今回の降準(zhǔn)の直接の原因は外貨の伸びが著しく鈍化し、基軸通貨の投入ルートが根本的に変更されたことです。

ここ數(shù)年來(lái)、外國(guó)為替が続々と流入しているため、中央銀行は外國(guó)為替を買収して対応して投入した人民元の同等の価値である外貨の占有率はずっと高い水準(zhǔn)を維持しています。外國(guó)為替の資金調(diào)達(dá)のために、中央銀行は何回も預(yù)金準(zhǔn)備率を引き上げた。中國(guó)が経済発展の新しい常態(tài)に入るにつれて、経済の成長(zhǎng)速度は高速から中高速に変わり、國(guó)際収支は大規(guī)模な雙順差から小幅順差に変わり、外貨の占有率の増加速度も相応して大幅に減速し、2014年には7000億元余りの増額しかできませんでした。今年以來(lái)、人民元の対ドル安が続いており、人民元の対ドル相場(chǎng)は數(shù)日連続で急落しており、1月の外貨占有率の伸びはさらに鈍化する可能性が高い。

「この場(chǎng)合、預(yù)金準(zhǔn)備率は狀況の変化によって逆方向に調(diào)整し、預(yù)金準(zhǔn)備率を下げる必要がある」平素は「ざっと見(jiàn)積もっても、今回の降服は7000億円近くの資金を放出し、市場(chǎng)の流動(dòng)性の緊張を効果的に緩和できる」と話しています。

預(yù)金準(zhǔn)備金とは、金融機(jī)関が顧客から預(yù)金と資金の清算を保証するために準(zhǔn)備した中央銀行の預(yù)金のことで、中央銀行が要求する預(yù)金準(zhǔn)備金の総額に占める割合は預(yù)金準(zhǔn)備率です。

平素は、預(yù)金準(zhǔn)備率下方修正後、銀行が中央銀行に納付する預(yù)金が少なくなり、貸付資金が増加し、企業(yè)の融資難を緩和する効果がある一方、銀行の預(yù)金が相対的に余裕があると、大きな力を使って預(yù)金を引き出す現(xiàn)象が減少し、負(fù)債コストが下がる可能性があり、貸付金利の低下を牽引し、企業(yè)の融資高を緩和する効果がある。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所の殷剣鋒副所長(zhǎng)によると、中國(guó)の工業(yè)品出荷価格（PPI）は34ヶ月連続でマイナス成長(zhǎng)しており、昨年12月の住民消費(fèi)価格指數(shù)（CPI）は同1.5%の上昇幅で、食品を差し引いたCPIの上昇幅は0.8%となり、デフレ圧力は防げない。

全面的に基準(zhǔn)を下げると同時(shí)に、中央銀行は関連都市商業(yè)銀行、非県域農(nóng)村商業(yè)銀行及び中國(guó)農(nóng)業(yè)発展銀行に対して追加的に基準(zhǔn)を下げる?！感∥⑵髽I(yè)、「三農(nóng)」、重大な水利工事の建設(shè)などの弱い部分への支援を強(qiáng)化し、経済構(gòu)造の調(diào)整に役立つという狙いです。切っ先が言う。

専門家は年に1～2回メモリの正確性を下げることができると予想しています。通貨政策の方向は変わっていません。

平素は分析していますヨーロッパ中央銀行大規(guī)模な量的緩和を?qū)g施し、米ドルが強(qiáng)い外部環(huán)境下にある上、中國(guó)経済は依然として下振れ圧力を維持しており、四半期ひいては上半期にもわが國(guó)は貨幣に直面している。価値が下がる資本流出の圧力は、外貨預(yù)金の減速傾向が改めにくい。準(zhǔn)備金率はあと1～2回、毎回0.5ポイントの引き下げが見(jiàn)込まれます。

「昨年11月の利下げ効果はさらに観察されているため、現(xiàn)在の1年間の貸出基準(zhǔn)金利は5.6%となり、10年以來(lái)の5.31%の最低水準(zhǔn)に近くなりました。さらに下げる余地は大きくなく、特に金利を下げることで中外利差を縮小し、資本流出を拡大させ、短期的に利下げする可能性は低いと考えられます?！蛊剿丐稀附U済の下振れ圧力がさらに高まれば、年內(nèi)に小幅な利下げは1回の可能性があるが、何度も金利を下げる可能性は低い」と話している。

最近の時(shí)間以來(lái)、中央銀行はまた利下げしてまた許可を下げるので、貨幣の政策が転向することを意味しますか？

「金利、預(yù)準(zhǔn)率の小幅な調(diào)整は、いずれも穏健な通貨政策の枠組みの中で、政策の方向を変えていない。何度も速く金利を調(diào)整し、預(yù)準(zhǔn)率こそが通貨政策の基調(diào)の転換を意味する」というのが普通の例です。

「通貨政策は微調(diào)整に転向していないだけで、強(qiáng)い刺激がなく、まさにマクロコントロールにおいて依然として一定の力を維持していることを示している」平仄もない。

平素は、今回の降準(zhǔn)は市場(chǎng)に積極的な信號(hào)を伝えました。通貨政策は柔軟で、実際の必要に応じてすべての道具を使うことができます。いわゆる「禁制區(qū)」は存在しません。