中國A株はもともと高い投機市場に屬しており、基本的には個人を中心とした株式市場です。

ここで、この點は歐米の発達した成熟市場と本質(zhì)的な區(qū)別があります。

明らかに、海外の成熟した取引メカニズムを盲目的に導(dǎo)入し、歐米市場の運営モデルを盲目的に崇拝することは、いずれも好ましくない行為である。

このように、今回の溶斷メカニズムによって急遽幕を閉じた事件は、実際に管理層に一定の治市経験を與えた。

1月7日夜、三大取引所は1月8日から指數(shù)の溶斷メカニズムの実施を停止すると発表しました。

このニュースが発表された後、すぐに市場の注目を集めました。

溶斷機構(gòu)の発売はA株市場に持続的に安定した影響を與えると考えられています。

しかし、今年の1月4日と1月7日の株式市場の暴落を経験した後、中國版の溶斷メカニズムは株価の安定化に影響を與えただけでなく、むしろ株式市場の変動リスクを拡大しました。

さらに、中國版の溶斷メカニズムが最近の株式市場の下落を加速したとも考えられます。

しかし、中國版の溶斷メカニズムにとっては、実際に運用されていて、多くの弊害が現(xiàn)れ、最終的には溶斷が不安定になり、逆に株式市場の下落の助けになりました。

その中で、中國版の溶斷機構(gòu)にとっては、上げ下げ停止制度を基礎(chǔ)にして、溶斷を?qū)g施しています。

同時に、上海深300指數(shù)を基準指數(shù)とし、それぞれ5%と7%の溶斷弁値を設(shè)定しています。

しかし、具體的な実踐の中で、非理性的な市場環(huán)境の下で、5%から7%の溶斷弁の値の間で、15分間の冷靜な期限を設(shè)けましたが、市場の圧力を集中させやすく、市場を誘発します。

という気持ちです。

これに対して、この15分間の間に、管理層が適時に斷固とした応急措置をしないと、株式市場は勢いに従って下落し、二回の溶斷に觸れる確率も大幅に増加します。

同時に、現(xiàn)在の市場は上海深300指數(shù)を溶斷の基準指數(shù)としていますが、実際の狀況では上海深300指數(shù)の変動率は他の主要市場指數(shù)の変動水準よりはるかに低いです。

これに対して、上海深300指數(shù)が7%の溶斷弁値をトリガした時、実際には市場の大多數(shù)の株がすでに下落板の位置に陥っていることを意味しています。

これから分かるように、市場の株券の本はすでに大きい面積の下落が現(xiàn)れた前提の下で、再度溶斷を?qū)g行して、その本質(zhì)的な意義も大いに割引しました。

7%の溶斷弁値の設(shè)定については、もともとは「余計なこと」だったと筆者は考えている。

その原因を追求して、一方は上述のように広大な面積の下落の問題、その溶斷の機能はすでに大いに割引しました。一方、7%が溶斷した後に、市場は取引を停止して市場を収めます。

しかし、この規(guī)則については、実際に大量の売りが即時に釈放されない可能性があります。そして集中売りのリスクを次の取引日に延期しました。

実際には、最近のA株の暴落が続いていることから、昨年6、7月の株価暴落を再現(xiàn)したという意味があります。

しかし、當(dāng)時の市場で発生した流動性危機のリスクにかんがみて、直接に市場に巨大なリスクを負わせていることに対して、この期間に、市場自身で自己調(diào)整の機能を?qū)g現(xiàn)させると、あまり効果がないかもしれません。

これまで必要な時には、國家チームが大挙して入場したり、上場企業(yè)やファンド機関などの參入増持を政策で奨勵するなど、市場の気まずい局面を打破することが重要である。

これに対して、この溶斷弁値の設(shè)置穴に対して、確かに管理層の深い反省を引き起こす必要がある。

ただし、1月7日夜には、指數(shù)の実施を一時停止した。

の取り組みは、確かに短期市場に影響を與えました。

同時に、溶斷機構(gòu)のキャンセルに伴い、実際にも管理層が問題の重大性を発見し、適時に是正し、ある程度の利益が市場全體より多いことを暗示している。

未來を展望して、一つずつの革新型の

発売前に、管理層は中國の株式市場の特色を十分に把握し、発売前の準備を十分にしなければならない。

さもなくば、すべての大型ポンドの新型モデルが発売された後、一番痛いのはやはり情報の優(yōu)勢、資金の優(yōu)勢が不足しています。有効なリスクヘッジツールが不足している中小投資家です。

管理層が問題を発見し、誤り訂正することは確かなことです。

しかし、溶斷メカニズムの停止は、本船の株価がこれから終わるという意味ではなく、その後、市場処理が必要となる後続問題も少なくない。

明らかに、現(xiàn)在の市場の変動リスクが持続的に悪化している背景には、依然として管理層の治市知恵が求められている。