＜p＞今、アリーグループ全體＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”が発売されました。機(jī)関のアナリストたちに數(shù)え切れないほどの推計(jì)値を計(jì)算されました。ウォールストリートがリアルタイムに瞬く千億ドル以上の価値データになると、馬雲(yún)は當(dāng)初のように興奮しますか？

＜/p＞

＜p＞より重要なのは、馬雲(yún)が獨(dú)自の「パートナシップ制度」を通じて、仮想帝國での戴冠式を成し遂げたことです。

＜/p＞

＜p＞株式募集書から簡単なデータを抜き取ると、アリー帝國の巨大さを物語っています。

＜/p＞

＜p＞2013年のアリーグループの電子商取引の総規(guī)模は1.522兆ドルで、全國の電気商取引市場の総規(guī)模の84%を占めています（図1）。

この取引額はアムール川省の年間GDPに相當(dāng)し、ドルに換算すると2480億ドルで、フィンランドの一年間の経済総量に相當(dāng)します。

＜/p＞

＜p＞2013年末までに、アリのプラットフォームには2.31億人以上のユーザーが住んでいます。これは中國のネットユーザー3人に1人がタオバオか天貓のユーザーという意味です。

2013年に中國から送った92.6億件の速達(dá)小包のうち、54%がアリのオンライン購入プラットフォームで生まれました。

この巨大なところでも、アリの規(guī)模は毎年60～70%のスピードで急成長しています。

＜/p＞

＜p＞現(xiàn)在、アリのプラットフォームには800萬人の販売家がいます。平均的に一人當(dāng)たり10人を雇うと、アリのプラットフォームによって創(chuàng)造された就職は8000萬人に達(dá)します。

これは、バーチャルビジネスの世界で8000萬人のビジネスグループが、2.3億人の消費(fèi)者に各種商品とサービスを提供しています。アリさんはこの世界のルール制定者と管理者です。

このようにアリは仮想世界の「國家」のようです。

＜/p＞

＜p＞今回のアリペイの移転について、緊密な関係がある背景としては、2010年6月に中央銀行が「非金融企業(yè)支給サービス管理弁法」を?qū)毪?、第三者が支払う企業(yè)は中央銀行に許可証を申請しなければならないと規(guī)定し、申請者は「國內(nèi)法により設(shè)立された有限責(zé)任會(huì)社及び株式有限會(huì)社」である必要があり、外資系成分企業(yè)の免許申請については「中國人民銀行が別途規(guī)定し、國務(wù)院に承認(rèn)する」と規(guī)定している。

中央銀行の政策の言外の意味は、免許申請者は國內(nèi)資本企業(yè)が望ましいということで、外資企業(yè)は「別途規(guī)定」に従って承認(rèn)を申請しますが、この「別途規(guī)定」はまだ出されていません。

＜/p＞

＜p＞＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexuc.asp」＞アリグループ＜a＞は外資で持株しており、ヤフーは筆頭株主です。

これまで2年間にわたって馬雲(yún)氏はヤフーとしばしば対立していましたが、彼はずっとヤフーから株を買い戻して持ち株権と企業(yè)に対する絶対的な支配権を再び獲得するように求めています。

＜/p＞

＜p＞こうして、アリペイの支払いは自然に外部から「馬雲(yún)は中央銀行の外資禁止政策の機(jī)會(huì)を利用して、極めて低い価格で私的にアリペイを個(gè)人の懐に移して、自分とヤフーの株式買い戻しの資金を増強(qiáng)する」と解読されました。

＜/p＞

＜p＞＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexuc.asp」では、寶＜a＞事件を支払うことによって、馬雲(yún)が極めて大きな名譽(yù)の代価を払ったことは、創(chuàng)業(yè)史において多く見られない。

＜/p＞

＜p＞ご存知のように、「生米を煮て熟成したご飯」の後、馬雲(yún)はヤフー、ソフトバンクと寶の支払いに関する補(bǔ)償契約を締結(jié)しました。

アリーグループIPO文書の開示によると、関連枠組み協(xié)議は2011年7月29日に調(diào)印し、2012年11月15日と2014年5月3日に二回の改訂を行った。

協(xié)議の約束：

＜p＞1）アリババ電子商取引有限公司はアリグループに対して、アリペイの37.5%を支払う金額、最低20億ドル、最高60億ドルを支払う金額、

＜p＞2）10年以內(nèi)に特定の弁済事件が発生していない場合、アリグループはアリグループがアリに対して、アリペイに対して弁済イベントの早期起動(dòng)を要求する権利があります。

＜p＞3）馬雲(yún)及び蔡崇信はそれぞれ保有するアリグループの3500萬株及び1500萬株をそれぞれ取り出し、特殊目的會(huì)社（SPV）APN Ltdに注入し、當(dāng)該等の株式をアリグループに抵當(dāng)して、返済事件の保障とします。

