數(shù)年來、積極的に価値の投資を?qū)Гい啤⒋蔚冥藱C関の投資家の比率を昇格させて、これはA株の市場の発展の過程の中のすばらしい願望です。

しかし、実際の操作では、一部の機関投資家の投機性は中小の個人投資家よりも高く、各種の取引優(yōu)勢によって、長期的に市場の勝者になります。これは中小の個人投資家にとって、より重い試練です。

成熟していない市場環(huán)境、非対稱な取引制度及び一部の機関投資家の自律的ではないが、株式市場は長期的に投機性が高く、変動率が大きい局面にある。

2015年下半期以來、中國株式市場には珍しい株災(zāi)害が発生しました。

わずか數(shù)ヶ月の間に、A株は高位から累計で最大50%近く下落しました。

この影響を受けて、この期間に市場の安定性を維持するために、IPOが數(shù)ヶ月間停止するだけでなく、徐々に株価指數(shù)先物のルールを強化します。

15年7月31日から15年9月2日まで、中金所は相次いでいくつかの規(guī)則を改正し、株価指數(shù)先物の影響力をさらに強化しようとしています。

取引手數(shù)料の基準を引き上げてから、調(diào)整期までは非ヘッジ取引の保証金を指して、相応の異常取引行為に更に打撃を與えて、この一連の行為は株価指數(shù)先物の機能を大いに縮小させるのに十分で、以前は市場の「妖魔化」の株価指數(shù)先物にも基本的にその本來の機能を失っています。

一方、この一年余りの間に、株価指數(shù)先物の流動性はほぼ枯渇しています。取引の活発度も前に及ばないです。

2016年、中國の株式市場の表現(xiàn)は次第に穏やかになり、年初の溶斷メカニズムの衝撃を除いて、通年の株式市場はほぼ安定している中で上昇する態(tài)勢を維持しています。

しかし、今は徐々に安定している中國株式市場にとっても、市場の市場化レベルをさらに回復(fù)させようとしているようです。以前は株難のために緊縮された業(yè)務(wù)も徐々に開放される見通しがありました。

前期の株価の暴落は、株価指數(shù)先物にも多かれ少なかれ影響を及ぼしています。

うわさによると、株価指數(shù)先物はまだはっきりした時間表がないが、將來は「段階的に開放する」という原則を取るかもしれない。

しかし、今は少し元気が出てきた中國株にとって、株価指數(shù)先物は本當に緩やかな狀態(tài)になるのでしょうか？

株価指數(shù)先物については、海外の成熟株市場で比較的に良い運用が得られましたが、これは海外で非常に成熟した運行メカニズムの上に成り立っています。

國內(nèi)株式市場については、株価指數(shù)先物が市場に與える影響は依然として軽視できない。

実際、株価指數(shù)先物そのものについては、価格発見の機能だけでなく、ヘッジ、レバレッジなどの特徴も備えています。

多くの人に対して

大機構(gòu)にとって、それらはよく株価指數(shù)先物の道具を助けてそのリスクヘッジの需要を満たして、更に投資リスクを緩和する目的を達成します。

しかし、前期の表現(xiàn)が平凡だった株式市場に対して、大規(guī)模に場外資金の入場を誘致することができなかった。その主な原因は、大資金の大機関が持続的かつ効果的なリスクヘッジツールに不足していたため、思い切って入場することができなかった。

角度を変えて考えると、現(xiàn)在「レバレッジに行く」「バブルに行く」というプロセスを完成した後、株価指數(shù)先物規(guī)模が緩むと、再び大規(guī)模な資金の一部の機関が參加することができることを排除しないで、一部の優(yōu)良投資の標的は再び機関投資家の青眼を受けることを排除しません。

しかし、A株市場の中の株価指數(shù)先物については、水を當てる頻度が高く、大資金大手機構(gòu)はヘッジを利用してリスクのヘッジを?qū)g現(xiàn)し、さらに取引制度の非対稱性を巧みに利用して間接的な裁定の機會を?qū)g現(xiàn)することに熱中しています。

事実、中小の個人にとっては、一方では

先物は高くて參入しきい値の問題がありますが、ルールがよく分からないで盲目的に操作するリスクがあります。一方で、長期以來の市場間取引制度の非対稱性を考慮する必要があります。

このようにして、株価指數(shù)先物取引制度が優(yōu)れている背景に、大資金機構(gòu)の獨特な資金優(yōu)勢、コスト優(yōu)勢及び

また、中小の個人経営にはどのようなメリットも欠けています。

株価指數(shù)先物のうわさから見れば、これは多かれ少なかれ市場の底力が増加していることを表しています。市場も基本的に前期の株災(zāi)害の波から次第に回復(fù)してきました。

大きな資金機関にとっても、株価指數(shù)先物の緩和がより多くのヘッジ手段を満たし、より良い投資の柔軟性を得ることが期待されます。

一部の中性戦略資金については、株価指數(shù)先物の緩和によって、株式市場に多少なりとも追加の流動性をもたらす可能性がある。

これは、今の貯蓄資金を主導(dǎo)とするA株市場に、少し活気を與えるかもしれません。

しかし、株価指數(shù)先物の衝撃の影響力は依然として軽視できなくて、対稱的な取引モード、自律的な機関投資家と成熟した市場環(huán)境などの要素に不足して、株価指數(shù)先物は依然として市場の“妖魔化”に遭いやすいかもしれなくて、取引の優(yōu)位、資金の優(yōu)位、コストの優(yōu)位と情報の優(yōu)位の中小の個人経営者に不足して、更に12分の精神を打ち始めなければなりません。

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