中國服裝業(yè)正經(jīng)歷從量變到質(zhì)變的過程，公司站對位置，資金兇猛扎堆

　　近些年，隨著紡織服裝行業(yè)種類的不斷細分，競爭也越顯激烈。

　　成本上升、人口老齡化、局部地區(qū)勞動力的短缺，已成為中國紡織行業(yè)所面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。不過，這些問題似乎并未擊退紡織服裝行業(yè)在資本市場上的前進之路。

　　2011年，在資本的主導(dǎo)和推動下，一批紡織服裝企業(yè)相繼上市，越來越多紡織服裝類的公司踏上了IPO征程。資本的作用力效應(yīng)也顯露無遺，在渠道布局、研發(fā)設(shè)計、信息化管理、人力資源培訓(xùn)、供應(yīng)鏈整合等方面，中國服裝業(yè)正在經(jīng)歷從量變到質(zhì)變的躍升準備。

　　而搜于特(002503)逐漸在紡織服裝中找到適合自己發(fā)展的路線，或成為典型。

　　朗姿股份：女裝品牌樣本

　　中國服裝市場呈現(xiàn)出快速細分、深度細分、無限細分等特征。在此背景下，企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)是，如何依據(jù)自身有限資源精準選擇細分市場，脫穎而出。

　　朗姿股份是一家從事品牌女裝設(shè)計、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，主攻高端女裝市場，擁有“朗姿”、“萊茵”及“卓可”三大高端女裝品牌，在高端女裝市場具有很強的競爭實力。

　　朗姿股份在開創(chuàng)之初，就瞄準了高端女裝這一國外奢侈品牌與平民品牌未搶占的市場，走差異化路線，知名度不斷提升。運營模式以自主研發(fā)、外包生產(chǎn)為主，目前公司在全國各主要城市大型高端商場擁有353個銷售終端，直營占比高。

　　2011年年報稱，朗姿股份銷售收入為8.36億元，同比增長49.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.09億元，同比增長69%。

　　事實上，朗姿股份自去年8月30日上市以來，受大盤影響，表現(xiàn)并不盡如人意，自首日開盤漲幅34.57%收于47.10后，連日下挫最低探到38.22元，距發(fā)行價只差一個跌停板。

　　但多家機構(gòu)的進入，給朗姿股份發(fā)展帶來信心，2012年朗姿股份迎來跌后反彈。

　　朗姿股份2011年年報的前十名流通股股東均為機構(gòu)，除了原有的兩只銀華系基金和同盛基金，在去年4季度還新進了1只公募基金。

　　截至2011年12月31日，朗姿股份前十大流通股股東持股數(shù)合計1707.63萬股，占比34.15%。其中，銀華基金持股數(shù)占流通股比11.99%，共持599.56萬股。

　　2012年3月27日，朗姿股份公告股權(quán)激勵方案，計劃授予激勵對象的股票期權(quán)數(shù)量為285萬份，對應(yīng)的標的股票數(shù)量為285萬股，占本計劃簽署日公司總股本20000萬股的1.43%。

　　機構(gòu)扎堆，股價上行，股權(quán)激勵方案的公布，引來多家券商分析師對朗姿股份的關(guān)注。據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，2012年3月23日至3月28日，共有15家券商的13名分析師發(fā)布研究報告，共計20份。均針對朗姿股份2011年業(yè)績及股權(quán)激勵方案做出了分析，預(yù)測未來目標價區(qū)間為36.7-51.8元。

　　基金扎堆

　　搜于特趨同于朗姿股份，以中低端市場為主。雖不高雅，但搜于特避開了一二線劍拔弩張的“戰(zhàn)場”。自品牌創(chuàng)立起便鎖定三四線城市的巨大市場，成就了其快速的成長。

　　搜于特的品牌“潮流前線”主要以校園、時尚、淑女三大系列為主。其中，淑女系列憑借良好的性價比，在中國的三四線城市擁有較高的市場份額，每年對公司銷售收入的貢獻率超過三分之一。

　　從拓展空間看，全國地級市、縣、鎮(zhèn)達2萬多個。截至2011年末，搜于特的銷售門店約1500家，未來拓展空間廣闊。相較一二線市場，三四線市場的服飾品牌競爭程度小，商鋪租金較低，店鋪贏利能力更勝一籌。

　　2011年年報數(shù)據(jù)顯示，搜于特2011年實現(xiàn)營業(yè)總收入10.99億元，同比增長73.66%;實現(xiàn)營業(yè)利潤2.27億元，同比增長89.07%;實現(xiàn)凈利潤1.73億元，同比增長91.42%。業(yè)績大幅增長引來多位券商青睞。

　　截至2011年三季報，搜于特前十大流通股股東呈現(xiàn)全基金陣型，十只基金持股數(shù)合計1287.55萬股，占流通股比例32.19%。涉及到的基金公司有華寶、廣發(fā)、華夏、上投摩根、龍銀、海富通、南方及社?；鹪趦?nèi)的10只產(chǎn)品。

　　搜于特于2010年11月17日上市，作為三四線市場品牌的運營商，除了高速擴張渠道、拓展門店布局外，公司還采用“大力加盟補貼+低折扣率”的模式保證渠道高速增長。

　　同時，為了更好地應(yīng)對市場多變的需求，搜于特加強自身產(chǎn)品研發(fā)能力。2010年其設(shè)計研發(fā)支出近900萬元;2011年它設(shè)計的款數(shù)為6000款，上市款數(shù)為4000款。

　　“規(guī)模相對較小，未來有較高的成長空間。”深圳某業(yè)內(nèi)人士稱，隨著公司規(guī)模不斷擴大，未來競爭力取決于公司的運作平臺以及管理能力與其快速成長的匹配程度。