＜p＞4）7年以內(nèi)に特定の弁済事件が発生していない場合、浙江アリババ電子商取引有限公司またはAPN Ltd.アリババグループに5億ドルを支払わなければならない。この支払額は後日、弁済事件が発生した場合、支払総額から差し引くことができる。＜p＞

＜p＞5）Alグループに知的財(cái)産権のライセンス料と技術(shù)サービス料を毎年支払う金額は、その年の稅引前純利益の49.9%であり、この費(fèi)用の支払いはアリ上場時(shí)まで（2012年度、2013年度、2014年度前の3四半期にアリグループに支払うこの費(fèi)用はそれぞれ2700萬元、2.77億元、6.33億元）である。

＜p＞6）アリグループに対してアリグループに支払処理などの商業(yè)サービスを提供する場合、前者は後者に対して年間でサービス料（2012年度、2013年度、2014年度の前3四半期、アリグループはそれぞれ13.07億元、16.46億元、18.99億元）を徴収する。

＜p＞7）Alipayフレームワーク協(xié)議に関するすべての事項(xiàng)は、ヤフー及びソフトバンクから委任された取締役の許可を得て実行することができます。

＜/p＞

＜p＞アリグループから抜けたアリ小微金融サービスグループは、アリ小ローン、天弘基金、衆(zhòng)安保険などの金融業(yè)務(wù)を含むアリ小微金融サービスグループを中心に育てられました。それらの持ち株の母體は浙江アリババ電子商取引有限公司（以下「浙江アリババ」といいます。）です。

＜/p＞

＜p＞浙江アリババは現(xiàn)在3つの株主がいます。杭州君澳股份投資パートナー企業(yè)（有限パートナー）、馬雲(yún)、謝世煌、その中の君澳股份投資はアリグループ內(nèi)部の社員持株プラットフォームで、現(xiàn)在の株主構(gòu)造は馬雲(yún)が46.29%を持っています。君澳股份投資は42.14%を持っています。謝世煌は11.57%を持っています。

＜/p＞

＜p＞アリグループIPO文書によると、馬雲(yún)はアリグループに書面で承諾しました。マイクロ金融サービスグループの中で保有する直接または間接的な経済権益を次第に減少させ、アリグループIPOの前に、彼はマイクロ金融サービスグループの中で権益の比率を占めています。

＜/p＞

＜p＞仮想世界の「國」を作り、彼の王國でビジネスルールを作り直すことは、まさに馬雲(yún)の望むところです。

＜/p＞

＜p＞當(dāng)初阿里は香港に上場していましたが、香港交易所が同じ株の異なる「A/B株二重構(gòu)造」を許可していないため、馬雲(yún)はいわゆる「パートナーシップ制度」を設(shè)計(jì)し、少數(shù)株で企業(yè)をコントロールする目的を達(dá)成しました。

意外なことに、アメリカ資本市場にはもともとA/B株制度があり、馬雲(yún)は1：10のようなスーパー投票権の設(shè)計(jì)で実現(xiàn)できるが、彼は採用しておらず、依然として自作の「パートナーシップ制度」を延長している。

＜/p＞

＜p＞アリババグループの公式解釈は、一般的にスーパー投票権の株式をいくつかの創(chuàng)始者に集中させる二層株構(gòu)造とは違って、アリババの「パートナーズ制度」は大きなグループパートナーズの視野を體現(xiàn)しており、チームの革新能力を保証するとともに、管理の継続性と安定性を確保しており、個(gè)々の創(chuàng)業(yè)者の定年や身分変動(dòng)によって會(huì)社の運(yùn)営に影響を與えないということである。

＜/p＞

＜p＞実際には、米株で慣用されているA/B株制度も、アリのオリジナルの「パートナーズ制度」も、最終的には「少數(shù)株主による企業(yè)統(tǒng)制の実現(xiàn)」を目指しています。

しかし、A/B株制度はより透明であり、創(chuàng)業(yè)者がどれだけのスーパー投票権を持っているかが明確であり、株主総會(huì)での投票過程も公開されている。

「パートナーズ制度」の名義には規(guī)定通りの規(guī)定がありますが、実際の運(yùn)行には大量の「人治」の色が存在することは避けられません。パートナーの人選はどうなりますか？

パートナーの投票は、どうやって「消しゴムスタンプ」に陥らないですか？

＜p＞また、より重要な違いは、A/B株制度は創(chuàng)業(yè)者が株主総會(huì)で投票する特権を與えただけで、その持分比率を超えて取締役に委任する特権がないのに対し、「パートナー制度」は創(chuàng)始者にその持ち株比率をはるかに超える取締役會(huì)メンバー委任権を持たせたことである。

実際の企業(yè)運(yùn)営では、株主総會(huì)に本気で提出して採決する議案は少數(shù)で、多くは取締役會(huì)レベルで決定します。

したがって、制御権の実用性から見れば、取締役會(huì)は株主総會(huì)を制御するより優(yōu)れている。

＜/p＞

＜p＞アリの「パートナーシップ制度」は、一言で言えば「馬雲(yún)をはじめとするパートナーが取締役會(huì)をコントロールする」というルールは永遠(yuǎn)に変えられません。95%以上の株主が否決しない限り、持ち株8.9%の馬雲(yún)は自己否決しますか？＜p＞

