國內(nèi)の基金評(píng)価業(yè)務(wù)が満10歳になるにあたり、この業(yè)態(tài)はさらに変化を迎えている。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者は基金評(píng)価業(yè)界から、済安金信、晨星、天相投資など10社の既存の基金評(píng)価、評(píng)価機(jī)関（以下、評(píng)価機(jī)関という）が共同で「長(zhǎng)期評(píng)価を堅(jiān)持して専門価値を発揮する」という提案書に署名し、長(zhǎng)期評(píng)価を堅(jiān)持し、専門価値を向上させ、長(zhǎng)期投資を宣伝する3つの方面で提案しました。

中國証券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下、中基協(xié)）はこれに対し、業(yè)界の長(zhǎng)期的な発展志向を提唱し、長(zhǎng)期的な投資理念を?qū)g行し、長(zhǎng)期的な資本形成を促進(jìn)し、自律的な監(jiān)督管理、評(píng)価前案の準(zhǔn)備、規(guī)範(fàn)的な評(píng)価引用及び評(píng)価の參加など多くの措置を講じ、基金評(píng)価業(yè)務(wù)の自律管理を強(qiáng)化することに有利であると考えている。

業(yè)界関係者によると、この取り組みはこれまでの基金評(píng)価のあり方を変え、管理規(guī)模や業(yè)績(jī)の短期化などに過度な関心を持ってきた局面があり、さらに優(yōu)れた基金管理者と基金製品を投資家に選抜し、業(yè)界の扶優(yōu)限劣悪と健康発展を促進(jìn)する。

ファンド評(píng)価業(yè)界は「長(zhǎng)期的」「専門的」と密接に関連する提案を始めた。-宋文輝図

共同提唱「長(zhǎng)期化」

ファンド評(píng)価業(yè)界は「長(zhǎng)期」「専門」と密接に関連する提案を始めた。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、10の基金評(píng)価機(jī)関はこのほど、長(zhǎng)期的な評(píng)価を堅(jiān)持し、専門価値を発揮するための提案書に共同で署名した。

提案書によると、今回の提案書に署名した10社の評(píng)価機(jī)関はそれぞれ済安金信、晨星、天相投資の3つの獨(dú)立した格付け機(jī)関である。海通、上海、投資家、銀河の4つの証券會(huì)社及び中証、上証、時(shí)報(bào)の3つのメディア機(jī)関で、この10社の機(jī)関は國內(nèi)初のファンド評(píng)価業(yè)務(wù)資質(zhì)を獲得した機(jī)関であり、同様に現(xiàn)在の10個(gè)の基金評(píng)価機(jī)関である。

提案書の內(nèi)容から見ると、上記10の機(jī)関が提案書の中で提出した多くの提案は長(zhǎng)期投資、価値投資、投資家を勵(lì)ましてファンドの長(zhǎng)期収益能力に関心を持つように誘導(dǎo)します。

例えば提案書では、2020年から基金評(píng)価は主に3年以上の業(yè)績(jī)を調(diào)査し、3年未満の基金の設(shè)立に対しては評(píng)価を行わないと提出しています。

「基金賞の設(shè)定を最適化し、一年間の基金賞を廃止し、三年期、五年期などの長(zhǎng)期的な賞を強(qiáng)調(diào)する」提案書は「短期業(yè)績(jī)ランキングを根絶し、設(shè)立期間が一年未満のファンドをランキングにしないと、一年未満のファンド単一指標(biāo)のランキングにはならない」と指摘している。

業(yè)界関係者から見れば、このような取り組みは短期業(yè)績(jī)を排除し、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)を評(píng)価することを強(qiáng)調(diào)し、客観的にファンド製品の評(píng)価や受賞のハードルを高めている。

