第三家AMC系上市券商“胎動”。近日，信達證券在證監(jiān)會官網(wǎng)披露了招股說明書申報稿。公司IPO擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過9.729億股，占公司發(fā)行后總股本的比例不超過25%。信達證券表示，此次上市所募集的資金將用于經(jīng)紀業(yè)務、資本中介、自營業(yè)務、資管業(yè)務、投行業(yè)務、合規(guī)與IT建設以及子公司發(fā)展等7大方向。

與此同時，招股說明書中還披露了信達證券最新的業(yè)績數(shù)據(jù)。

     數(shù)據(jù)顯示，以合并口徑計算，公司2020年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入15.71億元，凈利潤4.01億元。僅從財務數(shù)據(jù)來看，信達證券在2020年上半年取得的凈利潤已超過其2019年全年凈利潤的兩倍。

作為國內(nèi)四大資產(chǎn)管理公司之一中國信達的券商子公司，信達證券還在招股書中顯露了其打造另類投行的戰(zhàn)略目標。

IPO“零的突破”

      細看信達證券財務數(shù)據(jù)，公司在2019年全年實現(xiàn)營業(yè)收入22.23億元，簡單均分計算2019年上半年數(shù)據(jù)，即可以發(fā)現(xiàn)信達證券2020年上半年15.71億元的營收同比增長幅度達到了41%。這一數(shù)據(jù)在2020年資本市場整體向好，券業(yè)豐收的背景下尚屬正常。

但聚焦到凈利潤數(shù)據(jù)，2019年信達證券全年共實現(xiàn)凈利潤1.86億元。粗略計算后可發(fā)現(xiàn)，公司在2020年上半年的凈利潤同比增幅達到了330%。

“營收層面先不說，信達證券成本控制方面在去年好了不少?！庇薪咏胚_證券人士表示。

雖然據(jù)招股書顯示，2020年上半年信達證券營業(yè)支出仍有11.35億元。但該人士向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，信達證券自籌劃上市以來就在著力降本增效，成本的增長幅度遠小于業(yè)績的增長幅度。“（2020年）只是房租就省了不少，公司把一些不用的辦公空間退租了，壓縮營業(yè)部面積?！?/p>

從招股書透露的信息來看，信達證券也在小幅撤銷營業(yè)部場所。截至2020年6月30日，信達證券共擁有95家證券營業(yè)部，其中4家正在撤銷中。至招股書簽署的2020年年底，公司營業(yè)部數(shù)量又減少至88家。

不過公司營收方面，信達證券各項業(yè)務則出現(xiàn)了一定分化。

2020年上半年公司共實現(xiàn)證券經(jīng)紀業(yè)務收入7.24億元、境外業(yè)務收入1.07億元，均與2019年保持在同一水平。而期貨業(yè)務以及資產(chǎn)管理業(yè)務營收相比同期數(shù)據(jù)則分別有20%和30%左右的降幅。

不過在2020年二級市場行情向好、注冊制帶來的新股上市機會的影響下，信達證券自營業(yè)務及投行業(yè)務均取得了不錯的成績，2020年上半年營收均超過2019年全年數(shù)據(jù)。

據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年1-6月，信達證券投行部門共完成奧特維和和順石油兩單IPO項目，合計承銷規(guī)模15.02億元，其余的再融資股權項目再無斬獲。另外，當期公司股債總承銷規(guī)模571.12億元，ABS就占到了300億元。

“股權業(yè)務一向是信達證券的弱項，2020年的兩單IPO項目已經(jīng)是突破性的成績了，之前IPO業(yè)務都是零。”有北京地區(qū)券商人士表示。

據(jù)證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年信達證券投資銀行業(yè)務收入已排到行業(yè)第25名，較2019年上升了24名。

但有接近信達證券投行業(yè)務的人員則表示，公司投行股權業(yè)務的相對出色表現(xiàn)未必能夠延續(xù)?！?020年的兩個IPO項目都是投行部門儲備了很久的，今年未必有了?！?/p>

實際上，信達證券自2020年初至今也僅完成了兩單IPO項目。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，信達證券在上述兩單項目中共賺得承銷費1億元。而公司在2020年上半年投行業(yè)務總收入則是2.61億元，失去股權項目支持的信達證券投行業(yè)務僅能算得上表現(xiàn)平平。