＜p＞「パートナーシップ制度」によって、馬雲(yún)が少數(shù)株で絶対的な支配権を獲得したということは、アリグループがそのいくつかの大きな「政黨寡頭」ではなく、座って駆け引きができる「共和制國家」であることを意味しています。パートナーが計(jì)算する「王國」を言ったので、馬雲(yún)は最終的に「戴冠」を完成しました。

＜/p＞

＜p＞2008年4月17日、牛根生率蒙牛高層はアリ集団を訪問し、馬雲(yún)は歓迎會(huì)でアリビジネスモデルについての発言を発表した。

＜p＞「世界で一番いいビジネスモデルは國です。國はもともと會(huì)社です。

もちろん、國は勝手に成立してはいけませんが、國を作るところがあります。それは仮想のネットです。

＜/p＞

＜p＞「バーチャルの世界で、アリババが突然このことができることに気づきました。

アリババは買ったり売ったりしていますが、最後は誰が規(guī)則を制定しますか？私達(dá)は規(guī)則を制定しています。

＜/p＞

＜p＞「タオバオ大會(huì)を設(shè)立し、重大な意思決定に投票します。

これは「法律」が通っています。いくらサービスをしても、どれぐらいの投資をしても、安心してお金を払ってください。脫稅したらあなたたちを捕まえます。

＜/p＞

＜p＞2009年、アリババの十周年パーティーで、馬雲(yún)はこのような観點(diǎn)を改めて表しました。次の十年間に「アリババは1000萬軒の中小企業(yè)の電子商取引プラットフォームを創(chuàng)造し、全世界に1億個(gè)の就業(yè)機(jī)會(huì)を創(chuàng)造し、全世界の10億人に消費(fèi)プラットフォームを提供します」。

＜/p＞

＜p＞「企業(yè)家として、商人として、政治家、蕓術(shù)家、建築家と同じ責(zé)任を持ち、社會(huì)の発展を促進(jìn)する原動(dòng)力になりたい」

＜/p＞

＜p＞馬雲(yún)さんが第一回融資を獲得してから間もなく、アジアで初めて日本のソフトバンク會(huì)長の孫正義さんが中國に來て投資項(xiàng)目を物色します。

當(dāng)時(shí)の孫正義の名前はインターネット業(yè)界ではよく知られていました。彼は當(dāng)時(shí)のヤフーに投資していました。ヤフーの上場に伴い、ソフトバンクは100倍以上のリターンを得ました。

＜/p＞

＜p＞ソフトバンクは中國で最も有名なインターネット創(chuàng)業(yè)者を招待しました。新浪の王志東、捜狐の張朝陽、網(wǎng)易の丁磊などを含みます。馬雲(yún)はこの情報(bào)を知ってからも駆けつけました。

馬雲(yún)さんの話によると、彼は融資のために行ったのではなく、ゴールドマン?サックスの500萬ドルを手に入れたばかりなので、あまりにも切実な再融資需要はなく、孫正義さんと彼のアリババについて話したいだけです。

＜/p＞

＜p＞その日は遅刻しました。彼がソフトバンクの北京事務(wù)所に來た時(shí)、黒い圧力で家の中にいた人が、破れたジャケットを著て、紙を半分握る黒い痩せた男を見ていました。

前の人がもう話しましたので、司會(huì)者は馬雲(yún)さんに6分間の紹介時(shí)間しかないと言いました。

＜/p＞

＜p＞馬雲(yún)さんが前に出たら、「お金に困らないです。興味があれば、アリババの狀況を紹介します?！?/p>

そこで彼は時(shí)々目の中の半分の紙に書いた英語の単語（彼のスピーチの要點(diǎn)のようです）を見て、孫正義に対して彼のアリババを話しました。

＜/p＞

＜p＞馬雲(yún)さんのスピーチは、その場にいるすべての人を征服しました。孫正義も含めて。

ソフトバンク中國區(qū)のパートナーだった呉鷹さん（孫正義は90年代半ばに呉鷹に投資して創(chuàng)設(shè)したUTスター康さん）は「主な點(diǎn)を書きました。馬雲(yún)さんは英語を勉強(qiáng)しています。だから英語が上手です。彼の言語の才能はやはり使いました。

彼はそこで電子商取引をしていましたが、私は雲(yún)のように聞こえるし、電子商取引もよく分かりませんでした。

彼は自信たっぷりに言っています。私はお金に困らないです。

＜/p＞

＜p＞孫正義が後で聞いてみると、その巧みな馬雲(yún)はすでにゴールドマン?サックスの投資を獲得しています。そしてウォールストリートの投資銀行家の背景にある蔡崇信が彼のCFOをしています。

孫正義は馬雲(yún)に投資することをすぐに決めました。そして「投げなければならない」です。

＜/p＞