* 民間借貸量與借貸利率急劇攀升催生風(fēng)險

　　* 部分地區(qū)資金鏈"步步驚心"，但沖擊波料難蔓延全國

　　* 高利貸泛濫或已入尾聲

　　* 警惕實(shí)體經(jīng)濟(jì)及銀行受沖擊

　　* 民間借貸亟需"陽光化"且納入監(jiān)管視野

　　在民間資本最活躍的中國資金鏈斷裂，一個月內(nèi)已有數(shù)家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)主"欠款跑路"，不過這只是一個區(qū)域縮影。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)金融業(yè)與其仍存在頗為有效的防火墻，應(yīng)不至于引爆全國性的信貸危機(jī)。

　　他們并指出，今年來中國推出的強(qiáng)有力的緊縮政策，令銀行紛紛惜貸，民間借貸風(fēng)潮蔓延，導(dǎo)致脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求而炒’錢’的比重越來越高，未來仍需警惕實(shí)體經(jīng)濟(jì)及銀行可能受到一些沖擊。

　　"今年脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的民間資金炒作氛圍和比重確實(shí)越來越高，有些地方瘋狂的’錢生錢’需要警惕."中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部付兵濤稱。

　　"但畢竟跟銀行之間有著隔離，且這部分資金沒有杠桿效應(yīng)，沒有正規(guī)金融大規(guī)模參與，監(jiān)管部門也在警示風(fēng)險，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和銀行受沖擊的風(fēng)險不是太大。"他認(rèn)為。

　　中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝則指出，今年政府為抗擊通脹，已凍結(jié)銀行體系20多萬億元人民幣的資金，過去兩三年中，中國政府新開工計劃投資規(guī)模已累計高達(dá)經(jīng)濟(jì)總量的1.2倍，注定會加劇政府部門和國企與私人部門之間爭奪資源的程度，這些都導(dǎo)致今年民間拆借規(guī)模和狀況較歷史嚴(yán)重。

　　據(jù)報道援引央行溫州市中心支行發(fā)布的"最合算投資方式"問卷調(diào)查，今年二季度，選擇"民間借貸"的儲戶占到24.5%，首次超過"房地產(chǎn)投資"躍居首位，溫州民間借貸市場目前估計規(guī)模約1，100億元，約89%的家庭、個人和59%的企業(yè)都參與了民間借貸。

　　9月21日，溫州眼鏡行業(yè)龍頭企業(yè)信泰集團(tuán)的董事長胡福林因受困民間借貸利息過高、資金鏈斷裂而逃跑，為溫州今年4月始就已頻頻出現(xiàn)的老板"跑路"名單上再添一員.龐大而利率不斷攀升的民間借貸資金鏈已壓得當(dāng)?shù)夭簧倨髽I(yè)"岌岌可危"。

　　而中國的金融領(lǐng)域是目前雙軌制特點(diǎn)最明顯的領(lǐng)域，在這種背景下，通過高額利息吸引體制內(nèi)的資金(包括銀行等)流到體制外(如地方錢莊等)，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)風(fēng)吹草動，這部分本身就沒有納入管理中的民間借貸資金鏈斷裂也在所難免。

　　中國國務(wù)院政策研究室的一位官員就指出，近年來浙江地區(qū)的民營實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的很明顯，出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化，導(dǎo)致許多民間資金流入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

　　他認(rèn)為，一方面反映出目前金融體制存在缺陷，另一方面也表明中國需要盡快將這些存在卻不合法的民間借貸機(jī)構(gòu)盡快納入合法合理的管理視野。

　　**部分地區(qū)資金鏈緊張，但沖擊波料難蔓延全國**

　　白先生是北京一家投資咨詢公司的咨詢師，他今年以來，每個月都會把工資匯回家鄉(xiāng)--河北保定，由他母親做主，借給周圍做生意的朋友。

　　"基本三個月返次息，半年償還1/2的本金，年初借出去的錢年利息基本在10%，現(xiàn)在已經(jīng)漲到50%了，我10萬塊錢的存款，現(xiàn)在已經(jīng)差不多近15萬了."白超說，股市、房地產(chǎn)等投資市場萎靡不振，銀行利息考慮通脹後已是負(fù)利率，這是最劃算的買賣了。

　　但他最近也嗅到了風(fēng)險的味道，"我家有鄰居已開價到借款利息給出年息150%了，在我們這種三級市，什麼產(chǎn)業(yè)都不景氣，什麼買賣利潤這麼高?又不是販毒。"

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行研究中心主任郭田勇表示，目前民間借貸正呈"范圍廣"、"利息高"、"參與者眾"等新特征，民間借貸規(guī)模比往年在呈幾何級數(shù)增加。

　　的確在溫州，這個曾經(jīng)在皮革、制鎖、打火機(jī)、眼鏡等小商品產(chǎn)量在世界范圍內(nèi)占主要地位的城市，目前從事吸收存款和發(fā)放貸款的地下錢莊交易更為火爆.溫州中小企業(yè)協(xié)會會長周德文表示，目前，中小企業(yè)的實(shí)際借貸年利率已達(dá)到100%，甚至更高.

