元旦の間に外付けの米綿の下落によって、國內(nèi)の鄭綿の主力1505契約期間の価格は祝日後の最初の取引日に直接下落して、価格は2週間前の13000元/トンの近くに戻りました。

後期の綿の価格の動きについて、筆者は、今のところ、我が國の紡績業(yè)は依然として低速運行の勢いを継続して、回復(fù)の過程は比較的に遅いと思っています。

注文不足の制約を受けて、短期間でも綿花の価格は依然として弱いままと予想されます。

高在庫は依然として硬傷です。

ここ數(shù)年、綿花価格の下落要素の影響を受けて、綿農(nóng)業(yè)の積極性は普遍的に挫折して、全世界の総括的な

（13090、0.00、0.00%）の生産量は3年連続で下落しました。

アメリカ農(nóng)業(yè)部が2014年12月に発表した需給予想データによると、2014/2015年度の世界の綿花生産量は2590.5萬トンと予想され、前年度の28.6萬トンの減産と比較している。

世界の綿の消費量はやや好転し、前年度に比べて79.1萬トンから2451.6萬トンに微増しました。

生産量の減少と需要の増加は、世界の綿花市場の需給面で有利な方向に変化させる。

供給過剰の差は縮小したが、全體としては供給過剰となり、138.9萬トンの過剰となった。

しかし、2014/2015年度の世界綿の期末在庫量は2353.1萬トンに達し、すでに5年連続で増加しており、1960年以來の歴史的な最高値を記録しています。

しかし、中國の在庫データを削除すれば、期末在庫量と在庫消費量の動きはそれほど変わっていません。

つまり、後期の世界の綿花の動きも中國綿の在庫の「目の色」を見ることになります。

國內(nèi)では、アメリカ農(nóng)業(yè)部のデータによると、今年の中國の綿花の生産量は653.2萬トンで、前年度より59.9萬トン減少しました。消費量は805.6萬トンで、前年度より54.4萬トン増加しました。綿の輸入量は152.4萬トンで、前年度より155.1萬トン大幅に減少しました。

以上の生産と販売のデータを総合すると、今年度の中國綿の需給はちょうどバランスが取れています。

注目すべきは、中國の1364.2萬トンの期末在庫量は、前年度より1.1萬トン減少しましたが、依然として歴史的な高位にあります。

一方、中國の在庫消費比は169.3%に達しています。在庫が減少し、消費が増加したことにより、前年度より12.4ポイント減少しましたが、歴史的な高値です。

しかし、今年度の在庫量の減少は、量は少ないものの、長い在庫消化の第一歩でもあります。

紡績業(yè)が緩やかに回復(fù)中である。

統(tǒng)計データによると、2014年11月、規(guī)模以上

工業(yè)増価は同7.5%増で、10月より1.2ポイント加速した。

2014年（1月～11月）の紡績工業(yè)増価は同時期の推移を見て、年初からずっと低位の揺れを維持していますが、ここ3ヶ月の工業(yè)増価の動きから回復(fù)の勢いが見られます。

統(tǒng)計データによると、2014年9月、限度額以上の企業(yè)（単位）

繊維類商品の小売額は189.8億元で、前年同期比3.5%増の1.5%増とやや回復(fù)した。1-9月には、限度額以上の企業(yè)（単位）の服裝、紡績品類商品の累計小売額は1679.8億元で、前年同期比3.3%増の0.16%増となった。

稅関総署の最新データによると、2014年11月、中國の織物服裝輸出は約243.45億ドルで、同0.47%減少し、前月比8.27%減少した。

輸出紡績糸、織物及び製品は95.46億ドルで、前年同期比0.89%増となり、前年同期比15.78ポイント縮小した。前輪比は2.06%減少し、減幅は前年同期比12.5ポイント拡大した。

輸出衣料品や衣料品の付屬品は147.98億ドルで、前年同期比1.32%減少し、前年同期比17.91ポイント拡大し、前月比は11.87%減少した。

2014年（1月～11月）、我が國の織物服裝の累計輸出は2728.17億ドルで、前年同期より147.43億ドル増加し、同5.71%増加し、前年同期より6.06ポイント縮小した。

調(diào)査データによると、2014年11月末現(xiàn)在、紡績企業(yè)の在庫量は50.1萬トンで、前月より1.86萬トン増えた。

工業(yè)在庫が微増しているのは主に一部の紡績企業(yè)が新疆綿の仕入れを増やして、12月末までに多くの新疆綿の仕入れを完成させて、更に多くの綿の割當(dāng)額を獲得します。

しかし、歴史データを見ると、2014年の紡績企業(yè)の工業(yè)在庫はずっと低位を続けており、綿下流の紡績消費狀況は楽観的ではないことが分かります。

11月の稼働率調(diào)査によると、現(xiàn)在の規(guī)模以上の紡績企業(yè)の平均稼働率は81%で、前年同期の89%を下回る。

2014年の稼働率は年初2ヶ月を除き、その他の月は前年同期を下回った。

その原因を追求して、50%近くの紡績企業(yè)は注文不足のためだと表しています。

綿輸入政策の微調(diào)整

2015年1月1日から、中國は輸出入関稅を調(diào)整し、関稅割當(dāng)額の外から輸入した一定數(shù)量の綿に対して引き続き滑り準(zhǔn)稅を?qū)g施し、稅率は変わらない。

輸入政策の調(diào)整は、関稅なし輸入割當(dāng)紡績企業(yè)の輸入枠を緩和したが、現(xiàn)在の內(nèi)外の綿価差がさらに狹い場合、外綿は一定の幅に落ち込んだり、國內(nèi)紡績企業(yè)の輸入意欲を呼び起こすことが予想される。

以上のように、私は後期の國內(nèi)の綿花価格は市場化のプロセスを継続し、政策の影響は徐々に弱まると考えています。

しかし、紡績業(yè)が低速運転を期待していることを背景に、綿の価格は依然として弱いままになる見込みです。