最近、國(guó)內(nèi)株式市場(chǎng)の「政策市」の基調(diào)は基本的に変わっていないと強(qiáng)調(diào)しています。

政府の政策があれば、どんな政策も株式市場(chǎng)の投機(jī)的な理由になります。

例えば、基幹建設(shè)プロジェクトの審査を加速し、新たな自由貿(mào)易區(qū)の建設(shè)、一帯の戦略などを立てるが、このような政策はただのニュースであり、短期的な投機(jī)や業(yè)界の宣伝の理由になるだけで、本當(dāng)に株式市場(chǎng)の狂気を促進(jìn)するのは中央銀行の通貨政策による資金の流れの増加である。

例えば、11月22日の中央銀行の利下げ後、A株はたちまち暴騰し、売買(mǎi)高は記録を更新しました。

中央銀行の利下げ以來(lái)の一ヶ月間で、上海総合指數(shù)はすでに27%上昇しました。

しかし、株式市場(chǎng)が狂っていると投資家に心配をかけてしまいます。市場(chǎng)はいつでも調(diào)整します。

したがって、投資家が不利な株式市場(chǎng)の政策変動(dòng)を感じたら、市場(chǎng)は調(diào)整されます。

たとえば12月の初めと先週の二日間、上海総合指數(shù)は短い調(diào)整が現(xiàn)れました。

先週の火曜日と水曜日、上海総合指數(shù)はそれぞれ3%と2%下落しました。

しかし、投資家はこのような調(diào)整のために市場(chǎng)から撤退するのではなく、政府の新たな政策の登場(chǎng)を待っています。加えて、12月の初めに調(diào)整した後、強(qiáng)い反発経験があります。だから先週の木曜日と金曜日に上海総合指數(shù)はまた3.4%と2.8%上昇しました。

何ですか？市場(chǎng)はまた中央銀行の新しい政策を打ち出します。

これは、中央銀行が土曜日（27日）に発表したもので、2015年から銀行以外の金融機(jī)関の同業(yè)預(yù)金と同業(yè)借入金を銀行の預(yù)金比に組み入れて審査し、預(yù)金準(zhǔn)備率（RRR）は暫定的にゼロとする。

各種の同業(yè)預(yù)金の範(fàn)囲は、預(yù)金類金融機(jī)関の証券類及び取引決済類預(yù)金、銀行業(yè)の非預(yù)金類保管などを含む。

ある機(jī)関は試算して、中央銀行の今回の預(yù)金ローンの統(tǒng)計(jì)を調(diào)整した後、商業(yè)銀行の預(yù)金は平均より5%ぐらい下がって、その中の興業(yè)銀行の下落幅は最高11%に達(dá)します。

つまり、この政策調(diào)整は約5.5萬(wàn)人民元の貸付け限度額を釈放することに等しい。

これは銀行の貸付けの投入を増加して、現(xiàn)在の市場(chǎng)の流動(dòng)性の緊迫(緊張)している局面を緩和します。

つまり、この政策が導(dǎo)入されたのは、中農(nóng)工が建てたような特大銀行に対して、預(yù)金が自分より高くないため、貸付資金も十分あります。

でもそれには

高くても高くても、同業(yè)者の預(yù)金が多い中小銀行にとっては、大きな利益です。

これらの銀行の融資資金を大幅に増やし、これらの銀行を苦境から脫出させる。

機(jī)構(gòu)計(jì)算で指摘されたとおりです。

また、銀行に預(yù)金が大量にある保険會(huì)社に対しては、あるいはこの政策のためにより高い預(yù)金利率を得ることができます。

殘高寶に代表される貨幣基金が吸収した資金は、従來(lái)は同業(yè)者預(yù)金で商業(yè)銀行に貸していた。

これらのインターネットツールが商業(yè)銀行と預(yù)金を奪うことができるのは、同業(yè)者の預(yù)金が預(yù)金準(zhǔn)備金を支払わないことにある。

そのため、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)の公平性のために、以前から市場(chǎng)ではこの種の預(yù)金が一般商業(yè)銀行預(yù)金の管理方法に組み入れられるということが伝わってきました。つまり預(yù)金準(zhǔn)備金を納めます。

しかし、これらの中央銀行の規(guī)定によると、上記の同業(yè)者の預(yù)金準(zhǔn)備金は一時(shí)的にゼロとなります。

これは、インターネット金融のような殘高の寶を心の中に長(zhǎng)い間置いてきました。この政策もインターネット金融にとって非常に有利です。

もちろん、商業(yè)銀行の融資資金が増加して、これらの資金が直接株式市場(chǎng)に入るかどうかは、もちろん確定していません。

しかし、商業(yè)銀行が大量の貸付け資金を増加した後に、必ず現(xiàn)在の市場(chǎng)流動(dòng)性の緊張した局面を変えて、貸付け環(huán)境を全面的に緩和させます。

特に、商業(yè)銀行の貸出金利が全部開(kāi)放され、預(yù)金が一定の統(tǒng)制を受けている狀態(tài)で、貸付資金が増加するのは企業(yè)だけではない。

もっと便利になります。融資コストを下げることもできます。

これは中小企業(yè)の融資難と高い問(wèn)題の解決に役立つだけでなく、負(fù)債の重い會(huì)社の軽減にも役立つ。

このような中國(guó)式の

通常のように金利引き下げが行われていないにもかかわらず、通貨政策の一般的な価格ツールや數(shù)量ツールを使わず、歐米の中央銀行が非常規(guī)的な量的緩和政策をとっているわけではないが、実際に果たす役割は同じであり、つまり中國(guó)の金融市場(chǎng)の條件の下でクレジット市場(chǎng)をより緩やかにすることができる。

しかし、中國(guó)の金融市場(chǎng)の環(huán)境と制度は歐米と違っていますので、歐米式の思考と測(cè)定だけでは、その予想と実際の効果は一致しないかもしれません。

政策はただA株の「狂牛病」を催動(dòng)すると予想されるが、この「狂牛病」が実體経済を支えるかどうかは時(shí)間によって検査される。