在三日急漲257個基點之后，人民幣是否終結(jié)了此前的貶值之旅?成為了市場各方高度關(guān)注的話題。昨日，央行授權(quán)外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價為6.1506，結(jié)束了此前連續(xù)三天的飆漲勢頭，調(diào)頭下跌55個基點。分析人士認(rèn)為，5月貿(mào)易順差、資本流動和經(jīng)濟(jì)運行狀況和前4個月有明顯好轉(zhuǎn)，這種情況下，市場對人民幣匯率的預(yù)期會發(fā)生明顯變化，持續(xù)近5個月的貶值可能已近尾聲，未來人民幣匯率會呈現(xiàn)彈性更大的雙向波動，不排除會有小幅升值的可能。

　　進(jìn)入6月以來，人民幣對美元匯率中間價的雙向波動幅度明顯加大，急漲急跌相互交替。6月5日，人民幣對美元中間價跌破6.17關(guān)口、觸及10個月低點，但在隨后的三個交易日中，市場似乎重新燃起了對人民幣的熱錢，人民幣匯率中間價又一路急升。

　　不過在經(jīng)歷了連續(xù)三天的飆漲勢頭之后，昨日央行授權(quán)外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價調(diào)頭下跌55個基點，又回到了6.1506的水平。據(jù)信息時報記者統(tǒng)計，從6月3日的年內(nèi)最低點6.1710以來，人民幣匯率中間價累計上漲204個基點，漲幅為0.33%。

　　今年以來人民幣匯率出現(xiàn)了階段性持續(xù)貶值，從1月初到6月初，人民幣對美元中間價貶值1.12%，即期價貶值3.55%，人民幣實際有效匯率指數(shù)也在走弱。如果以去年12月31日的6.0969算起，人民幣匯率中間價今年以來仍然貶值537個基點，貶值幅度為0.88%。

　　今年以來，中國外匯管理局多次對人民幣匯率漲跌問題作出回應(yīng)并表示，隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的深化和市場決定性作用的發(fā)揮，人民幣匯率雙向波動將成為常態(tài);人民幣匯率在均衡合理水平上的雙向波動有利于促進(jìn)國際收支平衡、改善涉外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、防范金融風(fēng)險。

　　人民幣匯率在6月體現(xiàn)出的情況，是否意味著此輪匯率貶值已近尾聲?宏源證券(000562,股吧)分析師陳磊昨日接受信息時報記者采訪時表示，近期相繼公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)回暖，是推動人民幣對美元匯率反彈的原因之一。再加上5月貿(mào)易順差顯著擴(kuò)大，359億美元創(chuàng)下歷史新高，也直接導(dǎo)致人民幣升值壓力增大。同時，人民幣匯率的雙向波動符合官方政策思路，發(fā)達(dá)和新興市場貨幣的波動對人民幣匯率漲跌也會有所影響。綜合來看，不排除未來一段時間人民幣匯率出現(xiàn)小幅回升的可能。

　　最近公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)確實能夠支撐人民幣匯率的走高。據(jù)信息時報記者統(tǒng)計，從今年3月國內(nèi)貿(mào)易順差僅為77億美元，到了4月上升至185億美元，5月則大幅漲至359億美元，5月當(dāng)月順差規(guī)模創(chuàng)下2009年2月以來的單月新高。

　　至于人民幣升值空間究竟有多大，陳磊表示則還需要密切關(guān)注周末公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，“包括投資、消費和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)。如果5月上述數(shù)據(jù)超預(yù)期，人民幣匯率預(yù)計將繼續(xù)得到支撐，階段性升值趨勢可能還會持續(xù)。再往長遠(yuǎn)些看，雖然也看好貿(mào)易形勢的溫和改善，但能否保持高位也很難說，所以人民幣匯率中長期能否逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)在還很難判斷。”

　　美國智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員馬丁·凱勒斯和阿爾溫德·蘇布拉馬尼安日前的研究也顯示，根據(jù)世界銀行近日發(fā)布的2011年購買力平價標(biāo)準(zhǔn)計算，人民幣匯率被低估的幅度僅為1.7%，此后三年間持續(xù)升值，2014年的估值是合理的。