4月份以來，受全球新年度植棉預(yù)期大幅增加、下游棉花將維持弱勢的格局。

　　紡企庫存水平較高，原料采購積極性低

　　4月份《中國棉花工業(yè)庫存調(diào)查報(bào)告》顯示，紡織企業(yè)紗銷售率環(huán)比降低8.8個(gè)百分點(diǎn)，為2008年9月以來最低水平，庫存環(huán)比增加13.1天，為2009年3月以來最高水平;布的銷售率環(huán)比降低1.4個(gè)百分點(diǎn)，庫存環(huán)比增加8.8天，為2010年3月以來最高水平。4月初準(zhǔn)備采購原料的企業(yè)占比降低了8個(gè)百分點(diǎn);持觀望態(tài)度的企業(yè)占比提高了10個(gè)百分點(diǎn)。

　　美元低位強(qiáng)勢反彈，國際大宗商品承壓

　　5月5日，歐洲央行行長特里謝表示，歐洲央行將“非常密切地”監(jiān)控通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，暗示該行可能要到6月份以后才有可能再度升息。這意味著歐洲央行目前仍確定維持1.25%利率不變，從而引發(fā)了歐元走弱，美元指數(shù)走強(qiáng)。大宗商品的大幅度下跌，原油一夜之間下跌了8%，引發(fā)了投資者對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，且市場恐慌情緒使這種擔(dān)憂不斷蔓延，進(jìn)一步釋放了期市空頭能量。

　　國內(nèi)外天氣不佳，新花產(chǎn)量仍是未知數(shù)

　　5月1日，一場冰雹襲擊了農(nóng)八師石河子墾區(qū)30多萬畝農(nóng)作物，其中10萬畝剛剛出苗的棉花受災(zāi)嚴(yán)重。目前農(nóng)八師石河子市已經(jīng)組織救災(zāi)人員對受災(zāi)農(nóng)作物進(jìn)行了補(bǔ)種。

　　近來美國最大的棉花生產(chǎn)州德克薩斯州的干旱也受到市場關(guān)注，目前德州85%的地區(qū)都受到干旱影響。天氣預(yù)報(bào)顯示近期仍無降水，干旱仍將持續(xù)。在剛剛過去的冬季和初春該地區(qū)也是非常干旱的。同樣讓人擔(dān)憂的還有南德克薩斯地區(qū)。該地區(qū)北部的播種已經(jīng)結(jié)束，但有30%的土地因旱情無法播種。在格蘭德河谷及南部沿海地區(qū)已有部分棉田棄耕，如果情況得不到緩解棄耕面積還會(huì)增加。

　　南半球棉花豐收，美棉出口簽約連續(xù)下降

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)5月5日發(fā)布的美棉出口周報(bào)，4月22日—4月28日這一周，凈簽約量仍然為負(fù)，美國陸地棉凈簽約銷售為-1415噸。凈簽約量連續(xù)數(shù)周出現(xiàn)負(fù)值，這與中國取消大量進(jìn)口訂單以及南半球巴西、澳大利亞今年棉花豐收有關(guān)。據(jù)悉，巴西棉花咨詢委員會(huì)(CONAB)最新預(yù)測2010/2011年度棉花產(chǎn)量為202.76萬噸，較上月調(diào)增7.74萬噸，較2009/2010年度產(chǎn)量增加69.8%。巴西棉花出口商協(xié)會(huì)(ANEA)預(yù)測為199萬噸。根據(jù)預(yù)測，巴西棉產(chǎn)量達(dá)將到200萬噸左右的水平，躍升為全球第四大產(chǎn)棉國。澳大利亞主要產(chǎn)棉區(qū)昆士蘭州雖然遭遇50年不遇的強(qiáng)降雨，引發(fā)業(yè)內(nèi)對澳棉產(chǎn)量的擔(dān)憂，市場之前預(yù)期將造成10萬噸的損失，總產(chǎn)可能不及80萬噸。后因天氣好轉(zhuǎn)，棉區(qū)受到影響程度有限，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍保持在80萬噸以上。美棉出口簽約量為負(fù)，南半球棉花增產(chǎn)，在一定程度上打壓了國際棉花價(jià)格。

　　人民幣升值、成本上升導(dǎo)致紡織訂單轉(zhuǎn)移

　　由于近年人民幣不斷升值，再加上國內(nèi)勞動(dòng)力成本快速上漲，生產(chǎn)商寧愿更多地向本土市場供貨，而對歐、美等發(fā)達(dá)國家的出口明顯減少。許多國家的采購商都認(rèn)為，今后中國工人工資將會(huì)大幅上漲，產(chǎn)能勢必會(huì)被壓縮。從去年末開始，已經(jīng)有生產(chǎn)廠家出現(xiàn)供貨推遲現(xiàn)象。許多廠家為了保證供應(yīng)，現(xiàn)在都要提前一年下單。很多國外紡企準(zhǔn)備擺脫對中國的依賴，擬將部分生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到波羅的海國家或者羅馬尼亞、保加利亞、土耳其，甚至印度和越南、孟加拉等國。訂單轉(zhuǎn)移使得紡織企業(yè)的用棉需求明顯減少，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)在3月份供需平衡表中調(diào)減了2010/2011年度的國內(nèi)棉花消費(fèi)量，高企的棉價(jià)也隨之大幅回落。

　　前期高企的棉花價(jià)格在國內(nèi)外眾多利空因素的影響下大幅回撤，預(yù)計(jì)后期棉花會(huì)保持弱勢格局，投資者后市需關(guān)注全球棉花主產(chǎn)區(qū)天氣變化以及美元指數(shù)和國際大宗商品的整體走勢。