京東株式は北京時間5月22日23時から正式に取引を開始しました。取引価格は21.75ドルで、その日の最高値は22.50ドルまで上昇しました。

終値で計算すると、京東の推計値は286億ドルに達(dá)し、京東は17.8億ドルを募集する予定で、國內(nèi)の電気商企業(yè)の融資高を更新しました。

今回のIPOでは、京東部の株主の一部は劉強(qiáng)東のように、虎基金、高俯資本、DST及び今日の資本の販売に參加し、持分の3%を売卻した。京東はまた、138,014,720株のA級普通株をテンセントに発売し、13.1億ドルを募集している。

劉強(qiáng)東個人は13,900,360株を販売して、19ドル/ADSで計算して、直接1.32億ドルを換金します。しかし、IPO後、劉強(qiáng)東が保有する株式は565,508,849で、総株価20.68%を占める。

20.9ドルの終値に基づき、劉強(qiáng)東の個人持ち株は59億ドルに達(dá)し、劉強(qiáng)東はまた億萬元の資産を持つ中國の富豪となり、丁磊、張朝陽などのITエリートとの仲間入りを果たした。

IPO後の京東は資金面で大きなゆとりを得て、テンセント傘下の電気商の資源の支持を得て、きっともっと多くの天貓と絶叫する意欲を持っています。複數(shù)の分析者は、將來的には東京都の直撃に直面すると指摘している。

B 2 Cパターンは埃定両極形成

過去數(shù)年の走馬圏に比べて、今は電商の構(gòu)造がますますはっきりしてきました。京東がアメリカ資本で上場するにつれて、現(xiàn)在主流の電気商の上場會社は主に京東、唯品會、質(zhì)素、集美の4社があります。京東IPOの初日、聚美優(yōu)品の株価は7.4%下落し、唯品は3.5%下落し、0.3%下落しました。

現(xiàn)在、唯品會、集美などの企業(yè)と比べて、京東は資本支援の下で、過去數(shù)年の規(guī)模優(yōu)勢が非常にはっきりしています。データを比較すると、2012年第1四半期の京東の規(guī)模は約8倍で、2014年第1四半期の差は14倍近くに拡大している。唯品は過去數(shù)年間で比較的成長が早いですが、現(xiàn)在は京東と6倍近くの差があります。

易観統(tǒng)計によると、2014年第1四半期の中國B 2 Cネット小売取引シェアランキングは、天貓48.4%、京東20.1%、QQネット通販4.7%、蘇寧易購3.9%、易迅3.0%だった。天貓と京東は他のB 2 Cとの差が広がっています。

天貓と京東ビジネスモデル自體は衝突していません。天貓は商業(yè)不動産のように、賃貸によって利益を得ています。京東は典型的な商品販売モデルですが、成約額から見れば、依然として比較ができます。

データの比較から見ると、京東と天貓は相変わらず大きな差があります。2014年第1四半期の天貓の全體の成約額は1060億元で、同時期の京東は396億元で、天貓は京東の2.5倍です。過去2年間でこの割合はほぼ変わらない。

テンセント戦略が京東に入るにつれて、天貓と京東の競爭パターンが変わってきています。京東はQQネットショッピング、易迅のシェアを統(tǒng)合したら、京東はB 2 C市場のシェアを30%近く占め、天貓との差は明らかに縮小されます。

ある電気商のアナリストはテンセントの科學(xué)技術(shù)に対して、アリババ集団も今年8月にアメリカで発売されます。その時、貓とタオバオは上場會社の一部になります。相対的に、京東は主に粗製品を販売していますが、タオバオと貓の販売に多くの偽物があります。アメリカの法律の監(jiān)督のため、本當(dāng)のB 2 Cの優(yōu)位性が現(xiàn)れます。

もう一人の電気屋さんはテンセントの科學(xué)技術(shù)に対して、タオバオと貓の通行量のコストはますます高くなりました。今年は去年の広告より20%から30%も上がりました。オフラインの店を開くのとあまり変わらないです。古い商店にとっては、まだ早い時期に古い顧客が維持できます。

分析者の謝文さんによると、天貓と淘寶は見える天井に面しているが、京東には未來がある。京東好牌が歩いていると、未來の競爭の中でどうやってミスを犯さないか、前に進(jìn)み続けてこそ、天貓を揺り動かし、アリババを脅かすことができる。

京東、天貓の競爭の背后には、國內(nèi)の電商競爭の仕組みが決まっている。派代網(wǎng)CEOの邢孔育氏によると、數(shù)年前の電気商取引業(yè)界の上位3位爭いに比べて、今は蘇寧、國美は前回の競爭から負(fù)けてしまいました。電信は電信事業(yè)を切り離し、京東とともに大きな未來を迎える。B 2 Cの構(gòu)成はすでに明らかである。

