創(chuàng)業(yè)板開設至今已近兩年，業(yè)績分化加劇的特征進一步凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，65家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布的2011年中報顯示，凈利潤同比增幅超過100%的企業(yè)達到6家，其中有兩家同比增幅超過200%。一些企業(yè)如星河生物等在上市后持續(xù)高增長，也有一些企業(yè)如寶德股份上市后業(yè)績就開始變臉，并出現(xiàn)“連連跳”。創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績波動特征非常明顯。

　　在業(yè)績大幅波動情況下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)“過山車”走勢，并于今年上半年出現(xiàn)了深度調整，平均發(fā)行市盈率逐漸回歸理性。有市場分析人士認為，從行業(yè)分布上看，創(chuàng)業(yè)板公司與我國經濟轉型發(fā)展方向高度契合，隨著此輪“去泡沫化”，創(chuàng)業(yè)板具備了長期投資價值。

　　海外發(fā)達地區(qū)創(chuàng)業(yè)板市場歷史數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板估值溢價高于主板的現(xiàn)象會持續(xù)存在。不過，創(chuàng)業(yè)板公司享受的高估值溢價必須要有高成長作支撐。目前，多家創(chuàng)業(yè)板公司普遍存在單一技術、單一客戶、單一市場等特征，在復雜多變的宏觀經濟環(huán)境下，業(yè)績增長持續(xù)性面臨考驗。這就需要投資者練就一雙“鷹眼”，大浪淘沙優(yōu)中選優(yōu)。

　　首先，從蘋果、微軟等納斯達克脫穎而出的成功企業(yè)來看，其高成長性來源于公司不斷的創(chuàng)新，包括技術創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等等，通過創(chuàng)新不斷形成技術壁壘，造就公司的核心競爭力。目前，雖然大部分創(chuàng)業(yè)板公司為戰(zhàn)略新興產業(yè)，但具體到個別公司的盈利模式、創(chuàng)新能力、研發(fā)能力等均需投資者仔細甄別。

　　其次，大量創(chuàng)業(yè)板公司為民營企業(yè)，具有家族控股特征。其管理團隊能否誠信規(guī)范經營，專注于主營業(yè)務，用好募投資金而非追求“熱錢”、“快錢”，也是決定公司能否實現(xiàn)持續(xù)成長的重要因素。作為對高新技術依存度較高的戰(zhàn)略性新興產業(yè)，創(chuàng)業(yè)板公司管理團隊及核心技術人員的穩(wěn)定也需要投資者予以重視。

　　再次，投資者可考慮通過證券組合或投資指數(shù)產品分享收益降低風險。因中小企業(yè)成長的不確定性，投資者或許難以避免單個公司的非系統(tǒng)性風險，然而通過一定的證券組合投資可起到降低風險的作用。</P>

　　此外，投資者還需注意的是，應在較長時間段內客觀評價創(chuàng)業(yè)板公司。中小板歷史數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)上市公司成長性在IPO后具有典型“耐克曲線”特征，即在上市后一、兩年內其成長性普遍有所下降，但之后成長性開始回升。而目前創(chuàng)業(yè)板開設還不到兩年，其成長性還需進一步觀察，不宜過早下結論。