10月20日は、十八回四中全會(huì)が開(kāi)催される日です。

それによって、今回の會(huì)議の主要な議題は法律に基づいて國(guó)を治めることを全面的に推進(jìn)することを研究することです。

そのため、今回の會(huì)議はもちろん株式市場(chǎng)の大きな注目を浴びています。中國(guó)での株式市場(chǎng)は法に基づいて國(guó)を治めるのに対応するのが「法に基づいて市を治める」問(wèn)題です。

中國(guó)の株式市場(chǎng)にとって、「法に基づいて市を治療する」という問(wèn)題は非常に際立っています。明らかに中國(guó)の株式市場(chǎng)の大きな弱點(diǎn)です。

中國(guó)の株式市場(chǎng)は関連法律法規(guī)が不足していないと言っても、例えば「証券法」、「會(huì)社法」、「刑法」などが全部そろっていますが、株式市場(chǎng)に関わる條件は全部軟弱で、特に「証券法」は「豆腐法」と呼ばれています。

最も明らかなのは、詐欺に対する証券法の放任である。

詐欺上場(chǎng)は株市場(chǎng)の最大の罪です。

しかし、詐欺の上場(chǎng)行為についての調(diào)査では、「証券法」の第189條に規(guī)定されています。発行者は発行條件に適合しないで、詐欺的な手段で発行承認(rèn)をだまし取って、まだ発行されていない証券の場(chǎng)合、三十萬(wàn)元以上六十萬(wàn)元以下の罰金に処せられます。すでに証券を発行している場(chǎng)合、不正資金の金額の一%以上五%以下の罰金に処せられます。

直接責(zé)任を負(fù)う主管者とその他の直接責(zé)任者に対して、三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下の罰金を科します。

この規(guī)定によると、詐欺上場(chǎng)行為に対しては、不正に募集した資金の1%以上の5%以下の罰金を科すだけで、銀行の1年間のローン金利よりも低いです。これは処罰というより、保護(hù)と放任です。

このような違法行為に対する軽いチェックは、「証券法」の各條項(xiàng)にほぼ存在しています。株価操作やインサイダー取引、あるいは情報(bào)開(kāi)示違反など様々な違法行為があります。

一部の條項(xiàng)は「頂格処罰」によって厳罰の効果を達(dá)成することができますが、法律執(zhí)行の過(guò)程でまた法律執(zhí)行者に「放生」されます。

A株市場(chǎng)に至るまでの規(guī)制は、最終的には「鞭を高く持ち上げ、そっと下ろす」に過(guò)ぎない。

なぜこのような狀況が現(xiàn)れたのか、その根源は中國(guó)株式市場(chǎng)の設(shè)立であり、最初は國(guó)有企業(yè)の貧困解消のためのサービスであった。

そのため、この市場(chǎng)の位置づけはお金の貸し切り市であり、融資者のためのサービスであり、株式市場(chǎng)を設(shè)立する目的はつまり投資家の小包を取り出して國(guó)有企業(yè)にサービスすることである。

そのため、関連政策法規(guī)の制定はもちろん融資者に偏ります。融資者の違法行為に対して処罰が軽いだけではなく、たとえ融資者にサービスする仲介機(jī)構(gòu)であっても、同様に重罰を受けることはありません。

これに対応するのは

の保護(hù)は基本的に虛構(gòu)と同じです。

今は中國(guó)の株式市場(chǎng)が設(shè)立されて20年以上になりましたが、このような制度は今も続いています。

問(wèn)題もそれによって発生します。

初期の國(guó)有企業(yè)の上場(chǎng)にとっては、高管が株を持っていないため、利益はさほど深刻ではなかったため、當(dāng)時(shí)の國(guó)有企業(yè)の上場(chǎng)はバンドル現(xiàn)象が深刻だったが、全體的に偽造現(xiàn)象は深刻ではなかった。

しかし、株式上場(chǎng)は民間企業(yè)や民間企業(yè)にまで発展しています。これらの企業(yè)は上場(chǎng)されると、會(huì)社の持ち株株主、元株主はたちまち暴落し、億萬(wàn)長(zhǎng)者、億萬(wàn)長(zhǎng)者になります。

これらの企業(yè)は休暇を作って上場(chǎng)する動(dòng)力が大きいです。

また、これらの企業(yè)の管理が規(guī)範(fàn)化していないため、各種の違法行為が頻発しています。

だから、現(xiàn)在の中國(guó)の株式市場(chǎng)にとって、特に法律に基づいて市を治める力を強(qiáng)めます。

これは十八期四中全會(huì)の研究と法律に基づいて國(guó)を治める主要な議題とはるかに呼応しています。

私は心から十八期四中全會(huì)の開(kāi)催が、中國(guó)株式市場(chǎng)の「法に基づいて市を治める」プロセスのさらなる深化を促進(jìn)することができることを望んでいます。

今のところの

法律に基づいて市を治療するのは依然として任重くて道が遠(yuǎn)いです。

結(jié)局、現(xiàn)在の中國(guó)株式市場(chǎng)はまだ円相場(chǎng)の段階にとどまっています。融資のためのサービスは依然として中國(guó)株式市場(chǎng)の一番重要な任務(wù)です。しかも、この一番重要な任務(wù)はいつよりも切実です。

中國(guó)

マザーボードの融資、創(chuàng)業(yè)ボードの融資を発展させるだけでなく、新しい三板、さらには多段階の資本市場(chǎng)體系を発展させて融資します。

また、ベンチャーボードの融資から言えば、企業(yè)の上場(chǎng)許可のハードルを下げるだけでなく、赤字のネット企業(yè)やハイテク企業(yè)の上場(chǎng)融資をさせなければならない。

このような市場(chǎng)環(huán)境の下で、どのように厳しい刑法を?qū)g施しますか？

厳しい刑法がなくて、どうやって中國(guó)の株式市場(chǎng)の「亂市」を治めることができますか？これはつまり、監(jiān)督部門(mén)または高層階が融資者と投資家の間の利益関係をバランスよく調(diào)整することを見(jiàn)ます。

法によって國(guó)を治めるのは、両者の利益関係を均衡させる支點(diǎn)である。