榮盛石化股份有限公司（以下簡稱“榮盛石化”）7月13日發(fā)布公告稱，公司近期收到商務(wù)部的批復(fù)，同意賦予控股子公司浙江石油化工有限公司（以下簡稱“浙江石化”）成品油非國營貿(mào)易出口資格。

榮盛石化表示，此次收到成品油非國營貿(mào)易出口資格批復(fù)使得公司能進一步開拓國際市場，加快提升品牌影響力和競爭力，追求利益最大化，對日常經(jīng)營有積極影響。

光大證券分析師傅鍇銘介紹，浙江石化的主要股東榮盛石化參控股的逸盛系，擁有1350萬噸PTA產(chǎn)能，遠期將達到2000萬噸。榮盛石化還擁有255萬噸聚酯產(chǎn)能，并在繼續(xù)增加。另一股東桐昆股份擁有400萬噸PTA產(chǎn)能，遠期將達到900萬噸；擁有640萬噸聚酯產(chǎn)能，遠期將達到1000萬噸。

此外榮盛石化在寧波中金還有200萬噸芳烴裝置（含160萬噸PX），采用燃料油和石腦油進料路線，如果上游煉油端可以放開，中金石化也可以擴展成一套煉化一體化裝置。

下游方面，浙石化采用合作的模式，進一步深挖化工品深度加工，提升產(chǎn)品的附加值。

浙石化和德美化工成立德榮化工（50:50），對浙石化項目50萬噸乙烯裂解C5和48萬噸裂解C9進行深加工。將建設(shè)50萬噸/年裂解碳五分離裝置，20萬噸/年碳五加氫裝置，48萬噸/年裂解碳九分離加氫裝置，7萬噸/年間戊二烯樹脂裝置，10萬噸/年DCPD樹脂加氫裝置和6萬噸/年碳九冷聚樹脂裝置。浙石化和BP計劃以50:50的比例建設(shè)年產(chǎn)100萬噸的醋酸廠，將采用BP的CATIVAXL技術(shù)。

傅鍇銘表示，受一季度油價暴跌和疫情的影響，浙石化在2020年一季度取得了約16億的凈利潤；2020年二季度，項目滿負荷運行，一期常減壓負荷開到130%，乙烯負荷開到110%，隨著低價原油進料的增加，以及公司低硫船用燃料油的出口，預(yù)期公司今年二季度－三季度業(yè)績將環(huán)比大幅提升。

從煉廠產(chǎn)能規(guī)劃上來看，浙石化二期建成后將遠超臺塑石化，三期建成后將達到印度信誠煉化板塊的規(guī)模，并且在化工品方面產(chǎn)能更大，向下游延伸更深。從產(chǎn)業(yè)鏈配套來看，浙石化在下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的配套和產(chǎn)業(yè)集群上也優(yōu)于臺塑石化和印度信誠。

在傅鍇銘看來，從過去10年亞洲煉廠PB-ROE情況來看，日本煉廠的ROE水平最低，韓國煉廠次之，印度和中國的煉廠ROE水平較高。從我們對民營大煉化各個板塊的理解來看，過去聚酯和PTA板塊的ROE水平大致在10%左右，而民營大煉化項目的ROE水平有望提升至20%以上。民營大煉化公司的PB水平應(yīng)該高于亞洲其他煉廠。

觀察來看，浙石化還有望增加三期產(chǎn)能，成為全球前二的旗艦級煉廠，舟山綠色石化基地將是具有全球競爭力的大石化基地。從全球來看，只有印度信誠的煉化板塊有浙石化的規(guī)模，但在化工品比例和加工深度上，浙石化更具優(yōu)勢。舟山基地將是中國煉化行業(yè)的標桿基地，發(fā)展空間廣闊。

財報顯示，2019年度，浙石化一期項目煉油、芳烴、乙烯及下游化工裝置等已全面投料試車，打通全流程，實現(xiàn)穩(wěn)定運行并產(chǎn)出合格產(chǎn)品，報告期內(nèi)，浙石化實現(xiàn)總營業(yè)收入33.1億元，其中煉油產(chǎn)品收入26.2億元，繳納消費稅2.9億元，實現(xiàn)凈利潤6.7億元。

天風(fēng)證券研究員張樨樨認為，榮盛石化2020年核心看點在于煉化業(yè)務(wù)：一方面，浙石化項目一期在經(jīng)過負荷爬坡和轉(zhuǎn)固期，盈利有望得到進一步充分釋放；另一方面，原油暴跌對煉化企業(yè)形成利好，在消化掉高價原油后，煉廠效益有望進入紅利期，紅利主要包括沙特OSP官價對亞太煉廠的讓利和原油成本大幅降低，石化產(chǎn)品跌價幅度遠小于原油，加工價差擴大以及我國成品油“地板價”政策帶來潛在超額受益。

公開資料顯示，榮盛石化是國內(nèi)綜合實力領(lǐng)先的石化和化纖行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，2010年登陸資本市場以來持續(xù)高速發(fā)展，自下而上完善產(chǎn)業(yè)鏈。PTA、聚酯權(quán)益產(chǎn)能有序擴張；2015年中金石化芳烴項目投產(chǎn)切入PX環(huán)節(jié)，打通“芳烴-PTA-聚酯-紡絲-加彈”全產(chǎn)業(yè)鏈；2019年底控股子公司浙石化的舟山煉化項目一期（51%權(quán)益）完全投產(chǎn)，新增2000萬噸/年煉油、400萬噸/年P(guān)X、140萬噸/年乙烯的生產(chǎn)能力，石化產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸至煉油領(lǐng)域，有利于公司降低生產(chǎn)成本提高盈利能力，極大增強榮盛石化的市場地位及經(jīng)營的穩(wěn)定性。

財報顯示，榮盛石化2020年實現(xiàn)營業(yè)收入873.10億元，較上年同期減少4.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.22億元，較上年同期增長38.27%；2020年一季報，榮盛石化實現(xiàn)營業(yè)收入210.5億元，同比增長27.9%，實現(xiàn)歸母凈利潤12.3億元，同比增長102.6%。