(jī)関投資家と変わらないです?！?/p>

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＜p＞確かに、今年の國內(nèi)＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞IPO＜a＞が再開されて以來、機(jī)構(gòu)が資金を引き出して新たな市場を揺るがし続け、上海深の両取引所はそれぞれ新株の上場初期監(jiān)督に対する通知を発表し、重點(diǎn)監(jiān)視機(jī)構(gòu)の表現(xiàn)を発表しました。

5月11日、「新國九條」は上海で2000點(diǎn)を指して危急が目前に迫っている時(shí)に火線で市を救わなければなりません。

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＜p＞陳さんは、米株の新規(guī)炒めは國內(nèi)で新たに炒める「複製」にすぎないと考えています。電気商の予想の差はある程度ウォールストリートの喜新厭古の表現(xiàn)で、新株と古株の評価値には「ダブルスタンダード」を採用しています。

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＜p＞実は陳さんの観點(diǎn)も実証されています。アリさんがIPOに申請するのが一番生き生きとしたケースです。

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＜p＞5月7日アリババがIPOを提出した翌日、FRBが解放されても高緩和通貨政策を支持し続けていますが、ほとんどの株価は上昇しましたが、アメリカのナスダックハイテク株は下落しました。

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＜p＞科學(xué)技術(shù)プレートの下落について、Solaris Group最高投資責(zé)任者のティムGroupも、アリババの上場によって資金がネット株から流出することを認(rèn)めています。投資家は資金を集めてアリババIPOを押さえ込む必要があるので、多くの科學(xué)技術(shù)株が下落圧力に耐えるのを見ています。

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