ヨーロッパ、韓國の株式市場は最高を更新しました。

米株の新高値に続き、先週はドイツ、韓國の株式市場が相次いで過去最高を更新しました。

実際には、今年以來のヨーロッパ株式市場は特に優(yōu)れており、ドイツ、フランス、イタリア、スペイン、オランダなどの株式市場は10%を超えています。

最近発表された1四半期のユーロ圏のGDPは前月比0.5%増となり、3四半期連続で上昇し、回復(fù)の勢いはアメリカを抑え、4月末にはユーロ圏のCPIも1.9%の5年ぶりの高値に上昇した。

目的地のヨーロッパが怖いです。他の人の家の株式市場のイノベーションが高いのを見ていて、対比してみたいです。

A株は米株にはかなわない。なにしろアメリカには減稅があり、移民があり、革新があるからだ。

でもヨーロッパにはかなわないですが、ちょっと分かりません。

過去數(shù)年間、世界的なマクロ分析を行いましたが、ヨーロッパは希望がないと決められています。ユーロ圏は通貨同盟だけです。統(tǒng)一財(cái)政政策がなく、減稅などの財(cái)政刺激もできません。また、人口イスラム化、政治団がばらばらになり、ユーロ圏が分裂してしまいます。このように振り回しても経済は全能的に良くなります。株式市場も大幅に上昇しますか？ユーロ危機(jī)の本質(zhì)は、影銀行が過剰に発展します。スペインなどの國の不動(dòng)産は、ヨーロッパの経済に虛偽の繁栄が現(xiàn)れ、イタリア、スペインなどの多くの國の不動(dòng)産バブルが深刻です。

でも影は

お金を稼ぐのは簡単で、お金を失いやすいです。サブプライムローン危機(jī)の爆発に伴い、ヨーロッパの銀行業(yè)の損失は甚大で、信用を収縮させ、経済発展を牽引させられました。

ヨーロッパが何をしていますか？金融はレバレッジに行きます。ヨーロッパの回復(fù)を促す力は金融からレバレッジに行きます。つまり金融業(yè)界の破繭が再生します。

危機(jī)後、ヨーロッパ當(dāng)局は金融監(jiān)督を強(qiáng)化し、資本の充足率を大幅に向上させ、資金レバレッジに依存する投資銀行の業(yè)務(wù)が厳しく制限され、ヨーロッパ銀行に次々と伝統(tǒng)的な商業(yè)銀行に転換させました。ドイツ銀行、バークレイズ、スイスなどの信用貸付は過去數(shù)年間で投資業(yè)務(wù)を縮小し、小売業(yè)務(wù)を発展させました。

アメリカのサブプライムローン危機(jī)の発生も投資銀行の過度な発展であり、資金が不動(dòng)産に過度に流れてしまい、危機(jī)後、多くの投資銀行が商業(yè)銀行に編集されたり、商業(yè)銀行に転換されたりして、金融がレバレッジに行った後、経済は次第に回復(fù)しました。

中國のバブルの本質(zhì)は、金融が過度に繁栄しています。だから、中國と危機(jī)以前のアメリカのヨーロッパを比較してみると、金融業(yè)界が過度に発展していることが分かります。

16年の中國銀行業(yè)の資産増加率は16%に達(dá)しましたが、その中の伝統(tǒng)的な商業(yè)銀行業(yè)務(wù)の預(yù)金ローンの伸びは11%ぐらいで、中國銀行業(yè)の高速成長を駆動(dòng)するのは同業(yè)業(yè)務(wù)を代表とする投資銀行業(yè)務(wù)です。

全體の資産管理業(yè)界から見ると、16年の証券會(huì)社の資産の伸びは50%に達(dá)し、保険業(yè)と信託業(yè)の資産の伸びは24%に達(dá)しています。これらの金融サブ業(yè)界の成長率はいずれも13%を超えたM 2の目標(biāo)の伸び率は、その年の7%のGDPと3%のCPIの発展目標(biāo)をはるかに超えています。

その結(jié)果、昨年は銀行だけで30兆元の資産が新たに増加し、30兆元の貨幣を創(chuàng)造したのに相當(dāng)し、GDPは5.5兆元しか増加していません。明らかに金融業(yè)界は多すぎる貨幣を創(chuàng)造しました。

現(xiàn)在

3月以來、銀監(jiān)會(huì)は8つの金メダルを発表しました。最近は証券會(huì)社の資金プールを監(jiān)督し始めました。その本質(zhì)は金融機(jī)関を暴走の発展から引き戻すことです。

過去數(shù)年間、多くの中小銀行は、保険、証券、信託會(huì)社が50%以上のスピードで拡大しています。これは中國経済全體にとって大きなリスクであり、現(xiàn)在の監(jiān)督管理の重點(diǎn)対象です。

伝統(tǒng)的な商業(yè)銀行は資本充足率と預(yù)金準(zhǔn)備率の制約があり、高速発展が不可能であるため、監(jiān)督管理の重點(diǎn)は投資銀行の発展を制約し、特に監(jiān)督管理を逃れている金融同業(yè)業(yè)務(wù)は、金融業(yè)のレバレッジを下げて、超発の通貨を回収し、金融業(yè)の発展を?qū)g體経済への回帰を余儀なくされる。

このように見ると、中國の株式市場がまだ中腹にあるのは、私たちの金融業(yè)界が過度に繁栄し、資金配置がゆがんでいるからです。

過去數(shù)年間を振り返ってみると、私たちは猛烈な利率市場化を展開してきました。本來は利率を市場によって価格を設(shè)定し、資源の配置効率を高めることですが、結(jié)果は逆の結(jié)果となりました。慎重に経営する大手銀行、大保険は相対的に規(guī)模が小さくなり、無數(shù)の小銀行、小保険の規(guī)模が大きくなりました。

なぜ海外にも萬能保険がありますか？同業(yè)預(yù)金もあります。

保険や銀行が高利で國債が大きくなるという話は聞いたことがないですが、海外の金融機(jī)関が倒産するリスクがあるので、高い萬能保険、預(yù)金証書は買う勇気がないです。

しかし、中國では金融機(jī)関が倒産することはないと考えられていますので、政府の裏書があります。小さい保険ほど、銀行の利率が高い萬能保険、同業(yè)者の預(yù)金証書がよく売れます。

このことから分かるように、中國の経済転換の鍵は金融市場に資源を有効に配置させることにあります。その中の鍵は金融機(jī)関の呪術(shù)を打ち破ることであり、バブルを作るだけの金融機(jī)関は存在しない価値です。

金融がレバレッジに行く過程で、短期陣痛を伴うことができます。例えば、資産価格の下落、金融機(jī)関の倒産などがありますが、このようにしてこそ、中國経済はマユを破って生まれ変わります。中國資本市場は長期的な希望があります。

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