會(huì)社の中間売上高は同10.9%から186億元（6.1195、-0.0032、-0.05%）に増加した。株主は満期の利益を占めるべきで、同7.6%から20.8億元の人民元に増加した。中間配當(dāng)は1株當(dāng)たり0.15元で、同時(shí)に1株當(dāng)たり0.25元の特別配當(dāng)を増派し、中間配當(dāng)率は160%である。サプライチェーンの調(diào)整（早めのシングルタイム）と配當(dāng)率の向上（前の30%から60%までアップ）は會(huì)社の短期ハイライトと信じていますが、女性靴の基本面には好転の兆しが見られません。最新の9、10月の販売はまだ理想的ではありません。15年度の13倍の株式益率と16年度の12倍の株式益率で會(huì)社に12ヶ月の目標(biāo)価格を9.0香港元（7.7546、0.0022、0.03%）を與え、前日の終値より8.2%の下落空間があり、評価を維持しています。

　　中期販売する売上高は同10.9%増、純利益は同7.6%増。

會(huì)社の中期売上高は同10.9%から186億元まで増加した。粗利率は同0.6ポイント増の56.3%だった。株主は満期の利益を占めるべきで、同7.6%増の20.8億元まで。中間配當(dāng)は1株當(dāng)たり0.15元で、同時(shí)に1株當(dāng)たり0.25元の特別配當(dāng)を増派し、中間配當(dāng)率は160%である。

　　婦人靴業(yè)務(wù)は低速成長に入り、運(yùn)動(dòng)品業(yè)務(wù)の販売態(tài)勢は良好である。

女性の靴の種類の1、2四半期の同店のスピードはそれぞれ-1.8%と-2.8%で、販売の態(tài)勢は比較的に業(yè)界が悪いです。SKAPの買収の影響を除いて、女性の靴の販売のスピードは4%です。しかし、最新の9、10月の販売狀況はまだ理想的ではありません。下半期の22%の経営利益率の水準(zhǔn)は維持しにくいと予想しています。運(yùn)動(dòng)品の販売態(tài)勢はよく現(xiàn)れて、主に前の2年間の在庫消化に基づいて、および消費(fèi)者は運(yùn)動(dòng)服に対する剛性の需要が増加します。私たちは通年の運(yùn)動(dòng)品業(yè)務(wù)はまだ二桁の成長態(tài)勢を維持できると予想しています。

　　調(diào)整頭書注文會(huì)商品を棚に置く時(shí)間まで、商品の運(yùn)営効率を向上させます。

以前、會(huì)社の最初の注文は地方の商品まで棚に置く時(shí)間が短すぎて、生産段階の準(zhǔn)備が十分ではなく、製品の品質(zhì)に影響を與えます。同時(shí)に、労働流動(dòng)性が高く、仕事時(shí)間が短縮されることを考慮して、會(huì)社は最初の注文の時(shí)間を早めて、サプライチェーンの運(yùn)営効率を改善します。今回の調(diào)整は生産効率の向上に寄與すると信じていますが、一方で、原材料の配置と注文補(bǔ)足の量調(diào)整と初回調(diào)整の配合度についてはまだ見ています。

配當(dāng)率を上げて株主の利益を保障し、資本構(gòu)造の転換を考慮する。

同社は急速な成長から低速成長期に入ったため、株主の利益を保障するため、配當(dāng)率を従來の30%から60%に引き上げることを決めた。一方、會(huì)社も資本構(gòu)造の転換を検討しており、今後大きな規(guī)模の買収プロジェクトがあれば、融資案を検討する。

目標(biāo)価格は9.0香港元で、保有を維持します。格付け

サプライチェーンの調(diào)整と配當(dāng)率の向上は會(huì)社の短期ハイライトと信じていますが、女性靴の基本面では好転の兆しが見られません。オンライン販売の貢獻(xiàn)はまだ小さく、昨年のオンライン販売は10億元で、今年は30%から40%の伸びが見込まれています。私達(dá)は15年度の13倍の株式益率と16年度の12倍の株式益率で會(huì)社に12ヶ月の目標(biāo)価格の9.0香港元を與えて、前の日の時(shí)価より8.2%の下落空間があって、評価を維持します。