これはファンドの評(píng)価次元で長(zhǎng)期投資をより重視することを意味します。3年以下の投資実績(jī)は題材やあるテーマに関連する可能性があり、投資マネージャーの長(zhǎng)期投資能力を本當(dāng)に反映するとは限りません。ある公募機(jī)構(gòu)の運(yùn)営者は、「もしファンドマネジャーが3年から5年以上の期間にわたって収益力を維持することができれば、これもまた貴重であり、このような選出や賞の評(píng)価がより多くなるかもしれない」と話しています。

「単一の製品、単一の指標(biāo)、または1年以內(nèi)の製品を評(píng)価しないのは道理があります。過去の過多な評(píng)価次元のため、多くのファンド會(huì)社がある指標(biāo)に評(píng)価を求めるために力を入れているが、このような現(xiàn)象自體には多くの問題が発生します?！股嫌浌歼\(yùn)営者によると。

それだけでなく、「周チャンピオン」や「月チャンピオン」などの名のもとで行われている短期宣伝活動(dòng)や、投資家を短期投資に誘導(dǎo)する行為も、ファンド評(píng)価機(jī)関から辭退されます。

上記の提案は、長(zhǎng)期的な投資理念を宣伝し、投資者を長(zhǎng)期的な収益に注目させるよう誘導(dǎo)します。

「基金評(píng)価、基金評(píng)価の理念と方法に対する宣伝を強(qiáng)化し、基金管理者、基金販売機(jī)構(gòu)が基金評(píng)価を規(guī)範(fàn)的に使用した結(jié)果を推進(jìn)し、長(zhǎng)期投資、定額投資の役割を認(rèn)識(shí)し、長(zhǎng)期リスク調(diào)整後の収益に対する科學(xué)的投資理念を育成する?！固嶙h書を提出する。

また、業(yè)界が長(zhǎng)年続けてきた「規(guī)模ランキング」も今回の提案から辭退されました。

基金評(píng)価業(yè)界は自発的に規(guī)模ランキングを削除しましたが、実際には規(guī)制層の規(guī)模ランキング、商品ベースの取消しなど一連の動(dòng)きと呼応しています。レギュレータに近い公募機(jī)構(gòu)の関係者は、「ファンド規(guī)模の順位は多くの突進(jìn)的な規(guī)模をもたらし、委託者の利益に反する亂像をもたらした」と話しています。

評(píng)価の専門性を高める

長(zhǎng)期化を強(qiáng)調(diào)すると同時(shí)に、ファンド評(píng)価の専門能力と評(píng)価メカニズムの最適化も提案書に言及されています。

提案書は、ファンドの分類基準(zhǔn)をさらに最適化し、異なる種類のファンド製品に対してその相応の評(píng)価體系を採用し、ファンドの比較性を重視すると提出しました。

「基金評(píng)価メカニズムを最適化し、基金の長(zhǎng)期業(yè)績(jī)の安定性、投資スタイルの鮮明性などの評(píng)価指標(biāo)に注目し、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)の役割を十分に発揮し、基金の実際の投資運(yùn)用及び基金契約の履行狀況を調(diào)査することを重視する」提案書は、「基金賞の専門価値を強(qiáng)化しつつ、基金管理者の長(zhǎng)期投資能力、特に権益投資能力に対する評(píng)価を突出させ、受賞機(jī)関の數(shù)の簡(jiǎn)素化に力を入れ、基金賞はむしろ亂用している」と指摘している。

「業(yè)界內(nèi)にはいくつかの指標(biāo)が不適切で、指標(biāo)が過度に分散し、賞の數(shù)が多すぎる現(xiàn)象がある。それ自體が評(píng)価価値を下げ、投資家がファンド製品やファンドマネジャーを選択することに迷惑をかけ、ファンド評(píng)価の本來の意味とは乖離している」と述べました。上記の運(yùn)営者は、「特定の指標(biāo)の下で同種の製品としか比較できない製品もあり、評(píng)価機(jī)関の専門性を反映できない指標(biāo)もあり、これらの現(xiàn)象は変更される可能性がある」と話しています。

