新冠疫情籠罩下的2020年，光線傳媒難得地實(shí)現(xiàn)了盈利。

年報(bào)顯示，光線傳媒2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.59億元，同比下降59.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.91億元，同比下降69.28%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-0.14億元，同比減少100.88%。

隨著年報(bào)的披露，基金對光線傳媒的增減持引發(fā)關(guān)注。管理著500億市值的泓德基金“老將”鄔傳雁在去年四季度大幅加倉光線傳媒，泓德基金旗下5只基金持股合計(jì)占總股本的比例超5%。

背后的邏輯，來自哪里？穿透疫情迷霧，動(dòng)畫電影和“神話宇宙”，已經(jīng)成為光線傳媒的關(guān)鍵詞。

疫情期間多部電影撤檔或延期，光線傳媒電影及衍生品業(yè)務(wù)收入同比減少62.82%。視覺中國

鄔傳雁四季度加倉押注光線業(yè)績回暖

國家電影局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年中國電影市場實(shí)現(xiàn)204.17億票房，較2019年的票房總數(shù)下降三分之二，其中國產(chǎn)電影票房170.93億，占全年票房的83.72%。年內(nèi)票房前十大影片均為國產(chǎn)片，其中《八佰》《我和我的家鄉(xiāng)》《姜子牙》三部電影的票房占據(jù)了總票房三分之一以上，行業(yè)整體進(jìn)一步向頭部內(nèi)容集中。

根據(jù)年報(bào)，2020年，光線傳媒電影及衍生品業(yè)務(wù)收入9.41億元，同比減少62.82%，占總收入比例下滑8.28%，主要系疫情期間多部電影撤檔或延期。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司參與投資、發(fā)行或協(xié)助推廣并計(jì)入本報(bào)告期票房的影片總票房約為67.87億元，其中報(bào)告期內(nèi)上映了《妙先生》《八佰》《蕎麥瘋長》《我的女友是機(jī)器人》《姜子牙》《金剛川》《如果聲音不記得》《崖上的波妞》等影片，總票房約為62.85億元。值得注意的是，其中《八佰》和《金剛川》兩部影片的票房便高達(dá)42.34億元，而光線傳媒僅作為聯(lián)合出品方在兩部電影中出現(xiàn)。此外，電視劇業(yè)務(wù)收入1.54億元，同比減少35.23%，占總收入比例上升4.89%。電視劇業(yè)務(wù)下滑相對較小，主要系公司單部劇的盈利能力提高，且已確認(rèn)電視劇《新世界》的投資收入。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其他收入0.64億元，同比增加6.61%，占總收入比例上升3.39%。

年報(bào)信息顯示，截至2020年末，共有893只基金持有光線傳媒，合計(jì)持有28687.98萬股。

泓德基金“老將”鄔傳雁在去年四季度大幅加倉光線傳媒，旗下3只基金位列前十大流通股股東以及前十大股東。同時(shí)他管理的另外兩只基金也持有光線傳媒，5只基金合計(jì)持有1.5億股，占公司總股本的比例超5%。

具體來看，鄔傳雁管理的泓德豐潤三年持有、泓德臻遠(yuǎn)回報(bào)、泓德遠(yuǎn)見回報(bào)3只基金分別位列光線傳媒第六、七、八大流通股股東，同時(shí)位列第八、九、十大股東，持有4399.89萬股、4265.75萬股和3826.59萬股。三只基金總計(jì)占公司總股本的4.25%、流通股的4.48%。

此外，泓德基金2020年年報(bào)顯示，由鄔傳雁管理的泓德致遠(yuǎn)混合、泓德三年封閉運(yùn)作豐澤也分別持有光線傳媒1699.99萬股和866.70萬股，分別占公司總股本的0.58%、0.3%以及流通股的0.61%、0.31%。

從年報(bào)業(yè)績來看，光線傳媒2020年主要營收來自第四季度，第四季度收入達(dá)6.8億元，占全年收入的半壁江山?！胺馍裼钪妗毕盗袆?dòng)畫電影《姜子牙》斬獲16億票房，成為光線全年最大收入貢獻(xiàn)作品。

如此看來，鄔傳雁四季度大幅加倉光線傳媒押中了其四季度業(yè)績增長的節(jié)奏，不過從股價(jià)表現(xiàn)來看，尚不知是否加倉在相對高位。

光線傳媒股價(jià)自2020年9月11日創(chuàng)下18.04元/股的近五年新高后，一路震蕩下行，曾下跌至10.70元/股，截至2020年末報(bào)收11.9元，相比高點(diǎn)跌去55%。截至最新收盤日4月20日，光線傳媒報(bào)收12.21元/股。

下半年加倉光線傳媒的還有劉格菘，減倉的則有中歐基金的周應(yīng)波和華安基金的胡宜斌。

光線的“神話宇宙”野望

梳理機(jī)構(gòu)投資邏輯可以發(fā)現(xiàn)，自《哪吒之魔童降世》大火之后，光線傳媒在動(dòng)畫電影的布局便持續(xù)受到關(guān)注。

光線傳媒布局動(dòng)畫電影已久，2015年，光線傳媒便成立了霍爾果斯彩條屋影業(yè)，進(jìn)軍動(dòng)畫電影行業(yè)。

光線傳媒出品的爆款產(chǎn)品《哪吒之魔童降世》累計(jì)票房超過了50億元，打破了我國動(dòng)畫電影票房的天花板，去年國慶檔上映的《姜子牙》也達(dá)到16億元票房，成為國產(chǎn)動(dòng)畫電影票房第二名，這兩部電影讓公司坐穩(wěn)了國內(nèi)動(dòng)畫電影龍頭的位置。

