＜p＞先日、広州天創(chuàng)ファッション靴業(yè)株式會社（以下、「天創(chuàng)靴業(yè)」という）が株式募集説明書（申告書）を初めて公開しました。証券監(jiān)督會の事前開示情報には、百麗、ダリ、ダファニーなどが成功した後、もう一つの申請先の靴企業(yè)があります。

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＜p＞しかし、マクロ経済が下り坂で、靴類の小売不況の下で、天創(chuàng)靴業(yè)の純利益の伸びが鈍化し、在庫が巨大で、會社が順調に過ぎて、上場するかどうかは多くの不確実性をもたらす。

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＜p＞＜strong＞純利の伸びが鈍化＜strong＞＜p＞

＜p＞天創(chuàng)ファッションは主に女性靴の研究開発、生産、販売及び小売業(yè)に従事しています。

梁耀華と李林はそれぞれ間接的に25.5%の會社の総資本金を持っています。「一致行動協(xié)定」を締結して共同で會社の発行前の総資本金50.30%を保有しています。

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＜p＞中國業(yè)界企業(yè)情報発信センター（CIIIC）が発表した消費財市場の重點調査報告によると、2013年の天創(chuàng)靴業(yè)の傘下にある自社ブランド「KISSCAT」は中高級市場で3.79%のシェアを占め、ブランド販売収入は女性革靴類の6位にある。

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＜p＞注目すべきは、靴類小売業(yè)全體の経営狀況が理想的ではないことです。

佛山土靴業(yè)株式會社（002291、SZ）は2013年の純利益が全部落ちました。天創(chuàng)靴業(yè)も免れることができませんでした。

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＜p＞2011年、天創(chuàng)＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞靴業(yè)＜a＞営業(yè)収入は10.54億元で、2012年、2013年はそれぞれ12.92億元と15.10億元で、成長率はそれぞれ22.50%と16.88%で、成長率は明らかに遅くなりました。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞在庫＜a＞圧力が大きい＜strong＞＜p＞

＜p＞経営環(huán)境の苦境に対して、天創(chuàng)靴業(yè)は申告書の中で、我が國のマクロ経済情勢に重大な不利な変化が発生した場合、小売業(yè)の不景気は會社の経営業(yè)績に不利な影響を與え、上場當時の営業(yè)利益が50%または損失するリスクがあると述べました。

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＜p＞大量在庫により、天創(chuàng)靴業(yè)は大きなストレスを受けています。

資料によると、2011年末、2012年末、2013年末の天創(chuàng)靴業(yè)の棚卸資産の帳簿価値はそれぞれ3.97億元、4.50億元、4.79億元であり、それぞれ同期の資産の総額の44.36%、40.91%と36.25%を占めています。

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＜p＞在庫商品が多い理由について、天創(chuàng)靴業(yè)は報告期間內の各期末において、在庫品、特に在庫商品の殘高が年々増加していると発表しました。主な原因は報告期間內に市場を安定させるために直営店舗を開設し、店舗數(shù)が急速に拡大し、報告期間內に在庫商品が増加していることです。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞売掛金＜a＞は同業(yè)界＜strong＞＜p＞よりも高い

＜p＞天創(chuàng)靴業(yè)は在庫圧力以外に、売掛金の割合が高い問題に直面しています。

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＜p＞投資説明書によると、2011年、2012年、2013年末、天創(chuàng)靴業(yè)の売掛金の帳簿価値はそれぞれ1.77億元、2.57億元、2.50億元で、流動資産の比率はそれぞれ24.1%、28.83%と25.19%である。

同業(yè)界の百麗國際、ダファニー國際、土曜日、百度國際、オーコン國際の売掛金が流動資産の平均値20.66%、19.55%、19.20%を占めている。

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