是投資者博傻嗎?似乎也對，不管公司基本面好與不好，不管是不是“帶罪”上市，也不管估值有多高，大家都一窩蜂地追高。是股民投機(jī)嗎?也說得過去，不考慮股票價值幾何，炒幾天就走人，甚至很多機(jī)構(gòu)都是這樣。但博傻、投機(jī)的背后卻是兩大問題在作祟。

　　一級市場定價引發(fā)二級市場爆炒。在證監(jiān)會主席肖鋼努力下，新股原有的“三高”得到醫(yī)治。我們看到，最新的新股發(fā)行估值基本上都比已有的上市公司低，20倍左右的發(fā)行市盈率不在少數(shù)。

　　但這背后卻有著不少外力，給定價設(shè)置了隱形天花板。甚至有的機(jī)構(gòu)直言，在實(shí)際定價中有“監(jiān)管”指導(dǎo)。這就導(dǎo)致了很多投資者認(rèn)為，既然一級市場定價的價格不高，從A股投資者風(fēng)格來看，二級市場炒作的概率極大。

　　于是乎，就出現(xiàn)一種現(xiàn)象：中簽的不愿賣，換手率成交量異常的低;沒中簽的瘋狂追高，即使?jié)q停依然有巨量買單排隊(duì)，因此，還是定價有問題，不管吧“三高”飆升，管吧，又帶來新的“N高”。

　　資本是逐利的，哪里有錢賺就往哪里去，也無論投資，還是投機(jī)。這也意味著，爆炒新股是有利可圖的，甚至還能實(shí)現(xiàn)一夜暴富的美夢。

　　實(shí)際上，誰都知道新股并非穩(wěn)賺不賠，首日破發(fā)在過去也司空見慣，但目前A股二級市場上不少股民的理想不是能賺多少錢，而是何時解套。

　　加上部分炒新打新的饑渴，新股遭到爆炒是意料之中，也讓交易所的部分監(jiān)管成為擺設(shè)。因此，在走向注冊制道路上，新股如何定價可能成為一道難題。