　　他直接指出，企業(yè)利潤率不過3%-5%，到年底及明年上半年的還貸高峰，違約事件可能會大爆發(fā)。

　　但本輪沖擊波料不會蔓延至全國;付兵濤認(rèn)為，上半年民間借貸規(guī)模擴(kuò)大與銀行信貸規(guī)模緊張有直接關(guān)系，今後隨著貨幣信貸政策的調(diào)整，民間借貸數(shù)量占比也會隨之改變，不宜過度夸大民間借貸的風(fēng)險。

　　劉煜輝則提到，地方政府投資最近已出現(xiàn)明顯減速，隨著政府經(jīng)濟(jì)活動逐步弱化，即便現(xiàn)行鎖定資金的政策不松動，企業(yè)融資高度緊張狀態(tài)也會出現(xiàn)相對松弛。

　　"高利貸泛濫或已進(jìn)入尾聲，如果堅定抑制資金流向政府經(jīng)濟(jì)活動，存準(zhǔn)率下調(diào)，自然逐步釋放資金供給和需求.經(jīng)濟(jì)將更可能導(dǎo)向軟著陸。"他認(rèn)為。

　　監(jiān)管層也已經(jīng)意識到了這個問題的嚴(yán)重性，銀監(jiān)會已開始警示金融機(jī)構(gòu)注意風(fēng)險，已發(fā)布相關(guān)通知，嚴(yán)防人人貸中介公司幫助放款人將銀行資金用于民間借貸、強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁信貸資金進(jìn)入股市，及銀行為企業(yè)債券擔(dān)保。

　　中國證券報稍早也報導(dǎo)，部分銀行日前收到監(jiān)管部門下發(fā)的風(fēng)險防范工作通知，提出金融機(jī)構(gòu)要高度警惕近期網(wǎng)絡(luò)借貸、民間借貸和小額貸款公司等領(lǐng)域凸顯的風(fēng)險，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要筑牢防火墻.{page_break}

　　**仍需警惕實(shí)體經(jīng)濟(jì)及銀行受沖擊**

　　雖然本輪民間借貸的瘋狂亂向應(yīng)該不會造成中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險，但仍需要警惕實(shí)體經(jīng)濟(jì)及銀行受到?jīng)_擊，及銀行"變相放貸"的暗流。

　　郭田勇認(rèn)為，參與民間借貸者眾多，包括很多受利益誘惑而委托貸款方式投向民間借貸的上市公司，這種行為必將危害整個實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，而委托貸款等銀行的表外業(yè)務(wù)也容易在此過程中蒙受損失。

　　上海金融與法律研究院金融研究所所長周子衡更偏向悲觀，他認(rèn)為，形勢不容樂觀，目前銀行控制資金的靈活程度比以前更大，游走表外業(yè)務(wù)，這期間有些資金流向了影子銀行，影子銀行則把利率炒的很高， 一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩，信貸危機(jī)可能會發(fā)生，但不是通過商業(yè)銀行體現(xiàn)出來，而是通過影子銀行或銀行表外業(yè)務(wù)來體現(xiàn)。

　　中國證券報此前報導(dǎo)，9月上半月工行(1398.HK: 行情)(601398.SS: 行情)等四大國有商業(yè)銀行存款較8月減少約4，200億元，有分析認(rèn)為，儲蓄搬家後可能流向理財、信托、藝術(shù)品、收藏品市場，甚至高風(fēng)險、高回報的民間借貸市場。

　　去年年底，銀監(jiān)會已出臺了"三個辦法一個指引"，及項目融資業(yè)務(wù)指引，對資金做到實(shí)貸實(shí)付，且今年年中，就已有80%的銀行做到了實(shí)貸實(shí)付。

　　而要預(yù)防民間借貸危機(jī)的爆發(fā)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，單純的取締和打壓不是辦法.監(jiān)管層應(yīng)盡快將民間借貸納入監(jiān)管范圍，加強(qiáng)對其引導(dǎo)和規(guī)范，盡快讓新版《貸款通則》等法律規(guī)范出臺，明確統(tǒng)一的監(jiān)管部門。

　　此外，還需盡快深化金融市場化改革，加快利率市場化進(jìn)程，理順資金價格關(guān)系，改善居民的投資渠道。

　　"對民間借貸，簡單的禁止或放任自流都不行，應(yīng)該完善法律法規(guī)，’有導(dǎo)有疏’。"付兵濤稱。