証券會社の債務(wù)業(yè)務(wù)は評価基準(zhǔn)を迎えた。

中國証券業(yè)協(xié)會（以下、中証協(xié)）は18日、「証券會社社債業(yè)務(wù)遂行能力評価弁法（試行）」（以下、「評価弁法」という）を発表した。

中証協(xié)側(cè)は、証券會社の社債業(yè)務(wù)能力と品質(zhì)の向上を促進(jìn)し、社債業(yè)務(wù)リスクコントロールの実効性を高めるためとしている。同時に、最初の証券會社の社債業(yè)務(wù)の執(zhí)行能力評価は2020年に開始されます。

事実上、以前の証券會社の債券引受の「価格戦」現(xiàn)象はすでに何度も監(jiān)視層の注目を集めています。証券監(jiān)督會もこのようなプロジェクトに対して現(xiàn)場検査を行うと表明しました。

「営業(yè)能力評価システムの導(dǎo)入については、業(yè)界內(nèi)で予想されていたが、監(jiān)督層は昨年、これらの問題について意見を求めた。さらに債券の違約リスクもこの2年間増加しており、監(jiān)督管理手段を充実させることも予想される」10月21日、上海のある中型証券會社の社債引受部門の関係者によると。

五つの指標(biāo)を立てる

「評価弁法」によると、証券會社の債券業(yè)務(wù)の執(zhí)行能力に対する評価指標(biāo)は、証券會社の社債基礎(chǔ)保障能力、社債業(yè)務(wù)能力、社債コンプライアンス能力、社債プロジェクトのリスクコントロール実効性、サービス國家戦略力の5つの指標(biāo)を含む。

この5つの指標(biāo)は主に証券會社が社債業(yè)務(wù)を展開する制度建設(shè)と人員配置狀況、業(yè)務(wù)の規(guī)模と市場影響力、業(yè)務(wù)の運行規(guī)範(fàn)性、先端販売リスクコントロールと後端受託管理のリスクコントロール狀況、及び國家戦略への貢獻(xiàn)度を考察する。

以前の意見募集稿とは違って、5つの指標(biāo)が全體の採點に占める割合はそれぞれ20%、30%、20%、20%、10%である。社債の業(yè)務(wù)能力は最も高い部分を占める。

評価方法は相対的に弱體化して規(guī)模に対して過剰な関心を持つことができて、その他の指標(biāo)も更に全面的で、全方位は証券會社の営業(yè)能力を評価して、業(yè)界に債券業(yè)務(wù)の風(fēng)を重視して規(guī)則に合うように促して、リスクを予防します。北京のある大手証券會社の債券引受人は指摘する。

中証協(xié)側(cè)は、「社債発行と取引管理弁法」が施行されて以來、社債発行審査手順が更に簡略化され、取引所債券市場が急速に拡大し、サービス実體経済能力が大幅に向上したと指摘している。しかし同時に、審査の理念と市場規(guī)模の実質(zhì)的な変化も引受機構(gòu)に全面的に営業(yè)能力を向上させ、風(fēng)のコントロールとコンプライアンスを強化し、「門番」の義務(wù)を確実に履行しなければならない。

「社債引受業(yè)務(wù)の規(guī)模が徐々に拡大している一方で、債券引受業(yè)務(wù)は今では証券會社全體の大投資ライン業(yè)務(wù)の重要な一部となりました。債券引受業(yè)務(wù)のサイクルが短いため、迅速に収益を?qū)g現(xiàn)することができます。このような狀況で市場全體を規(guī)範(fàn)化する必要があると思います」申萬宏源証券の固定収益融資本部の副社長范為は21世紀(jì)の経済報道記者に語った。

実際には、これまでの債券の引受市場では「価格戦爭」のような現(xiàn)象が頻発しています。例えば、ある規(guī)模の百億円の會社債引受入札の中で、証券會社が1萬元までの引受費用のオファーを出して、市場を大いに落ち込む同時に、証券會社の債務(wù)引受業(yè)務(wù)の中の悪性の競爭も臺前に行きます。

前の業(yè)界の発展の過程では、証券會社の低価格引受の狀況だけでなく、引受料を受け取らない、または各種の財務(wù)顧問の方式でプロジェクトを取りに行く場合もあります。これらの問題はすべて早急に規(guī)定されています。前述の債券引受人は述べた。

“価格戦”が制限されている

様々な不規(guī)範(fàn)行為に対して、中証協(xié)は「評価方法」にも一定の指導(dǎo)をしています。

例えば、社債業(yè)務(wù)能力指標(biāo)には、社債業(yè)務(wù)収益指標(biāo)、社債主引受項目數(shù)指標(biāo)、社債引受金額指標(biāo)の3つのサブ指標(biāo)が設(shè)けられている。

具體的には、社債業(yè)務(wù)能力指標(biāo)の全30點のうち、社債業(yè)務(wù)収益指標(biāo)は15點満點であり、社債主引受項目數(shù)指標(biāo)は8點満點であり、社債引受金額指標(biāo)は7點満點である。収入目標(biāo)の比率は半分である。

「悪質(zhì)な競爭をせずにプロジェクトを奪うよう市場を誘導(dǎo)します。価格競爭はある程度良くなります。」範(fàn)為氏は、「全體の評価方法では、債券業(yè)務(wù)収入も重要な指標(biāo)となり、以前の評価では規(guī)模ランキングのみを評価し、収入は指標(biāo)として考慮していない」と述べた。

現(xiàn)在は収入を新たな指標(biāo)として加入した後、このような純粋な価格戦を通じてプロジェクトを獲得する方式に対してある程度の抑制があります。また、これまでの規(guī)制層も低価格のオファーをした証券會社に対して処罰を行いました。いくつかの方法を総合して、このような狀況を減らすことができます。指し示す。

今年4月、広東証監(jiān)局は広発証券に対する処罰を公示し、広発証券株式に対して是正措置を命じると発表しました。広東証監(jiān)局は、広発証券はコストを下回る価格で社債プロジェクトの入札に參加する場合があり、「社債発行と取引管理弁法」第7條、第38條の規(guī)定に違反していると指摘しています。

これは監(jiān)視層が開設(shè)した初の社債「価格戦」の罰則です。

「一つの業(yè)界が秩序ある発展を?qū)g現(xiàn)するには、このような低価格ダンピングの行為は存在できなく、さもなくば業(yè)界全體の持続性を破壊する。もしブローカーがプロジェクトを取るために低価格を申告したら、後続のサービスも追いつけないです。後のプログラム管理、リスク管理などを含めて、業(yè)界の発展に不利です。」ある大手証券會社の固收アナリストは述べている。

市場の不斷の規(guī)範(fàn)に従って、亂視も抑制されます。

「これまで規(guī)制層は処罰を強め、価格戦に対しても市場は好転した。直接にゼロオファーをしたり、低いオファーをしたりすることはできません?；镜膜衰偿攻趣藢潳工肟激àⅳ辘蓼?。しかし、市場は依然としてさらなる規(guī)範(fàn)が必要です。」上海のある証券會社の投資家は21世紀(jì)の経済報道記者に語った。

市場全體が無秩序に膨張すれば、リスクはさらに蓄積されるかもしれない。範(fàn)為氏は「現(xiàn)在は分類格付け後、より大きな証券會社にプロジェクトを集中させ、今後は業(yè)界全體の業(yè)務(wù)を更に先頭証券會社に集中させる。これに対して、大手証券會社のファンコントロールももっと厳しくなります。これは市場全體のリスクコントロールとリスク予防に役立つと思います。