在國(guó)內(nèi)的基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)將滿十周歲之際，這一業(yè)態(tài)正在迎來(lái)更多改變。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從基金評(píng)價(jià)行業(yè)獲悉，包括濟(jì)安金信、晨星、天相投顧等在內(nèi)10家現(xiàn)有的基金評(píng)價(jià)、評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)（下稱評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)）共同簽署了《堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià)發(fā)揮專業(yè)價(jià)值》倡議書，并在堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià)、提升專業(yè)價(jià)值以及宣傳長(zhǎng)期投資三個(gè)方面提出倡議。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱中基協(xié)）對(duì)此認(rèn)為，此舉有利于倡導(dǎo)行業(yè)樹立長(zhǎng)期發(fā)展導(dǎo)向，踐行長(zhǎng)期投資理念，促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成，并將采取加強(qiáng)自律監(jiān)管、評(píng)前方案報(bào)備、規(guī)范評(píng)價(jià)引用及評(píng)獎(jiǎng)參與等多項(xiàng)措施，加強(qiáng)基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)的自律管理。

在行業(yè)人士看來(lái)，這一倡議將改變此前一些基金評(píng)價(jià)業(yè)態(tài)存在過(guò)度關(guān)注管理規(guī)模、業(yè)績(jī)短期化等局面，進(jìn)一步幫助投資者遴選優(yōu)秀的基金管理人和基金產(chǎn)品，促進(jìn)行業(yè)的扶優(yōu)限劣和健康發(fā)展。

基金評(píng)價(jià)行業(yè)發(fā)起了一場(chǎng)與“長(zhǎng)期“、“專業(yè)”緊密相關(guān)的倡議。-宋文輝圖

共倡“長(zhǎng)期化”

基金評(píng)價(jià)行業(yè)發(fā)起了一場(chǎng)與“長(zhǎng)期”、“專業(yè)”緊密相關(guān)的倡議。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，十家基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)近日共同簽署有關(guān)堅(jiān)持長(zhǎng)期評(píng)價(jià)、發(fā)揮專業(yè)價(jià)值的倡議書。

據(jù)倡議書顯示，簽署此次倡議書的十家評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)即分別為濟(jì)安金信、晨星、天相投顧三家獨(dú)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；海通、上海、招商、銀河四家券商以及中證、上證、時(shí)報(bào)三家媒體機(jī)構(gòu)，而這10家機(jī)構(gòu)為國(guó)內(nèi)第一批獲得基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，同樣也是目前僅有的10家基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)。

從倡議書的內(nèi)容來(lái)看，上述10家機(jī)構(gòu)在倡議書中提出的諸多倡議與鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、引導(dǎo)投資者關(guān)注基金長(zhǎng)期收益能力相關(guān)。

例如倡議書提出，自2020年起，基金評(píng)價(jià)主要考察三年及以上期限的業(yè)績(jī)，不對(duì)成立不足三年的基金開展評(píng)獎(jiǎng)。

“優(yōu)化基金獎(jiǎng)項(xiàng)設(shè)置，取消一年期基金評(píng)獎(jiǎng),突出三年期、五年期等長(zhǎng)期獎(jiǎng)項(xiàng)。”倡議書指出，“杜絕短期業(yè)績(jī)排名，不對(duì)成立時(shí)間不足一年的基金進(jìn)行排名，不對(duì)不足一年期的基金單一指標(biāo)進(jìn)行排名。”

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一舉措對(duì)短期業(yè)績(jī)進(jìn)行排除，而強(qiáng)調(diào)對(duì)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)進(jìn)行考核，客觀上提高了基金產(chǎn)品獲得好評(píng)或獲獎(jiǎng)的門檻，因此也會(huì)讓基金評(píng)價(jià)具有更高的含金量。

“這意味著在基金評(píng)價(jià)維度將更加的重視長(zhǎng)期投資，因?yàn)槿暌韵碌耐顿Y業(yè)績(jī)可能和題材或某一主題有關(guān)，未必真正能反映投資經(jīng)理的長(zhǎng)期投資能力?！币患夜紮C(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)人士表示，“如果一個(gè)基金經(jīng)理能夠在三到五年乃至更長(zhǎng)周期下保持收益能力，也是很難得，這也或讓這種評(píng)選或評(píng)獎(jiǎng)變得更有含金量。”

