今年以來、市場は低変動率、低換手率、白馬株の評価値の上昇などの新しい特徴を見せている。

第一四半期の株価は上昇しますが、しかし両市の株は下落して多く上がりますか？

規(guī)制が厳しくなり、IPOのスピードが上がり、機構(gòu)の比重が徐々に高まっているという背景において、複數(shù)の業(yè)界関係者は、中長期的に見て、A株はより重視されると表明した。

將來の市場あるいは現(xiàn)在の二段階の分化は、投資家が自発的に新しい市場の変化に適応し、過度の投機の操作パターンを捨てて、より多くの基本的な面から投資機會を掘り起こすべきです。

市場変動率が下がる

今年の総合株価の動きを振り返ってみると、「波瀾不驚」と言えます。変動幅は小さいです。

上海は年內(nèi)最低3044.29時、最高3295.19時、上下區(qū)間は8%だけです。

一日の上昇率で見ると、波動が極めて小さいです。上海は今年で3日間の取引日だけで、一日の上昇率が1%を超えましたが、まだ一日の下落幅が2%を超えたことはありません。

この現(xiàn)象は過去10年間で非常に珍しいです。他の指數(shù)も似たような狀況があります。

萬宏源のこれまでのデータによると、A株全體の市場変動率は2009年から2014年までの中樞水準を下回っており、同時に、ほぼすべての業(yè)界の変動率は史上10%の桁數(shù)を著しく下回っているという。

また、年初以來、A株市場の取引率は過去最低水準に戻り、2012年から2013年までの全體水準に近い。

このような背景の下で、大部分の株の橫皿は震動します。

_「昨年末以來、A株は千株の橫ばいで、二次株と最近の雄安概念株を除いて、大多數(shù)の株は低迷しています?！工趣いγ肖辘嗡侥颊撙?、「このような市場でお金を稼ぐのは難しいです。少し脇が空いている感じがします?！?/p>

これに対して、前海開源首席経済學者の楊徳龍氏は記者団に対し、「A株市場の変動率の低下の主な原因は3つある。一つは株災害後の市場リスク選好の減少を経て、投資家は會社の基本面に注目している。もう一つは深港開通後、A株と香港株の評価システムが徐々に接近し、いくつかの高い評価値の小皿株の評価値が圧縮されている。3つは監(jiān)督管理が厳しくなり、市場の変動率が低下し、遊資が減少しているため、題材の投機株は狂っている」と分析した。

國金

フォーチュンマネジメントセンターのアナリスト、周祖華氏は「昨年以來、証券監(jiān)督會は厳重に監(jiān)督管理し、A株の法制化建設(shè)を推進してきた。

上場企業(yè)のレベルでは、監(jiān)督層は、IPOのプロセスを加速するために融資政策を強化し、中小企業(yè)のエピタキシャル買収の予想は弱まり、シェルの価値が低くなり、小皿株の評価値がプレミアムに戻り始めた。

機関投資家の比重が高くなります。

ここ數(shù)年來、A株は依然として個人投資家を中心としていますが、投資家の構(gòu)造は重要な変化が発生しました。

アカウントの數(shù)から見ると、中國は依然として個人投資家を中心として、個人口座の數(shù)は90%を超えていますが、持ち株の市場価値の比重から見ると、ここ數(shù)年來個人投資家の比率は下がり始めています。

2015年の株災害後、中証金に代表される國家チーム、

などの新型機関が資金を調(diào)達して入場し、機構(gòu)の実力が大幅に増加した。

昨年末までに、株式ファンドの専門家の規(guī)模は1.3兆元ぐらいで、私募基金は2.7兆元ぐらいで、保険資金は1.8兆元で、公募ファンド（株券型と混合型を含む）の規(guī)模は2.6兆元ぐらいです。

また、昨年3月期の新聞によると、國家チームの持ち株は約1兆円の価値がある。

業(yè)界では、將來的には年金が市に入ると、A株はMSCIに組み入れられ、機関投資家は長足の発展を遂げ、A株投資家の構(gòu)造は個人が主體を占めることによって徐々に機構(gòu)に主導的に転換すると考えられています。

