中央銀行が発表した最新のデータによると、2014年12月、中國(guó)のすべての金融機(jī)関の外貨占有率は前月比1184億元下落し、2014年8月以來(lái)再びマイナス成長(zhǎng)を見せ、2007年12月以來(lái)最大の下落幅を記録した。「ドルが再び強(qiáng)まり、中國(guó)の実體経済が低迷を続けている中で、資産ドル化の傾向はさらに続くだろう」平仄もない。

を除きます國(guó)際資本流動(dòng)、主要経済體の貨幣政策は、主にやはり輸出入貿(mào)易に影響を與えます。輸出入総額から見ると、EU、アメリカ、日本は中國(guó)最大の貿(mào)易相手で、ドイツ、オーストラリア、ブラジル、ロシアも中國(guó)と密接な貿(mào)易関係を維持しています。世界的にはアメリカ以外の主要経済體通貨の下落が続いており、中國(guó)の輸出入に著しい影響が出てきます。民生証券研究院の管理長(zhǎng)は、量的緩和がユーロ圏の貿(mào)易輸出を刺激することは間違いないとして、中國(guó)の輸出貿(mào)易に対して消極的な影響を與えると指摘しました。

　　中央銀行の難局

資本の流出である一方、輸出の苦境にあって、人民元の切り上げを要求しながら、人民元の下落を要求しています。中國(guó)中央銀行は困難な選択の交差點(diǎn)にあります。管清友氏は人民元の為替レートが弾力性が足りない場(chǎng)合、実際の有効為替レートが堅(jiān)調(diào)すぎると輸出が損なわれ、國(guó)內(nèi)経済の回復(fù)に不利になると考えています。

通貨政策の立案者として、中國(guó)中央銀行も同様の判斷を示した。1月23日、中央銀行の潘功勝副総裁は記者の取材に対し、ヨーロッパ中央銀行が債券のQEプロジェクトを購(gòu)入すると、ドルの為替レートがさらに上昇し、人民元がより大きな下落圧力に直面する可能性があると述べました。

ヨーロッパの増加した流動(dòng)性は中國(guó)の越境資本の流動(dòng)監(jiān)督に挑戦を與え、越境資本の流出が増加するかどうかは確定しない。潘功勝説。

注意すべきことは、正在についてです。経済構(gòu)造調(diào)整の転換期の中國(guó)は、怪しげな國(guó)際情勢(shì)を考慮するだけでなく、複雑で変化に富む國(guó)內(nèi)経済情勢(shì)に直面しなければならない。平素は、中國(guó)の貨幣政策は依然として安定的に成長(zhǎng)し、リスクを防ぎ、レバレッジに行く間にバランスをとる必要があると考えています。國(guó)內(nèi)のマクロ経済が安定しており、世界の主要経済體があまねく緩和されている背景において、中央銀行は依然として穏健で緩い通貨政策を?qū)g施する。

　　先進(jìn)経済體に引っ張られて歩くのを防ぐ。

管清友氏は、現(xiàn)在の傾向から、ヨーロッパ中央銀行がユーロの為替レートを押し下げたり、連鎖反応を起こしたりして、世界の主要経済體の競(jìng)爭(zhēng)性の下落がますます激しくなると考えています。先進(jìn)経済體に引っ張られて歩くなら、この渦の中ではまり込むのが得策ではない。

「実際には、輸出はある程度の影響を受けるが、中國(guó)が資本金になって海外に輸出したばかりのことを考えると、中國(guó)企業(yè)が海外に出てきて、全世界で資源配置の機(jī)會(huì)を探すのはいいことだ」復(fù)旦大學(xué)グローバル投資貿(mào)易研究センターの袁堂軍主任は言う。

業(yè)界関係者は、風(fēng)雲(yún)変化に対応する外國(guó)為替市場(chǎng)について、中國(guó)はマクロ政策の定著力を維持しなければならないと提案しています。一方、低エンド製造業(yè)の輸出の持続的な成長(zhǎng)はすでに中國(guó)のマクロ政策の主要な目標(biāo)ではない。一方、経済成長(zhǎng)方式の転換、立ち遅れた生産能力の淘汰のサイクルにおいて、中國(guó)は國(guó)內(nèi)刺激政策を求め、國(guó)內(nèi)投資の促進(jìn)、國(guó)內(nèi)需要の牽引を通じて、國(guó)際市場(chǎng)の変動(dòng)を均衡させるべきである。

「中央銀行の通貨政策の観點(diǎn)から、預(yù)金準(zhǔn)備率を適度に引き下げる必要がある」通常は、外貨の伸びが低迷し続けており、商業(yè)銀行の預(yù)金の伸びが鈍化していることや、金利市場(chǎng)化が継続して進(jìn)められていることなどから、準(zhǔn)備率の引き下げによるヘッジが必要だと考えています。

また、著実な成長(zhǎng)目標(biāo)の実現(xiàn)を確保するために、改革、構(gòu)造調(diào)整、リスク防止を促進(jìn)するとともに、國(guó)內(nèi)外の経済環(huán)境が複雑で不確実性が大きい場(chǎng)合には、財(cái)政支出の拡大と減稅の結(jié)合、伝統(tǒng)的な貨幣政策と革新ツールの結(jié)合、金利市場(chǎng)化と為替相場(chǎng)形成メカニズムの改革を組み合わせた全體的な政策配置を提案する。平仄もない。