易観のアナリストによると、中小型、垂直型の電気メーカーは市場に立腳したいなら、大型B 2 Cとの提攜を強(qiáng)化する一方で、自分の専門性を向上させたり、特定のユーザーグループをめぐって選択的に種類の拡張をしたり、フラッシュ購入、特売などの細(xì)分化した分野で精耕したりする必要があるという。巨大なすき間の中で生存を求めて、中小型、垂直の電気商の道は歩きにくいです。

現(xiàn)在はアリババとの競爭の中で、京東は北京、上海の二つの都市で比較的優(yōu)位な地位を占めることができますが、広大な三四線都市の京東では依然としてブランド力がありません。

あるアナリストは、自己構(gòu)築物流は京東の未來発展の基礎(chǔ)であり、京東のサービス體系全體は物流インフラの建設(shè)に依存しており、京東がユーザーに良質(zhì)のサービスを提供する保障であると指摘しています。物流建設(shè)は京東の資金に対して高い要求を出しています。現(xiàn)在、京東物流は全國に86の倉庫センターを持っています。

物流プラットフォームだけでなく、京東グループは上場前に構(gòu)造調(diào)整を行い、京東商城、京東金融グループを確立し、ネット子會社を撮影し、京東國際四大事業(yè)グループは、グループのオンライン小売（B 2 C+C 2 C）、越境電気商、電気商サービス、インターネット金融などを戦略的に決定し、全産業(yè)チェーンの発展方向を結(jié)び付ける。

これは京東に対してもっと高い資金需要を提出します。今回の上場融資は、京東発展戦略の実行を保障し、企業(yè)の総合競爭力を高め、企業(yè)が將來の競爭において有利な位置にあるようにする。

京東から三四線都市に向かって包囲を突破する重要な手段の一つはO 2 O。今年に入ってから京東の大きな戦略はO 2 Oのスピードアップです。今年3月、京東は上海、北京、広州、溫州、東莞、ウルムチ、ハルピン、西安、石家荘、南寧、太原、ハルピン、大連など15以上の都市のコンビニとO 2 O提攜すると発表しました。

京東氏はコンビニ協(xié)力して「リアルタイムポイント」配送、逆物流、保溫物流を?qū)g施する。京東のネットバンクの財布と消費(fèi)信用もコンビニに開放されます。京東さんは小売企業(yè)に購買能力を開放したいです。

劉強(qiáng)東の構(gòu)想によると、ある日3線、4線のユーザーがタオバオ、天貓のように京東を知っていて、価格が安くて、サービスがよくて、アフターサービスが保障されているウェブサイトがあれば、京東はもっと大きな市場を得て、もっと広い空間を迎えます。

T.H.Capital CEO兼首席アナリストの侯暁天氏は、京東がルートの下で、三四線都市への拡張過程はサービス水準(zhǔn)の向上に注意し、付加価値収入の拡大の方式を取る必要があると指摘した。

移動端においても京東の強(qiáng)化が急がれる方向です。アリに比べてモバイル端末で天貓、淘寶、アリなどのレイアウトを形成し、新浪微博、UC、高徳、優(yōu)酷、速いタクシーなどを投資することによって流量の入り口を占めています。京東はモバイル端末で孤立したAPPしかなく、ユーザー數(shù)もアリ傘下の応用に比べて相形が見劣りします。

に対する京の東無線端末のチップをアクティブにするのは、テンセントの戦略的な出資にある。騰訊微信資源はすぐに京東システムに接続されます。將來はQ資源を通じて、最終的に京東は無線端で「三車馬車」（App+WeChat+手Q）の構(gòu)造を構(gòu)築します。

易観智庫高級アナリストの卓塞君によると、現(xiàn)在アリが発売されているのは海外資本市場に対して中國のエレクトビジネス全體の発展に関する物語を描いているので、その資源は簡単に集中していないとC端はB 2 BとB 2 Cの集合體である。その中國のエレクトビジネスの発展における地位、影響力、およびエレクトビジネスの価値チェーンを貫く産業(yè)體系と製品體系を述べます。

しかし、アリの最大の欠點は、そのすべての産業(yè)と製品は仮想プラットフォームに基づいており、核心資源には更に多くのブランド優(yōu)勢と情報資源の優(yōu)位性とこの基礎(chǔ)の上にユーザー資源を派生させることである。簡単に言えば、アリが把握している資源は副次的な資源です。

卓塞君によると、京東と比べて中國の電気商の地位はアリと比べて差がありますが、製品の源に対するコントロール力はアリより強(qiáng)いです。テンセント電商が京東中に入るにつれて、京東システムと品種の欠陥を補(bǔ)完し、テンセントの最大の資源はユーザーの入り口にあります。アリの江湖の地位は未來で巨大な挑戦に応ずるべきです。