布局另類投行業(yè)務

為在2020年“豐年”后保持投行業(yè)務的勢頭，信達證券也在著手進行發(fā)展方向的調(diào)整。

早在2019年董事長、總經(jīng)理雙雙更迭之后，信達證券即在公司內(nèi)部推行了一套全方位改革。改革后的信達證券投行業(yè)務正式拆分成投行一部至四部，四個子部門。

上述接近信達證券投行業(yè)務的人員介紹稱，基于信達證券在債券和ABS業(yè)務上的優(yōu)勢，主要負責債券業(yè)務的投行四部此前一直由公司新任總經(jīng)理祝瑞敏親自帶隊，之后又從原廣州證券挖來了“老將”張尋遠。

公開信息顯示，張尋遠2011年加入廣州證券，并一直在公司從事債券融資相關工作。加盟信達證券前，張尋遠已是廣州證券總裁助理兼?zhèn)谫Y事業(yè)部總經(jīng)理。

在根植債券融資相關業(yè)務的同時，信達證券還希望打造“另類投行”。

信達證券在招股書中表示，目前公司戰(zhàn)略目標是以另類投行為主要發(fā)展方向，以資本中介和戰(zhàn)略客戶為抓手，打造有行業(yè)影響力和差異化品牌特色的現(xiàn)代投資銀行。

信達證券進一步解釋稱，所謂的另類投行，主要指大力拓展并購重組、夾層投資、流動性支持、階段性持股等另類投資銀行業(yè)務，綜合運用財務顧問、過橋融資、資產(chǎn)重組、市值管理等工具組合，通過多渠道、多層面、多維度的綜合金融服務，塑造公司在不良資產(chǎn)經(jīng)營和特殊機遇投資領域的差異化特色。

“信達的另類投行業(yè)務應該指的是除了IPO和發(fā)債以外的投行業(yè)務?！庇袊鴥?nèi)中小型券商非銀分析師表示，作為國內(nèi)四大資產(chǎn)管理公司（AMC）之一中國信達的券商子公司，AMC業(yè)務涉及企業(yè)債務重組、資產(chǎn)置換，都是信達證券未來并購重組業(yè)務的潛在項目。

上述接近信達證券人士也向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，目前公司對標的是黑石集團、橡樹集團、KKR等國外另類投行。

值得注意的是，此輪改革中信達證券還撤銷機構業(yè)務部，并將相應職能調(diào)整至新設的戰(zhàn)略客戶部。

“過去由中國信達出手介紹客戶資源，信達證券負責相應ABS、一級市場收購等項目的承攬，戰(zhàn)略客戶部主要進行戰(zhàn)略客戶的開發(fā)和集團協(xié)同。有些客戶單靠某一個部門的力量是不足以服務的，需要調(diào)動全公司，包括公司高層的力量。”有信達證券內(nèi)部人員介紹稱，未來希望留住客戶資源，并為其提供全套的投融資、托管、交易服務。

信達證券也在招股說明書中介紹稱，戰(zhàn)略客戶部主要負責統(tǒng)一對接各業(yè)務線推薦的戰(zhàn)略客戶及主動開拓各業(yè)務線共享的戰(zhàn)略客戶，開發(fā)和維護各類渠道資源，進行持續(xù)的客戶維護與營銷工作。同時負責協(xié)同相關部門挖掘、引導和滿足戰(zhàn)略客戶的交易、投資、融資、托管等金融需求，進行創(chuàng)新產(chǎn)品、服務的研究、定制和推廣，實現(xiàn)客戶價值的不斷深化。

“債務重組、資產(chǎn)置換從集團那邊比較好搭線，未來要做另類投行，實際就是要依靠投行和戰(zhàn)略客戶部的合作?！鄙鲜鼋咏胚_證券人士稱。

而此次IPO計劃中，信達證券也擬將一部分資金用于支持投行業(yè)務，表示將擴充承銷業(yè)務資金實力，吸引人才，打造投資銀行人員隊伍，提高投資銀行業(yè)務綜合服務能力，全面提升投資銀行業(yè)務實力。

除此以外，信達證券還計劃以IPO募集資金視市場情況適當增加證券投資業(yè)務規(guī)模、豐富自營業(yè)務類型，擴大公司資本中介業(yè)務的資金配置規(guī)模，加大對資產(chǎn)管理業(yè)務的投入。