機(jī)構(gòu)：中短期A股不會重演“股災(zāi)”模式

　　在政府出手救市維穩(wěn)這么一段時(shí)間以來，昨天A股市場迎來了自7月9日市場反彈以來最大跌幅，滬指大跌8.48%，創(chuàng)下了自2007年3月以來的最大單日跌幅，下跌點(diǎn)位超過了345點(diǎn)，回落至3700點(diǎn)附近。深市主要指數(shù)跌幅也均超過了7%。各行業(yè)板塊和概念板塊全面下跌，跌停個(gè)股接近1800只。整體來看，市場在獲利盤出逃和解套盤拋售的壓力下難以持續(xù)反彈，投資者短線宜保持謹(jǐn)慎但也不必過于悲觀，因?yàn)榫S穩(wěn)大環(huán)境仍在，此時(shí)大幅下跌料難成行，二次探底可能是慢牛的良好布局時(shí)機(jī)。

　　滬指創(chuàng)八年最大單日跌幅

　　滬指周一在3985.57點(diǎn)開盤，較上周五的收盤價(jià)4070.91點(diǎn)大幅低開，隨后震蕩上行跌幅縮小，最高觸及4051.16點(diǎn)，不過午盤重回跌勢，午后跌幅逐步擴(kuò)大，尾盤更是大幅跳水。就連最為抗跌的國資改革概念和軍工相關(guān)板塊也悉數(shù)翻綠。

　　至收盤，上證綜指下跌了345.35點(diǎn)收于3725.56點(diǎn)，跌幅為8.48%;深證成指下跌7.59%至12493.05點(diǎn)，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌7.76%和7.40%，分別收于8370.61點(diǎn)和2683.45點(diǎn)。滬深兩市成交額分別為7212.98億元和6676.95億元，環(huán)比進(jìn)一步縮小，由此主要指數(shù)均形成縮量長陰線。

　　行業(yè)方面，昨日28個(gè)申萬一級行業(yè)全部下跌超過5%，其中輕工制造、休閑服務(wù)和綜合行業(yè)的跌幅未超過6%;而非銀金融跌幅達(dá)到了9.62%，可見成分股幾近全線跌停;建筑裝飾、國防軍工、采掘、電子、汽車和建筑材料板塊的跌幅均超過了8%。

　　概念方面，原本國資改革、衛(wèi)星導(dǎo)航和在線旅游等板塊維系紅盤，但不敵尾盤跌幅的加深而全線翻綠，最終所有的概念板塊跌幅均超過了4%，無人機(jī)、長江經(jīng)濟(jì)帶、移動(dòng)轉(zhuǎn)售等板塊跌幅較小，均未超過5%;而燃料電池、天津自貿(mào)區(qū)、芯片國產(chǎn)化、去IOE、智能IC卡和油氣改革等板塊的跌幅均超過了9%。國資改革概念的跌幅為6.17%。

　　個(gè)股方面，昨日全部A股中僅有77只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，多達(dá)2172只個(gè)股下跌。其中，跌幅超過5%的個(gè)股達(dá)到了2077只，可見整體調(diào)整幅度之大。而其中跌幅超過9.9%的個(gè)股達(dá)到1818只，跌停股接近1800只，而漲停股僅有25只。值得注意的是，中國石油和中信銀行等權(quán)重股昨日大多逼近跌停板。

　　二次探底謹(jǐn)慎勿悲觀

　　經(jīng)過連續(xù)反彈之后，市場短線回升幅度已經(jīng)較大。滬指從最低3373點(diǎn)至上周五最高觸及4184點(diǎn)，反彈逾24%;創(chuàng)業(yè)板指從最低點(diǎn)2304逐步反彈，在上周五最高觸及3014，反彈近30%。

　　從市場心態(tài)來看，期間不少前期抄底的資金已經(jīng)獲利豐厚，短線漲速的顯著放慢使得這部分資金蠢蠢欲動(dòng)、意欲撤離。而與此同時(shí)，指數(shù)已經(jīng)反彈至了7月1日籌碼密集區(qū)域，部分資金處于解套亦或是接近解套的區(qū)域，在被套多日之后，這部分資金脫離市場的動(dòng)力較強(qiáng)。特別是面臨藍(lán)籌股滯漲、成長股估值仍相對偏高的當(dāng)前，這部分資金離場觀望的欲望強(qiáng)烈。而且，場外觀望資金迫切需要更好的建倉點(diǎn)位，這種博弈或使得市場波動(dòng)劇烈。

　　從經(jīng)濟(jì)基本面來看，上半年發(fā)電量增速、7月財(cái)新PMI、7月地產(chǎn)銷售都顯示出經(jīng)濟(jì)依舊不穩(wěn)，政策仍舊需要寬松。而在信心恢復(fù)階段，這些數(shù)據(jù)給市場上行帶來一定程度的壓力。

　　不僅如此，消息面也是多空交織。興業(yè)證券指出，三季度的維穩(wěn)雖然是最確定的反彈時(shí)間窗口，但配資去杠桿、估值擠泡沫等將使得行情震蕩分化頻繁出現(xiàn)。華泰證券表示，市場在短期快漲之后，短期面臨調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。

　　不過投資者大可不必過于悲觀。當(dāng)前維穩(wěn)環(huán)境下市場的恢復(fù)仍未完成，指數(shù)大幅下行概率較低，二次探底或給場外觀望的投資者良好的布局時(shí)機(jī)，在前期漲幅較大的個(gè)股回調(diào)后，震蕩上行趨勢不改。興業(yè)證券認(rèn)為，中短期A股市場既不會重走瘋牛行情，也不會重演“股災(zāi)”模式，而是在震蕩中消化壓力和問題。華泰證券更是指出，中期反彈可期，市場正逐步從步步驚心轉(zhuǎn)向步步驚喜。