今週の月曜日には、B株市場(chǎng)が急落して、A株を牽引しました。これは事実上すでにエッジ化された市場(chǎng)です。また、投資家の注目を集めました。

これは単にB株のこのような無(wú)秩序相場(chǎng)がこの証券市場(chǎng)の安定にとって極めて不利であるだけでなく、各種投資家の心理狀態(tài)にも悪影響を與えるだけでなく、問(wèn)題は中國(guó)資本市場(chǎng)の構(gòu)成部分として、B株の長(zhǎng)期停滯も形を損なうことがあり、社會(huì)公信力に対しても大きな破壊である。

B株の問(wèn)題を解決するには、トップレベルの設(shè)計(jì)をしっかりと行い、その位置を明確にしてこそ、確実に解決することができる。

これはつまりB株の問(wèn)題の難點(diǎn)のありかで、そのため市場(chǎng)の各界、やはり歴史に対して責(zé)任を負(fù)って、現(xiàn)実に対して責(zé)任を負(fù)う態(tài)度に基づいて、真剣にB株の道を研究します。

さもないと、問(wèn)題は長(zhǎng)引いて解決できなくて、重い積み立ては戻りにくくて、B株の投資家を失望させるだけではなくて、人々に資本市場(chǎng)の將來(lái)性の認(rèn)識(shí)に対して暗い影を被らせます。

二十?dāng)?shù)年前にB株が開(kāi)設(shè)されたばかりの時(shí)に、國(guó)內(nèi)企業(yè)のために海外資金を利用した株式融資ルートを提供するという重責(zé)を擔(dān)いました。

しかし、その後、より多くの國(guó)內(nèi)企業(yè)が香港や他の國(guó)に株式を発行することを選択し、B株の融資機(jī)能が徐々に縮小し始め、その後もほぼ消失しました。

管理層もかつてB株に対して一部の改革を行ったことがありますが、國(guó)內(nèi)投資家に開(kāi)放するなど、現(xiàn)在は予想される目標(biāo)を達(dá)成していません。逆にB株は國(guó)內(nèi)の個(gè)人投資家を中心として演じられています。

価格設(shè)定機(jī)能はさらに弱體化されている。

數(shù)年來(lái)、B株はずっと能動(dòng)性の市況に不足して、流されて従うことしかできなくて、その存在価値もだんだん多くなる人の質(zhì)疑を受けました。

確かに、融資という基本的な機(jī)能を失った後、B株市場(chǎng)を保留する必要があるかどうかは、現(xiàn)実的な問(wèn)題となります。

つまり、B株の市場(chǎng)位置づけを見(jiàn)直す必要があります。

しかし、がっかりしたのは、國(guó)內(nèi)投資家に株式を開(kāi)放する決定をしてから、関連方面ではもう株の発展問(wèn)題について大きな政策を打ち出していません。

これはつまり、新しい情勢(shì)の下で、B株はこれに対応する位置付けが一つもありません。

位置づけの欠如は、自然と市場(chǎng)の発展が停滯し、各種の矛盾が多ければ多いほど、B株を発行した上場(chǎng)會(huì)社が自発的に組織して対策を検討することになる。

トップレベルの設(shè)計(jì)が足りないため、みんなはすべてB株をうまくやることとB株市場(chǎng)を利用して企業(yè)を発展することに自信がないと感じて、そこで次から次へとB株の撤退の問(wèn)題を研究します。

これは數(shù)年前に中集グループが率先して推進(jìn)し始めたB株をH株に転換する実踐があります。

客観的に言えば、管理層はこれに対して比較的に支持しています。そのため、手続きは複雑ですが、今でもいくつかの當(dāng)時(shí)のB株を発行した會(huì)社がB株をH株に転換しています。

純B株の上場(chǎng)會(huì)社もあり、資産再編などを通じて、B株を

全體的に大喜びの効果をあげました。

しかし、このようなケースはあまり一般的ではありません。大量に株式を発行している會(huì)社がA株を発行していますので、A株の投資家にとっては、簡(jiǎn)単には同意できません。

多くのB株を低くしてA株にします。これはA株の大規(guī)模な拡大に相當(dāng)します。

B株からA株への転換は、株式分割改革のモデルを參考にして、前者が後者に一定の補(bǔ)償を提供する方法で問(wèn)題を解決できるという人がいます。

しかし、B株そのものが流通株であるため、この転換において、B株の株主がA株の株主に対価を支払うという法理的な基礎(chǔ)は存在しない。

だから、B株がA株に転じるのはB株の問(wèn)題を解決する最も現(xiàn)実的な方法のように見(jiàn)えますが、実際には操作しにくいです。

これは香港証券取引所の上場(chǎng)條件に合致したいくつかのB株會(huì)社がB株をH株に転換し、またいくつかの純B株會(huì)社がB株を買い戻してA株を発行した後、B株の改革がまた行き詰まりの內(nèi)在する原因である。

このように、今はB株の動(dòng)きが弱く、流動(dòng)性が非常に乏しく、今週の月曜日の暴落を演じてしまいました。