每當(dāng)市場(chǎng)由跌轉(zhuǎn)升，就會(huì)有不少基民迫不及待地想?yún)⑴c反彈行情。確實(shí)，有些反彈行情帶來(lái)的收益非常誘人。如2012年12月4日至2013年2月18日曾爆發(fā)一輪反彈行情，在此期間，滬綜指累計(jì)升幅達(dá)19.21%，如果買入并持有某滬深300ETF指數(shù)聯(lián)接基金則基民的資產(chǎn)將獲得23%的增值。但筆者卻想提醒大家，在參與反彈之前最好先認(rèn)真思考以下三個(gè)問(wèn)題：

　　第一，反彈行情是否具備參與價(jià)值。要知道，并不是所有反彈行情都值得參與。如2014年3月12日市場(chǎng)也曾發(fā)生反彈，但那次反彈僅持續(xù)20個(gè)交易日，在此期間滬綜指累計(jì)升幅只有區(qū)區(qū)8.03%，如果基民是通過(guò)銀行柜臺(tái)進(jìn)行的偏股型基金申購(gòu)，扣除1.5%認(rèn)購(gòu)費(fèi)后，則收益已所剩無(wú)幾;第二，反彈行情不同于牛市，在牛市中不同行業(yè)股票固然有些先漲，有些后漲，有些快漲，有些慢漲，但一輪完整行情過(guò)后，基民會(huì)發(fā)現(xiàn)大多數(shù)股票漲幅相差并不大。在反彈行情中，有些品種處于領(lǐng)漲位置，有些品種只是被動(dòng)跟隨，至一輪反彈行情終結(jié)，不同品種投資收益往往會(huì)存在著顯著差距，基民是否清楚應(yīng)選擇哪些基金品種?第三，反彈行情畢竟只是在熊市過(guò)程中出現(xiàn)的階段性上漲，一旦反彈終結(jié)市場(chǎng)又會(huì)恢復(fù)熊市狀態(tài)，如2013年2月18日反彈終止后，滬綜指又持續(xù)震蕩調(diào)整四個(gè)多月，至2013年6月25日累計(jì)跌幅達(dá)到23.58%。

　　那么，這三個(gè)問(wèn)題究竟該如何應(yīng)對(duì)呢?

　　其一，從市場(chǎng)自身表現(xiàn)和外部政策兩方面甄別是否具備參與價(jià)值。通常如果前期經(jīng)歷長(zhǎng)期大幅下跌調(diào)整而恰逢政策發(fā)生變化，則往往易發(fā)生較大級(jí)別反彈行情。如2008年10月28日至2009年8月4日，曾爆發(fā)一輪滬綜指累計(jì)升幅達(dá)到48.86%的反彈行情，而行情之所以能如此強(qiáng)勁，其根本原因就在于前面經(jīng)歷一輪持續(xù)時(shí)間超一年，滬綜指累計(jì)跌幅達(dá)到70%的大熊市，同時(shí)貨幣調(diào)控政策也由前期的提準(zhǔn)升息轉(zhuǎn)變?yōu)榻禍?zhǔn)降息。再對(duì)比2014年3月12日市場(chǎng)發(fā)生的那次反彈，其反彈力度弱，參與價(jià)值低的原因可謂不言自明。

　　其二，依據(jù)以往客觀表現(xiàn)確定能在有限時(shí)間內(nèi)獲取高收益的基金品種。在反彈行情中究竟該買什么樣的基金品種呢?有專家建議投資消費(fèi)行業(yè)基金或主投相關(guān)股票的主動(dòng)型基金，理由是不論經(jīng)濟(jì)狀態(tài)如何變化，人們總要消費(fèi);也有專家認(rèn)為，能源尤其是煤炭行業(yè)雖業(yè)績(jī)一路下滑，但普遍存在著“供給側(cè)”改革預(yù)期，所以應(yīng)選擇資源類行業(yè)基金或主投相關(guān)股票的主動(dòng)型基金。但事實(shí)表明，即便專家觀點(diǎn)也不足以左右基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)，甚至有時(shí)會(huì)存在很大差異。如在始于2012年12月4日歷時(shí)47個(gè)交易日的那輪反彈行情中，能源行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅為22.53%，消費(fèi)行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅為18.02%，而金融行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅則達(dá)到36%。時(shí)間也許不同，參與者也很可能會(huì)發(fā)生變化，但金融行業(yè)指數(shù)總是反彈行情中表現(xiàn)突出的角色，卻是由歷史數(shù)據(jù)一次次證明的事實(shí)。

　　其三，依據(jù)多種技術(shù)手段有效甄別反彈是否已終止。主要包括：一是各行業(yè)指數(shù)輪動(dòng)節(jié)奏顯著加快，但持續(xù)性很差。銀行、保險(xiǎn) 、券商 、能源、鋼鐵等各主要行業(yè)指數(shù)都已輪流上漲過(guò)，尤其當(dāng)發(fā)現(xiàn)中石油、中石化結(jié)束階段性橫盤，大幅度拉升;二是個(gè)股上漲與下跌家數(shù)比率。當(dāng)基民發(fā)現(xiàn)下跌股票家數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上漲家數(shù)，且已持續(xù)超過(guò)兩個(gè)交易日，千萬(wàn)要保持警惕，這是因?yàn)橥顿Y賺錢效應(yīng)持續(xù)衰減，勢(shì)必會(huì)大大降低場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)投資的積極性;三是在本輪反彈中領(lǐng)漲行業(yè)指數(shù)是否在經(jīng)歷放量上攻后卻在日K線圖上呈現(xiàn)“倒錘頭”形狀;成交金額與指數(shù)漲跌的關(guān)系，指數(shù)上漲時(shí)縮量，下跌時(shí)放量，則是市場(chǎng)在通過(guò)盤面語(yǔ)言告訴基民，想賣出者多于愿意買入者，升勢(shì)難以維持。