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資本市場(chǎng)の全面的な改革を深化させ、継続的に推進(jìn)してきました。証拠監(jiān)督會(huì)は近日、「上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)向上を推進(jìn)する行動(dòng)計(jì)畫」（略して「行動(dòng)計(jì)畫」）をシステムに印刷し、3～5年の努力を通じて、上場(chǎng)會(huì)社の全體像を大きく改善することを目指している。

近年、上場(chǎng)會(huì)社の「品質(zhì)」問題が注目の的となり、複數(shù)の問題會(huì)社の雷が資本市場(chǎng)の市場(chǎng)生態(tài)に持続的にマイナスの影響を與えている。

証券監(jiān)督會(huì)の易會(huì)満主席は後任の証監(jiān)會(huì)主席に就任した直後、公開の場(chǎng)で上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)向上が重要な仕事であることを明らかにしました。そのため、今回の「行動(dòng)計(jì)畫」の下発も「上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)向上」に対する易會(huì)全治下証監(jiān)會(huì)の重視に対応しました。

最近、浙江に行って調(diào)査して、現(xiàn)地で上場(chǎng)會(huì)社を訪問して、一部の上場(chǎng)會(huì)社の座談會(huì)を開催して、上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)を高める意見の提案を聞いています。SFCシステムは既に上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)向上行動(dòng)計(jì)畫を制定し、関連文書の導(dǎo)入を推進(jìn)しています。

基石的改革

上場(chǎng)會(huì)社の監(jiān)督管理問題に関しては、今年5月に上場(chǎng)會(huì)社協(xié)會(huì)2019年の年次総會(huì)に參加した時(shí)に、「行動(dòng)計(jì)畫」も今回の活動(dòng)の前後に雛形ができたという初めての大きな紙幅で述べられています。

その時(shí)、易會(huì)はいっぱい専門的に強(qiáng)調(diào)して、長(zhǎng)期から見て、市場(chǎng)の成色と発展の動(dòng)きを決定して、やはり経済の基本面と上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)です。資本市場(chǎng)は実體経済の「晴雨計(jì)」で、この機(jī)能は主に上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)によって體現(xiàn)されています。資本市場(chǎng)は実體と資本を連結(jié)し、融資先と投資者を結(jié)びつける紐帯であり、上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)はこの市場(chǎng)を支える柱と基礎(chǔ)であり、金融と実體経済の良性循環(huán)を促進(jìn)するミクロ基礎(chǔ)である。いい上場(chǎng)會(huì)社がないと、いい資本市場(chǎng)があり得ない。

上記の表現(xiàn)からは、上場(chǎng)會(huì)社が資本市場(chǎng)改革と証券監(jiān)督會(huì)の監(jiān)督管理における地位の所在が容易に見られます。一方、2019年以來(lái)、多くの問題を抱えている上場(chǎng)企業(yè)の出現(xiàn)により、監(jiān)督管理は改革のテンポを速めざるを得なくなりました。

長(zhǎng)い間、上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)問題は単に上場(chǎng)會(huì)社自身の問題ではなく、新株発行體制、退市制度、仲介営業(yè)の質(zhì)なども上場(chǎng)會(huì)社の治理に影響を與えます。資本市場(chǎng)の全面的な改革深化を背景に、上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)向上が全面的に推進(jìn)されている。

「上場(chǎng)企業(yè)の品質(zhì)を向上させるのは短期間では完成しにくく、効果的である。今は大幅な改善のきっかけを利用して上場(chǎng)企業(yè)レベルの改革を推進(jìn)するのにふさわしいが、重視の度合いから言えば、『行動(dòng)計(jì)畫』を開発することは、上場(chǎng)會(huì)社の管理の重要性を見ている」共同通信証券のアナリスト、彭海氏は言う。

記者は今回発表した「行動(dòng)計(jì)畫」の中で、特に「結(jié)合」の理念を強(qiáng)調(diào)しました。すなわち、四つの「結(jié)合」は、それぞれ：企業(yè)內(nèi)の発展と外部の保障の結(jié)合を促進(jìn)し、上場(chǎng)會(huì)社の第一責(zé)任を強(qiáng)調(diào)し、外部制度の供給を豊かにします。インクリメンタルと調(diào)整の保存量を結(jié)合し、入口と輸出の関係をよくします。

上場(chǎng)會(huì)社は資本市場(chǎng)の核心的な擔(dān)體であり、上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)を向上させることはもともと複雑かつ広範(fàn)な事項(xiàng)である。したがって、単獨(dú)で上場(chǎng)企業(yè)の品質(zhì)を向上させる改革を分割しないでください。この改革は他の多くの改革と関連しています。相互に影響します?！贡本┑貐^(qū)の中型証券取引所の業(yè)務(wù)擔(dān)當(dāng)者は指摘した。

中國(guó)人民大學(xué)金融と証券研究所の趙錫軍連座所長(zhǎng)によると、市場(chǎng)の成熟と発展は証券監(jiān)督會(huì)の一つの部門の監(jiān)督管理だけでできるものではない。より高いレベルで関連文書の導(dǎo)入を検討し、公共事業(yè)、公共サービスの性質(zhì)を持つ投資に対し、財(cái)政は補(bǔ)助金を支援することができる。取引システム、清算サービス、決済システムなどの金融インフラの建設(shè)に対しては、総合的、體系的な手配が必要であり、國(guó)外のシステムとの連攜を含め、科學(xué)技術(shù)の力を発揮し、インフラ整備などをより良いものにする。

