＜p＞記者によりますと、＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexux.asp”＞中央銀行＜a＞関連部門の責(zé)任者は最近、內(nèi)部シンポジウムで、新しい政策ツールを発表することを検討しています。

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＜p＞ある?yún)⒓诱撙?、PSLは新しい備蓄政策ツールとして、2つの意味があり、まず量の面では基礎(chǔ)通貨の投入の新しいルートであると語っています。その次の価格の面では、商業(yè)銀行の擔(dān)保資産を通じて中央銀行から融資の利率を獲得し、中間金利を誘導(dǎo)しています。

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＜p＞新たな通貨政策ツールの導(dǎo)入を検討する背景には、2012年下半期以來の外貨占有率の伸びが鈍化し、変動(dòng)性が増大し、基軸通貨の投入パターンに影響を與え、中央銀行の流動(dòng)性管理は過去10年余りの受動(dòng)的なヘッジ外國為替流入から積極的な管理に転換する條件を徐々に備えており、通貨政策の枠組みも徐々に數(shù)量型から価格型へ転換する必要がある。

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＜p＞過去1、2年の間に、買い戻しと買い戻しは中央銀行の流動(dòng)性を調(diào)整する主要なツールとなっていますが、公開市場の操作は短期利率に影響を與え、中長期利率への伝達(dá)はスムーズではありませんでした。

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＜p＞中央銀行の周小川総裁は5月中旬に「五踏み切り金融フォーラム」＜a href=「http:/fz.sjfzxm.com/」で講演し、＜a＞金利市場化後の通貨政策の枠組みに言及した。

彼は、今回の金融危機(jī)後の経験を考慮すると、短期金利が有効ではない場合がありますので、中間金利を引き上げることが考えられます。

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＜p＞今年の金融政策の方向性調(diào)整において、再融資はより重要な役割を果たします。

上記の參加者によると、既存の再融資、再割引ツールは流動(dòng)性管理の需要を満たし、流動(dòng)性を補(bǔ)足し、利率の誘導(dǎo)作用は明らかではないので、PSLを通じて中期資金価格の水準(zhǔn)にもっと関心を持つようにしたいという。

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＜p＞上記の參加者によると、議論の中で、中央銀行はPSLを申請する金融機(jī)関にどのような資格があるか、抵當(dāng)品に対してどのような要求があるかは明らかにされていないという。

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＜p＞新ツールPSLを設(shè)立して中間金利水準(zhǔn)を誘導(dǎo)することを検討するほか、中央銀行はまた、金利廊下メカニズムを確立する可能性を検討し、短期金利を安定させる。

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＜p＞周小川氏は、「五踏み切り金融フォーラム」で、參考にできる國際的な経験は、短期金利には區(qū)間があり、下限になれば、金融機(jī)関は中央銀行に融資できます。上限になれば、中央銀行は融資を減らすことができます。

この區(qū)間は中央銀行の短期政策利率です。

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＜p＞上記の參加者は、現(xiàn)在のところ、常備貸付便利（SLF）＜a href=“http:/sjfzxm.com/pioneer/”の金利＜a＞は金利廊下の上限の候補(bǔ)の一つとして、超過引當(dāng)金利は金利廊下の下限として適合すると考えています。

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