“不對(duì)單一產(chǎn)品、單一指標(biāo)或一年以內(nèi)的產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)價(jià)是有道理的，因?yàn)檫^(guò)去過(guò)多的評(píng)價(jià)維度，導(dǎo)致許多基金公司為了追求評(píng)價(jià)在某一指標(biāo)上進(jìn)行發(fā)力，但這種現(xiàn)象本身又會(huì)滋生很多問(wèn)題?！鄙鲜龉歼\(yùn)營(yíng)人士表示。

不止于此，以“周冠軍”、“月冠軍”等名義開展的短期宣傳活動(dòng)，以及誤導(dǎo)投資者開展短期投資的行為，也將被基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)所謝絕。

上述倡議提出，要宣傳長(zhǎng)期投資理念，引導(dǎo)投資者關(guān)注長(zhǎng)期收益。

“加強(qiáng)對(duì)基金評(píng)價(jià)、基金評(píng)獎(jiǎng)理念和方法的宣傳，推動(dòng)基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)規(guī)范使用基金評(píng)價(jià)結(jié)果，引導(dǎo)投資者認(rèn)識(shí)長(zhǎng)期投資、定期定額投資的作用，培育投資者關(guān)注長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的科學(xué)投資理念。”倡議書提出。

此外，行業(yè)沿用多年的“規(guī)模排名”也被此次倡議所謝絕。

“基金評(píng)價(jià)行業(yè)自發(fā)的剔除了規(guī)模排名，實(shí)際上和監(jiān)管層限制規(guī)模排名、取消貨基納入規(guī)模排名等一系列動(dòng)作是遙相呼應(yīng)的?！币晃唤咏O(jiān)管層的公募機(jī)構(gòu)人士表示，“基金規(guī)模排名帶來(lái)了很多沖規(guī)模，進(jìn)而與委托人利益相違背的亂象?！?/p>

提升評(píng)價(jià)專業(yè)度

在強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期化的同時(shí)，基金評(píng)價(jià)的專業(yè)能力和評(píng)價(jià)機(jī)制的優(yōu)化，也被倡議書所提及。

倡議書提出，將進(jìn)一步優(yōu)化基金分類標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不同類別的基金產(chǎn)品采用與其相適應(yīng)的評(píng)價(jià)體系，注重基金的可比性。

“優(yōu)化基金評(píng)價(jià)機(jī)制，更多關(guān)注基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、投資風(fēng)格鮮明性等評(píng)價(jià)指標(biāo)，充分發(fā)揮業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的作用，注重考察基金的實(shí)際投資運(yùn)作及基金合同的履行情況?！背h書提出，“同時(shí)強(qiáng)化基金評(píng)獎(jiǎng)的專業(yè)價(jià)值，突出對(duì)基金管理人長(zhǎng)期投資能力、特別是權(quán)益投資能力的評(píng)價(jià)，著力精簡(jiǎn)獲獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)量，基金獎(jiǎng)項(xiàng)寧缺毋濫?！?/p>

“行業(yè)內(nèi)存在一些指標(biāo)不適合、指標(biāo)導(dǎo)向過(guò)度分散、獎(jiǎng)項(xiàng)數(shù)量過(guò)多的現(xiàn)象。這本身就會(huì)降低基金評(píng)獎(jiǎng)價(jià)值，進(jìn)而給投資者選擇基金產(chǎn)品和基金管理人帶來(lái)困擾，與基金評(píng)價(jià)的本源意義相背離。”上述運(yùn)營(yíng)人士表示，“比如有的產(chǎn)品在特定指標(biāo)下只適合與同類產(chǎn)品做比較，再有的一些指標(biāo)不太能夠反映評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的專業(yè)度，這些現(xiàn)象都有望得到改變?！?/p>

不少參與倡議的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)看來(lái)，這一舉措能夠引導(dǎo)基金市場(chǎng)朝著更健康的價(jià)值導(dǎo)向去發(fā)展。