いっそう深く措置を改める。

記者によると、今回の証券監(jiān)督會(huì)が発表した「行動(dòng)計(jì)畫」は7つの方面に分けられており、情報(bào)開示の有効性、會(huì)社統(tǒng)治規(guī)範(fàn)化、市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革、市場(chǎng)常態(tài)化、リスク隠れた危険性の解消、監(jiān)督管理の有効性の向上、生態(tài)の最適化などの核心內(nèi)容をめぐっている。

具體的には、投資家のニーズを?qū)Г⑶閳?bào)開示の有効性を向上させることと、「重要少數(shù)」の勤勉と責(zé)任を果たし、経営管理水準(zhǔn)を向上させることと、科學(xué)技術(shù)の経験を普及させ、資本市場(chǎng)の改革を計(jì)畫的に推進(jìn)することと、4つは市場(chǎng)の常態(tài)化を堅(jiān)持し、粗悪な資源を斷固として解決することと、5つは重大な金融リスクの解決と堅(jiān)塁戦を防ぐことである。

一部の市場(chǎng)関係者は、上場(chǎng)企業(yè)の品質(zhì)向上のための多くの取り組みの核心となる本質(zhì)は、資本市場(chǎng)の全面的な改革の著地を推進(jìn)することであると考えています。

例えば、一部の取り組みはこの前の他の分野での改革推進(jìn)の過程でも言及されています。例えば、「科學(xué)技術(shù)の経験を広め、資本市場(chǎng)の改革を統(tǒng)一的に推進(jìn)する」と「市場(chǎng)の常態(tài)化を堅(jiān)持し、劣悪な資源を斷固として一掃する」などの內(nèi)容があります。

コーチングボードの経験を普及させる中で、証券監(jiān)督會(huì)はコーチングボードのテストフィールドの役割を十分に発揮し、創(chuàng)業(yè)ボードの改革を推進(jìn)し、試行登録制を推進(jìn)すると表明しました。IPO、上場(chǎng)基準(zhǔn)の包容性を強(qiáng)化し、非公開発行ロック期限などの制限を緩和し、買収?買収の支払いとセット融資ツールを最適化し、資本市場(chǎng)の魅力を高める。

これについて、前述の北京地區(qū)の投資業(yè)務(wù)擔(dān)當(dāng)者は、「この內(nèi)容は上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)の高さと関連しているが、上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)だけでなく、コーチングボードの経験を広める過程で、他の多くの分野の改革も一緒に進(jìn)められている。したがって、上場(chǎng)企業(yè)の品質(zhì)向上の取り組みを?qū)g行することは、資本市場(chǎng)の全面的な改革の深化をさらに推し進(jìn)めていると言えます。

そのほかに、「行動(dòng)計(jì)畫」も相対的に標(biāo)的となる上場(chǎng)會(huì)社の治理內(nèi)容を設(shè)定しています。例えば、「投資家のニーズを?qū)Г?、情?bào)開示の有効性を向上させる」において、関連部門の協(xié)力を発揮し、財(cái)務(wù)情報(bào)の総合的な監(jiān)督管理パターンの構(gòu)築を模索し、虛偽の開示を防止する。開示規(guī)則を簡(jiǎn)略化し、業(yè)界別、差別化の開示を展開し、情報(bào)開示の真実性を確保し、分かりやすいことを強(qiáng)調(diào)する。

また、「『キーポイント少數(shù)』の勤勉を促し、経営管理水準(zhǔn)を向上させる」というのも、上場(chǎng)企業(yè)の管理水準(zhǔn)が一般的ではない狀況に対しての要求です。

「行動(dòng)計(jì)畫」では、持分激勵(lì)稅収制度とセットになった手配を推進(jìn)し、激勵(lì)の実効性を向上させることを指摘した。資金、印鑑、財(cái)務(wù)などの管理とコントロールを強(qiáng)化し、個(gè)人の責(zé)任追及を強(qiáng)化し、民事賠償を強(qiáng)化し、「肝心の少數(shù)」を激勵(lì)し、監(jiān)督し、キーの役割を発揮させる。

同時(shí)に、記者は現(xiàn)在の上場(chǎng)會(huì)社の治理に関する問題に対して、証券監(jiān)督會(huì)は上場(chǎng)會(huì)社全體の中で會(huì)社の治理特別活動(dòng)を組織し、自主検査、現(xiàn)場(chǎng)検査、改善などの段階で仕事を進(jìn)めることを理解しました。

前述のように、上場(chǎng)會(huì)社を管理することは複雑で短期間では効果的ではない仕事であり、上場(chǎng)會(huì)社の品質(zhì)をどう理解するかということも監(jiān)督管理を推進(jìn)する鍵となります。

これに対して、証監(jiān)會(huì)上場(chǎng)部の曹勇副主任はこのほど、公開演説した際に、「上場(chǎng)會(huì)社は、経営効果、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)、管理能力、情報(bào)開示など多くの面において、企業(yè)の品質(zhì)を向上させるには、多方面からの力が必要である」と指摘しました。