昨年の「8?11」の為替改定で、人民元が対ドルで6.5%近くに達(dá)し、A株の大幅な下落を引き起こしました。今年の元日の間、人民元は対ドルで6.6%を突破しました。人民元の為替相場の変動によって、株式市場の下落の影が二つ重なっても、投資家の神経に觸れています。國慶節(jié)連休期間中、人民元のオフショアレートは引き続き高くなり、そして6.7の重要な関門を突破しました。前の2回の経験によって、祝日後の株式市場は明らかに下落したはずですが、結(jié)果は予想を超えました。

多くの投資家は、祝日後の市場の予想を超える表現(xiàn)は國慶節(jié)連休期間の不動産購入制限政策と関連していると思っていますが、そうではないと、不動産市場の購入制限によって資金が株式市場に入ることができます。価値が下がる利空の消化は主に人民元の本來の価値下落から來る內(nèi)在的なロジックと國內(nèi)の経済は基本的に良い方向に向かっています。

國慶節(jié)後の一週間の市場の表現(xiàn)は圏點(diǎn)が可能で、月曜日にジャンプして高く開いた後に殘るジャンプの欠けたところは短期的に補(bǔ)っていません。そして直接に9月23日に殘した下飛びの欠けたところを補(bǔ)って、著実に五日間の平均線に沿って9月12日に殘した下飛びの欠けたところに攻撃を開始します。実は、國慶節(jié)の前に、投資家は祝日後の動きに対して慎重な態(tài)度を持っています。一つの主な原因は人民元が10月1日に正式にSDRに加入したことで、市場では人民元がSDRに加入した後に一定の程度の価値が下がると思われています。

アメリカの大統(tǒng)領(lǐng)選挙が近づいています。一時、中國に対して45%の懲罰関稅を課すと宣伝していたトランプは最近、マイナスのニュースが多く、支持率が著しく下がり、國際情勢や中國経済に対する投資家の懸念も解消されました。45%の懲罰関稅を徴収すれば、國內(nèi)ひいては國際経済に大きな影響を與えます。そのため、中長期の為替レートは安定しています。経済の基本面好、企業(yè)収益の回復(fù)を背景に、年內(nèi)の株式市場は引き続き著実に上昇し、株価指數(shù)は段階的な新高可期を創(chuàng)出する。

まず、本船の人民元安は投資家の期待している正式にSDRに加入することと関係があるのではなく、ドル指數(shù)が高いとポンドが「フラッシュクラッシュ」したためです。ドル指數(shù)上昇は國際主要通貨のすべてのある程度の下落を引き起こし、ポンドの「フラッシュクラッシュ」はユーロのさらなる下落をもたらしました。人民元はSDRに加入すると人民元の國際需要が増加します。同時に、SDRを通じて単獨(dú)で人民元を空にすることはできません。だから、人民元の今回の下落は正式にSDRに加入することと関係がありません。國際環(huán)境の影響によるものです。

それから、人民元の為替レートに影響する根本的な原因は國內(nèi)の経済の基本面です?，F(xiàn)在、國內(nèi)経済の基本面には予想以上の表現(xiàn)が現(xiàn)れています。今年の初め、市場は國內(nèi)の主要工業(yè)品の在庫過剰がより深刻であることを広く期待しています。さらには「生産能力に行く」政策に対して一定の疑念を抱いています。しかし、第3四半期の末には主要工業(yè)品の在庫不足が現(xiàn)れて、鉱物類、金屬類と化學(xué)工業(yè)類の工業(yè)製品の価格が上昇しています。工業(yè)品の表現(xiàn)から2つの判斷ができます。一方で、生産能力はすでに効果が現(xiàn)れています。一方で、國內(nèi)の工業(yè)品需要は市場の予想通りに低迷しているわけではありません。経済の基本的な良い前提の下で、人民元の為替レートは長期的に持続的に下落する基礎(chǔ)を備えていません。