海通証券の研究によると、段階によって投資家の構(gòu)造の中の主導的な資金は違っています。市場のスタイルも大きく変化します。

2005-2007年、公募ファンドの大発展はブルーチップのバブルを形成しました。2010-03-2015年、私募ファンドの大発展は中小の創(chuàng)出相場を押し上げました。2016年以來、保険、銀行の資産管理などの絶対収益投資家は絶えず強大になり、各機構(gòu)の投資戦略とスタイルが違って、市場のスタイルを更に多様化させました。

周祖華氏は「大きさが徐々に解禁されるにつれて、現(xiàn)在A株市場の保有する流通市場の価値が最も高いのは一般法人の株主で、60%を占めている。

しかし、取引量から見ると、個人投資家の出來高は80%を占めています。

A株の投資家構(gòu)造は依然として市場発展の前期にありますが、各國の株式市場の発展過程から見ると、投資家の構(gòu)造はいずれも個人から機関へ変化する段階を経験します。しかし、この転換は一朝一夕ではなく、監(jiān)督層が絶えず市場ルールを改善し、市場の持久を経てゲームをしてやっと最終的に完成することができます。

「データによると、株災害後のA株の機関投資者の比重が増加している」と楊徳龍氏は記者団に対し、「年金が市に入るにつれて、A株は將來MSCIに組み入れられ、外資が深港経由で上海港通を通じてA株に流入し、未來市場の機関投資者の比重がさらに高まり、機関のゲーム化が市場の主流になる」と述べた。

業(yè)界の先導者または現(xiàn)在の見積もりは割増になります。

これは、今年の多くの株価のパフォーマンスが期待されていますが、過小評価の業(yè)績が続いている白馬株は、貴州マオタイの株価が400元の大臺に迫るような資金人気を集めています。

また、ほとんどのTMTにもかかわらず

株の動きは弱々しいですが、その業(yè)界トップのゲール株、?？低?、大華株などの年間の上げ幅はいずれも2割を超えています。業(yè)界平均をはるかに走りました。

記者は上記の株は業(yè)績の伸びが安定しており、見積もりが比較的低いなどの共通の特徴を持っていることに気づきました。

このため、ある機関はA株が將來的には米株化、香港株化されると提出しました。

申萬宏源はA株の回帰価値投資の3つの核心的特徴を與えました。1つは先導株が評価値にプレミアムを與えることができ、一方、小皿株のプレミアムは平均値に戻り始めます。2つは波動率の低下です。3つは換手率の低下です。

海通証券の首席戦略アナリストの荀玉根氏は、昨年末の深港通が正式に開通した後、両地の資金の流れがより順調(diào)になり、相場の連動性もより強くなり、両地の市場は將來的に融合するだろうと指摘した。

香港株の価値の投資理念は比較的に流行っています。市場では総合株価の青物調(diào)達株は割増価格で取引が安定しています。

投資家はどのように市場の新しい変化に対応しますか？周祖華氏は、A株が米株などの成熟した市場に発展するには時間がかかりますが、これは大きな趨勢であり、市場の長期安定発展の方向にも合致しています。

投資家は価値投資の理念を受け継ぎ、急落を避けてこそ、市場の動向に適応できる。

楊徳龍氏は記者団に対し、機構(gòu)化時代の到來に対し、中小投資家は自分の資産配置を徐々に調(diào)整し、基金などの製品の比重を増やし、一部の業(yè)績が良好な機構(gòu)による投資収益を分かち合うべきだと述べました。

東部証券會社の投資管理部のマネージャーは記者に対して、香港株はブルーチップの見積もりが割増され、成約が活発であるのに対し、小皿株の見積もりが低く、成約が稀で、將來のA株の評価システムと市場狀況もこのようになる可能性が高いとはっきり言いました。

A株は価値の投資の傾向に回帰しますが、一部の題材株は一時騒ぎ立てますが、最終的には必ず価値に戻ります。

英大証券首席エコノミストの李大空氏は、題材株、小株、疑似成長、ゴミ株などの評価値が高い株式の中で長期的なリスクが大きいと指摘した。

市場環(huán)境、投資ロジック、投資家構(gòu)造が徐々に変化している場合、これらの株バブル崩壊は大體の確率の事件であるべきです。

もっと素晴らしい報道がありますので、ご注目ください。

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