人民元の対ドル相場の急落は多くの人を驚かせ、多くの貿(mào)易関係者が焦りを募らせています。

私の補(bǔ)佐さえ心が落ち著かなくなりました。過去數(shù)年間彼女は自分の大部分の貯金を香港ドルから人民元に両替しました。目を閉じて人民元の切り上げを期待しています。

彼らがなぜこのように対処できないのかは、過去十?dāng)?shù)年間で人民元がほとんど値上がりしているため、人民元の価値が下がる可能性を考える人は少なく、為替リスクを自主的に管理する習(xí)慣を身につけていません。

2014年のネット誌『シートベルトを締めて人民元の雙方向変動(dòng)時(shí)代を迎えます』で述べたことがあります。人民元の為替レートが一方的に上昇する時(shí)代はもう戻ってこなくなりました。人民元の為替リスクを管理する需要は日増しに緊迫してきます。

今日は、この傾向はすでに十分に確定されています。人民元の國際的地位の上昇に伴い、人民元の為替レート形成メカニズムはより市場化され、雙方向の変動(dòng)が新たな常態(tài)となります。すべての人民元使用者と投資家は「安全ベルト」をしっかりと結(jié)び、為替リスク管理を十分に行う必要があります。

なぜこのように言うのですか？まず、中央銀行は人民元の為替相場の市場化改革を推進(jìn)する決意が強(qiáng)く、ここ數(shù)年、中央銀行は人民元の為替レート規(guī)制を緩和し、人民元の為替変動(dòng)區(qū)間を緩和してきました。

國際的に見ても、どの為替相場が市場化された貨幣でも、上昇?減少があります。人民元も例外ではありません。

ドル、ユーロ、円などの國際通貨の大幅な変動(dòng)に適応するように、人民元に対してもこのような新しい常態(tài)に慣れるべきです。

金融市場では為替リスクが怖くなく、危険管理が全く行われていません。

その次に、人民元は絶えず國際化して、ますます多くなる國家と地區(qū)は人民元を使って持つことを始めて、人民元の為替相場の市場のゲームに參與する供給者は日に日に増えて、人民元

の波動(dòng)はより柔軟になるに違いない。

2015年11月30日、國際通貨基金（IMF）は2016年10月1日から人民元をSDR通貨バスケットに加入すると発表した。

人民元をSDR通貨バスケットに組み入れるということは、國際通貨基金が人民元の國際化プロセスに対する認(rèn)可を象徴しており、將來の主要な中央銀行と投資家が人民元資産の配置を徐々に増やす必要があることを意味しています。

再度、これまでの何回もの人民元の為替相場の市場化改革では、中央銀行は人民元の為替レートが米ドルの為替レートを注視しないことを繰り返し強(qiáng)調(diào)しました。

昨年12月11日、中國外貨取引センターは初めて人民元が13種類の外貨に対して加重平均を計(jì)算したCFETS人民元の為替レート指數(shù)を発表しました。人民元の為替レートを見て人民元の為替レートだけを見てはいけないという意味です。

人民元の切り上げの時(shí)、香港は人民元の評(píng)価に役立つ各種資産を提供できます。切り上げは人民元の資産を持つのに有利です。人民元の為替レートが下がる時(shí)、香港は強(qiáng)力に各種の人民元の債務(wù)商品を提供できます。

債務(wù)、人民元債務(wù)の増加は、人民元の切り下げ段階における市場の必然的な反応である。

同時(shí)に、世界最大のオフショア人民元センターとして、香港は人民元の為替レート、利率商品を大いに発展させることができます。これは人民元の國際化に更に多くのエネルギーを提供するだけではなく、香港の人民元生態(tài)圏を完備させ、將來世界で最も重要なオフショア人民元の価格設(shè)定センターになります。

中央銀行の意味は明らかです。

新興市場通貨のレベルアップは、人民元は基本的に安定した通貨を維持する責(zé)任がありますが、ある通貨に対して安定した為替レートを維持する義務(wù)はありません。人民元はすでに成長しています。今後はドルや他のどの単一通貨の歩調(diào)にも追いつきません。

これはまた、將來の人民元のバスケットに対する為替レートがほぼ安定していることを示していますが、米ドルに対する為替レートの弾力性は私たちの予想を超えて、人民元の対ドル為替リスクを管理する需要がとりわけ切実になっています。

香港にとって、人民元の國際化の大きな背景の下で、人民元の為替レートの雙方向の変動(dòng)は挑戦を持ってくるだけではなくて、全く新しい歴史の機(jī)會(huì)をも持ってきました。

この數(shù)日間、オフショア人民元の価格変動(dòng)は岸市場よりも激しくなっています。これはまずオフショア市場のリスク管理が必要であることを示しています。同時(shí)に、オフショア市場における人民元の価格計(jì)算製品の深さと多様化がはるかに足りないことを示しています。

この面では、香港証券取引所は2012年に第一歩を踏み出しました。人民元通貨先物の発売は現(xiàn)在、世界取引所市場で最も活発な人民元先物となりました。

最近、人民元の為替レートの変動(dòng)が大きくなったため、人民元通貨先物の出來高と保有額は上昇しています。その中で、未平倉契約は1月11日に29,352枚の新高値を記録しました。1月7日の出來高も第二の高さを記録して6,425枚に達(dá)しました。

しかし、市場の需要を満たすまではまだ遠(yuǎn)いことはよく知っています。

最後にもう一度言ってください。人民元の為替レートはすでに雙方向変動(dòng)の時(shí)代に入っています。

もしあなたが輸出入貿(mào)易商かよく外貨を借りる中國の企業(yè)家であれば、為替リスク管理を強(qiáng)化して、「安全ベルト」をしっかりと締めなければなりません。QFIIまたはQDIIファンドマネージャーであれば、「安全ベルト」を締めない時(shí)代はもう終わりました。