美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了6月份的供需報(bào)告，調(diào)低了全球棉花的需求。最后國(guó)內(nèi)下游端需求低迷。綜合以上三方面的原因，棉花最近可能還是會(huì)維持一個(gè)弱勢(shì)運(yùn)行的姿態(tài)。

　　棉花最近兩個(gè)月的價(jià)格幾乎已經(jīng)跌去了40%了。這么大的一個(gè)跌幅，似乎不能用簡(jiǎn)單的“供求關(guān)系”來(lái)表達(dá)，因?yàn)橹袊?guó)的出口數(shù)據(jù)還是非常好的，為什么會(huì)有這么大的跌幅?

　　棉花這一周有一個(gè)熱點(diǎn)事件，就是收儲(chǔ)。很多人可能會(huì)覺(jué)得收儲(chǔ)是對(duì)棉花價(jià)格的提振。但其實(shí)我們從上周五中儲(chǔ)糧公布的一個(gè)收儲(chǔ)量是30—50萬(wàn)噸，這樣的一個(gè)數(shù)量對(duì)于高企的棉花庫(kù)存來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是九牛一毛、杯水車薪，并不能起到燃眉之急的作用。

　　另外一方面，這次收儲(chǔ)其實(shí)也是按照市場(chǎng)價(jià)來(lái)進(jìn)行收儲(chǔ)，最高價(jià)到了18600以后，它可能就會(huì)停止收儲(chǔ)。也能看出來(lái)政策端并沒(méi)有想要更多地去干預(yù)市場(chǎng)，而是說(shuō)一定程度上想要對(duì)棉花穩(wěn)一穩(wěn)價(jià)格。所以，最近一段時(shí)間收儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)的提振作用相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較有限的。

　　回顧歷年收儲(chǔ)，其實(shí)都是在棉花弱勢(shì)下行的時(shí)候進(jìn)行的，對(duì)棉花最近的價(jià)格可能提振作用有限，后續(xù)我們可以去關(guān)注一下第二輪或者是后續(xù)的收儲(chǔ)計(jì)劃的力度或者是實(shí)施的時(shí)間。

　　另一方面，這一周美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布了6月份的供需報(bào)告。在這個(gè)供需報(bào)告中，它調(diào)低了全球棉花的需求，包括也調(diào)增了全球棉花的期末庫(kù)存。在疫情還有后疫情的影響之下，市場(chǎng)對(duì)于棉花的需求其實(shí)是有所下降的，整體悲觀的大環(huán)境也確實(shí)導(dǎo)致現(xiàn)在棉價(jià)包括美棉在內(nèi)，這一周也是出現(xiàn)了兩次跌停的情況，和國(guó)內(nèi)的棉價(jià)形成了一個(gè)利空的共振。

　　第三方面，國(guó)內(nèi)下游端?，F(xiàn)在紡織廠下游訂單是非常非常不足的，我們一直在說(shuō)“信心比黃金更重要”，現(xiàn)在市場(chǎng)都在預(yù)期后續(xù)的訂單，可能在“金九銀十”的旺季之前還是會(huì)維持一個(gè)低迷的情況，而且因?yàn)檫@個(gè)訂單比較低迷的情況，他們也是會(huì)謹(jǐn)慎地去采購(gòu)。因?yàn)楝F(xiàn)在棉花的價(jià)格持續(xù)下行，或者說(shuō)作為一個(gè)棉紡企業(yè)，也會(huì)擔(dān)心棉價(jià)現(xiàn)在是不是沒(méi)有見(jiàn)底，我也想等一等棉價(jià)，企穩(wěn)以后再安排我的采購(gòu)計(jì)劃。

　　所以，對(duì)于棉紗廠來(lái)說(shuō)，他們最近的采購(gòu)計(jì)劃也是偏向于低迷的，基本上都是按需采購(gòu)，對(duì)于棉花庫(kù)存的去化來(lái)講，也遲遲起不到一個(gè)提振作用的。

　　綜合以上三方面的原因，須然周五大幅反彈，但棉花最近可能還是會(huì)維持一個(gè)弱勢(shì)運(yùn)行的姿態(tài)。