在今年3月的一次采訪中，王長田表示，“我們正在建立自己的神話傳承脈絡(luò)，梳理當(dāng)中的人物關(guān)系結(jié)構(gòu)，嘗試創(chuàng)造一個(gè)中國的神話宇宙。這可能需要二三十年的時(shí)間，大概會(huì)有幾十家公司參與，整個(gè)宇宙至少包括三四十部作品?！蓖蹰L田當(dāng)時(shí)表示，光線已經(jīng)在緊鑼密鼓地籌備動(dòng)畫電影宇宙，目前正在規(guī)劃的作品已經(jīng)超過二十部。

他表示，“中國人應(yīng)該看中國人自己的動(dòng)畫，而不是像過去一樣，由日本和美國動(dòng)畫來主宰我們的市場，我希望這個(gè)神話宇宙能夠像漫威宇宙一樣，能夠創(chuàng)作出中國人自己的英雄和神話體系。”

“疫情期間，動(dòng)畫電影的相關(guān)制作進(jìn)程雖有所延緩，但相較于真人電影受影響較小，公司能夠平緩、有序地推進(jìn)擬上映或制作中的各個(gè)動(dòng)畫電影的籌備、制作、完善等工作，不斷鞏固公司在動(dòng)畫電影賽道的先發(fā)優(yōu)勢。”光線傳媒在年報(bào)中如此分析疫情對其實(shí)際影響。

光線傳媒表示，在動(dòng)畫電影領(lǐng)域，將繼續(xù)以平臺資源、管理能力、資金支持、人才調(diào)配等方式，著力于打造國內(nèi)最有實(shí)力的動(dòng)畫電影創(chuàng)作體系。

基于打造神話宇宙的目標(biāo)，光線傳媒此前已經(jīng)斥資投資超過20家公司。其中一本漫畫APP推出一年多以來，作為IP閉環(huán)中的一環(huán)，在動(dòng)畫宇宙中的角色也開始發(fā)揮。年報(bào)披露，目前已經(jīng)孵化原創(chuàng)漫畫IP32個(gè)，涵蓋神話、科幻、懸疑、喜劇等多種類型；開發(fā)并推出了電影《哪吒之魔童降世》的衍生世界觀漫畫《敖丙傳》，以及電影《妙先生》的前傳漫畫《妙先生之彼岸花》；與64位漫畫藝術(shù)家展開視覺與故事方面的合作。

衍生品開發(fā)也在推進(jìn)。光線傳媒在年報(bào)中表示，《姜子牙》與生產(chǎn)鞋服、手辦、玩具、出版物等多種品類的優(yōu)質(zhì)公司開展了版權(quán)授權(quán)合作。

此外，2月1日，游戲公司完美世界與光線傳媒旗下彩條屋影業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，獲得《哪吒之魔童降世》《西游記之大圣歸來》《姜子牙》三大國產(chǎn)動(dòng)畫電影IP游戲改編授權(quán)，雙方將共同攜手打造中國神話IP體系游戲產(chǎn)品。

漫威宇宙為國內(nèi)影視業(yè)提供了巨大想象空間，但“神話宇宙”的構(gòu)建并不容易，相關(guān)故事如何展開，也需要漫長時(shí)間的證明。

“《哪吒2》項(xiàng)目早已進(jìn)入籌備階段，但眾所周知，動(dòng)畫電影項(xiàng)目制作周期相對較長，一般需要4-5年的時(shí)間來沉淀、創(chuàng)作。國內(nèi)外優(yōu)秀的內(nèi)容作品非常值得我們學(xué)習(xí)，但爆款影片通?？捎龆豢汕?。”光線傳媒3月在互動(dòng)平臺回復(fù)稱。

就《哪吒》和《姜子牙》兩部作品來看，雖然都借著《封神演義》的故事，但從故事概念和風(fēng)格上，兩者都相差甚遠(yuǎn)。有網(wǎng)友吐槽，這是一個(gè)假的電影宇宙。

相關(guān)電影在立項(xiàng)制作時(shí)是相關(guān)獨(dú)立，還是遵循一定的“神話宇宙”體系？

對此，光線傳媒證券部4月20日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這還需要向公司相關(guān)部門核實(shí)。

國漫崛起令人期待，光線傳媒卡位動(dòng)畫電影賽道，而后來者也在摩拳擦掌。

去年9月，華誼兄弟第一次公布了動(dòng)畫片單，動(dòng)畫電影成為一個(gè)重要的板塊，推出《拯救菲拉萌》《刀鋒賤客》和《搖滾藏獒2》三部動(dòng)畫電影。早在2016年，華誼兄弟就投資設(shè)立全資子公司華誼兄弟點(diǎn)睛動(dòng)畫有限公司，主要致力于開發(fā)、制作動(dòng)畫及特效電影。

華誼兄弟副董事長、CEO王中磊對媒體表示，這三部動(dòng)畫電影區(qū)別于彩條屋的地方是，雖然是做東方的故事，但用國際化的語言，像導(dǎo)演還是好萊塢、歐洲比較成熟的動(dòng)畫導(dǎo)演。未來華誼希望把動(dòng)畫電影做到國產(chǎn)化，一個(gè)是內(nèi)容本體的國產(chǎn)化，扎根中國故事；一個(gè)是創(chuàng)作本體的國產(chǎn)化，培養(yǎng)中國的年輕導(dǎo)演參與。他認(rèn)為，動(dòng)畫電影的制作難度在于周期長，優(yōu)點(diǎn)在于生命周期長，版權(quán)完整。動(dòng)畫電影也能致力于產(chǎn)業(yè)鏈全方位的發(fā)展，比如說線下的主題公園、衍生品等。