多くの參加者が提案した評(píng)価機(jī)関から見れば、この取り組みはファンド市場(chǎng)をより健康的な価値に導(dǎo)くことができる。

晨星中國基金研究総監(jiān)の王蕊氏によると、この事件は業(yè)界の発展に価値があるという。

「モーニングスターは早くも格付けをしています。長(zhǎng)期投資と価値投資の理念を堅(jiān)持しています。2010年以降は主に3年の評(píng)価5年の評(píng)価を主としています?！雇跞铯?、「今年はこの條約に署名しましたが、市場(chǎng)上のより多くの機(jī)関と投資家に我々の価値ガイドを知ってもらいたいです?！?/p>

提案の目的はもともと市場(chǎng)を長(zhǎng)期的な投資理念に導(dǎo)くことです。投資家に対しても、資産管理機(jī)構(gòu)に対しても、投資と管理ファンドマネージャーに対しても、長(zhǎng)期的な理念が必要です。長(zhǎng)期的な投資だけがいい収益を得られるからです。海通証券研究所の副所長(zhǎng)で、チーフアナリストの高徳氏は言う。

「過去の基金評(píng)価の業(yè)態(tài)次元も多く、時(shí)には多くの評(píng)価結(jié)果が出てからほとんどのファンド會(huì)社が相応の賞を獲得できるようになりました。このような業(yè)界の狀態(tài)では基金評(píng)価を通じてファンド機(jī)構(gòu)の扶助優(yōu)劣を?qū)g現(xiàn)することができず、本當(dāng)に価値のあるファンド製品と優(yōu)秀なファンド管理者を選別しました。」前述の規(guī)制層に近い公募機(jī)関の人士も述べた。

協(xié)會(huì)四措置サポート

基金評(píng)価業(yè)界が提唱した今回の提案に対し、中基協(xié)は明確な支持を與え、業(yè)界の長(zhǎng)期的な発展方向の確立を提唱し、長(zhǎng)期的な投資理念を?qū)g踐し、長(zhǎng)期的な資本形成を促進(jìn)することに役立つと表明しました。

中基が協(xié)力する時(shí)、未來は複數(shù)の次元の上で自律管理を行って、《提案書》の関連している措置を?qū)g行して、そして基金の評(píng)価の“指揮棒”の作用を発揮しますと表しています。

例えば、中基協(xié)は短期単一指標(biāo)ランキング、基金評(píng)価業(yè)務(wù)に対する自律管理を強(qiáng)化することに重點(diǎn)を置いて、評(píng)価方法の業(yè)務(wù)展開における情報(bào)開示のコンプライアンス問題に注目する。

また、協(xié)會(huì)はまた、評(píng)価業(yè)務(wù)の展開前に評(píng)価案を協(xié)會(huì)に報(bào)告し、ファンドの評(píng)価に関連する規(guī)定を満たしていない場(chǎng)合は、公開形式でファンドの投資収益とリスクまたはファンド管理者の管理能力に対して評(píng)価、評(píng)価、単一指標(biāo)ランキングを?qū)g施してはならないと求めています。

これは未來の基金賞の活動(dòng)は協(xié)會(huì)の記録と審査を経なければならないことを意味しています。規(guī)定に合わない賞は公開方式で行うことができません。上記のレギュレータに近い公募者は、「業(yè)界內(nèi)のファンド評(píng)価の混亂をさらに規(guī)范化させる」と述べました。

また、中基協(xié)は基金管理者と販売機(jī)構(gòu)に対し、基金評(píng)価結(jié)果を引用する際にも、関連法律法規(guī)を厳格に遵守し、違反機(jī)関から提供された基金評(píng)価結(jié)果を引用または発表してはならず、基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員も関連監(jiān)督管理規(guī)定及び自律規(guī)定を厳格に遵守し、不適切な評(píng)価機(jī)関による表彰、授賞活動(dòng)には參加しないよう要求しています。