中央銀行責(zé)任者は今回の利下げの意義を解答する時、利下げが貨幣政策の方向転換に等しくないことを強(qiáng)調(diào)して、穏健な貨幣政策の方向は不変です。これは権威の解答です。なぜ國務(wù)院の各部門がしきりに手を出して、微調(diào)整、方向転換、局部コントロールする時、依然としてこれが政策の緩さに等しくないことを強(qiáng)調(diào)しますか？現(xiàn)在発表された第3四半期のGDP成長率と各地の住宅価格の前月比、同時期の価格は、もし「合理的な區(qū)間」と判斷されたら、政策はもちろん転換する必要がなく、方向性さえあれば、局部でいいです。今の経済狀況を2008年の冬と同列に論じるなら、中國は深刻な不況が起こり、危機(jī)の瀬戸際にあると考えています。

問題は、尺度何ですか？一つの國の経済成長率の合理的な區(qū)間の基準(zhǔn)は、成長率そのものではなく、この成長率を前提とした就業(yè)狀況、不動産レベル、住民収入、企業(yè)の稅収狀況などです。その中で、各國が最も重視しているのは就業(yè)指標(biāo)です。アメリカなどの西側(cè)諸國は就職指標(biāo)を金融政策の主な參考指標(biāo)としている。

したがって、同じくGDP 7%前後の成長率は、2008年の冬に大量の出稼ぎ労働者の帰省ラッシュが発生し、就職狀況が悪化したため、貨幣政策の転換が促されました。今日、GDP成長率は低下していますが、全國で大規(guī)模な出稼ぎ労働者の帰省ラッシュは見られません。全國の就業(yè)指標(biāo)は前倒しで完成し、失業(yè)率は安定しています。住民、企業(yè)収入などの各指標(biāo)は安定しています。これは経済成長の潛在力が変化することを示している。今日の7%の成長率は各資源が提供できる正常な水準(zhǔn)に達(dá)しました。したがって、中央銀行の経済狀況に対する判斷は合理的な區(qū)間です。これは貨幣政策が現(xiàn)在変えられない主な理由です。

もちろん、貨幣政策が変わらないのは積極的な措置が必要ではなく、新しい狀況、新しい問題、新しい困難に対応する必要があります。現(xiàn)在、企業(yè)の融資難、融資高は突出した問題であり、利率市場化改革も前に進(jìn)める必要があります。今回の利下げは、企業(yè)の融資問題を緩和する一方で、利率市場化の改革を推進(jìn)しました。これは緩和されたのではないかというと、金利が下がること自體が有利です。融資者の貸借は、通貨の乗數(shù)効果に利益があり、貨幣の供給量の拡大に有利である。

だから、この角度から見て、客観的に貨幣政策の効果にとって、1種のゆったりしていることです。ただ、このような緩和は大前提の通貨政策の穏健な枠組みの中にある。もし中央銀行が価格型の手段に続いて直接數(shù)量型の手段を使うならば、準(zhǔn)備率を下げるなどの手段で直接に貨幣量の供給を拡大して、それは貨幣政策の大きな枠組みの転換の問題を意味します。そうすれば、中國のマクロ経済の判斷も変化するはずです。今のところ、私達(dá)はまだ待つ必要があります。次の経済、金融及び住宅価格の新しいデータです。金利が下がったということは、利下げのサイクルを迎えているのではないかという判斷と結(jié)論は、まだ早い。