晨星中國(guó)基金研究總監(jiān)王蕊表示，這一事件對(duì)行業(yè)發(fā)展具有價(jià)值引導(dǎo)作用。

“晨星在很早做評(píng)級(jí)的時(shí)候就已經(jīng)在堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的理念，2010年之后就主要是以三年評(píng)級(jí)五年評(píng)級(jí)為主?！?王蕊表示，“ 今年我們簽署這個(gè)公約，其實(shí)是希望能夠讓市場(chǎng)上更多的機(jī)構(gòu)和投資者能夠知道我們的價(jià)值導(dǎo)向?！?/p>

“倡議的目的本來(lái)就是要引導(dǎo)市場(chǎng)走長(zhǎng)期投資理念，不管是對(duì)投資者還是對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，在投資和管理基金經(jīng)理方面都要有一個(gè)長(zhǎng)期理念，因?yàn)橹挥虚L(zhǎng)期投資才能獲得好的收益?！?海通證券研究所副所長(zhǎng)、首席分析師高道德表示。

“過(guò)去的基金評(píng)價(jià)業(yè)態(tài)維度也有些多，有時(shí)候很多評(píng)價(jià)結(jié)果出來(lái)之后幾乎所有基金公司都能夠獲得相應(yīng)的獎(jiǎng)項(xiàng)，這種行業(yè)狀態(tài)沒(méi)辦法通過(guò)基金評(píng)價(jià)實(shí)現(xiàn)基金機(jī)構(gòu)的扶優(yōu)限劣，篩選出真正有價(jià)值的基金產(chǎn)品和優(yōu)秀的基金管理人?！鼻笆鼋咏O(jiān)管層的公募機(jī)構(gòu)人士也表示。

協(xié)會(huì)四舉措支持

對(duì)于基金評(píng)價(jià)行業(yè)發(fā)起的這次倡議，中基協(xié)給予了明確支持，并表示此舉將有利于倡導(dǎo)行業(yè)樹立長(zhǎng)期發(fā)展導(dǎo)向，踐行長(zhǎng)期投資理念，促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成。

中基協(xié)同時(shí)表示，未來(lái)將在多個(gè)維度上進(jìn)行自律管理，落實(shí)《倡議書》的相關(guān)舉措，并發(fā)揮基金評(píng)價(jià)的“指揮棒”作用。

例如，中基協(xié)將著重加強(qiáng)對(duì)短期單一指標(biāo)排名、基金評(píng)獎(jiǎng)業(yè)務(wù)的自律管理，重點(diǎn)關(guān)注評(píng)價(jià)辦法開展業(yè)務(wù)過(guò)程中的信息披露合規(guī)性問(wèn)題。

同時(shí)，協(xié)會(huì)還要求基金評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)在評(píng)獎(jiǎng)業(yè)務(wù)開展前將評(píng)審方案報(bào)協(xié)會(huì)備案，而不符合基金評(píng)價(jià)相關(guān)規(guī)定的，則不得以公開形式對(duì)基金的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)或基金管理人的管理能力開展評(píng)級(jí)、評(píng)獎(jiǎng)、單一指標(biāo)排名。

“這意味著未來(lái)的基金評(píng)獎(jiǎng)活動(dòng)需要經(jīng)過(guò)協(xié)會(huì)的備案和審核，而不合規(guī)的評(píng)獎(jiǎng)將不會(huì)允許以公開方式進(jìn)行。”上述接近監(jiān)管層的公募人士表示，“這將進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)內(nèi)的基金評(píng)獎(jiǎng)的亂象?！?/p>

此外，中基協(xié)要求基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)在引用基金評(píng)價(jià)結(jié)果時(shí)，也需要嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，不得引用或發(fā)布不合規(guī)機(jī)構(gòu)提供的基金評(píng)價(jià)結(jié)果，基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員也應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及自律規(guī)定，對(duì)不合規(guī)的評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)組織的評(píng)獎(jiǎng)、頒獎(jiǎng)活動(dòng)不予參與。