今年の中國(guó)のGDPの伸びは去年よりやや下がります。コントロールが適當(dāng)なら10%ぐらいになります。インフレは上半期の高下半期の低さを示しています。年間の水準(zhǔn)は引き続き上昇し、6.5%から7%に達(dá)するかもしれません。

中金のチーフエコノミスト、ハー継銘は先週末、今年のマクロ経済狀況について上記のように述べた。

彼は、今年の中國(guó)の為替レートの上昇は明らかに加速し、切り上げ幅は少なくとも10%に達(dá)すると述べました。同時(shí)に、金融政策は依然として逼迫しており、預(yù)金準(zhǔn)備率はまだ2回から3回まで引き上げられていますが、利上げは最大1回までとなります。

アメリカ経済は2009年には低谷からの脫卻が期待されています。ドルは底を見(jiàn)て反発し、その時(shí)には世界のインフレは明らかに緩和されます。

ハー継銘は、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)のインフレ問(wèn)題について、「インフレを防ぎ、財(cái)政を広げインフレを擔(dān)ぐ」という政策選択を採(cǎi)るべきだと述べました。

使い捨ての要因が経済成長(zhǎng)を推進(jìn)する。

ハー継銘は、中國(guó)の金會(huì)社が新たに開(kāi)発したマクロ経済研究報(bào)告書(shū)で、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)のマクロ経済狀況を「十字路をさまよっている」と表現(xiàn)しました。

彼は、アメリカ経済が衰退に入り、世界インフレ圧力が増大した背景において、國(guó)內(nèi)の経済成長(zhǎng)は2007年より緩やかになると考えていますが、五輪、政府の交代、雪害後の復(fù)興など多くの使い捨て要素によって、2008年の中國(guó)のGDP成長(zhǎng)率は10%前後にとどまる見(jiàn)込みですが、2009年に入ると、経済成長(zhǎng)はさらに「ソフトランディング」の形で減速する可能性があります。

ハー継銘によると、過(guò)去20年間のデータ統(tǒng)計(jì)から、政府が転換した年度內(nèi)に固定資産投資はいずれも高企業(yè)であり、大災(zāi)害後の數(shù)ヶ月は投資は必ずリバウンドします。オリンピック開(kāi)催の影響で、卸売り小売、宿泊飲食、電力、交通運(yùn)輸などの大消費(fèi)業(yè)界も明らかな伸びを見(jiàn)せます。

これらの使い捨ての要因によって、消費(fèi)の伸びは著実に向上し、投資も高い地位を維持し、GDPの成長(zhǎng)に強(qiáng)い支持をもたらします。

輸出の面では、ハー継銘は、アメリカの景気後退やドル安は直接にわが國(guó)の輸出成長(zhǎng)を抑制し、輸出企業(yè)の利益を抑制するだけでなく、間接的に他の國(guó)にも影響を與え、さらにこれらの國(guó)の輸入を減少させると考えています。

また、わが國(guó)の輸出が低下しても、直接國(guó)民の収入が減少し、消費(fèi)と投資が減少することになります。

世界のインフレは2009年に緩和された。

「世界のインフレ圧力は明らかに増大しており、中國(guó)も例外ではない」

ハー継銘によると、國(guó)內(nèi)のインフレは主に3つの要素によって引き起こされ、一つは國(guó)際大口の商品の価格が上昇し、もう一つは國(guó)內(nèi)の食品のインフレであり、三つはわが國(guó)が長(zhǎng)年にわたって実施してきた貨幣拡張である。

大口商品の値上がりはドル安が続いており、米金利水準(zhǔn)の低下に直結(jié)している。

彼は、現(xiàn)在のドル安はまだ底が見(jiàn)えません。ドル安は今年の底か來(lái)年の初めまで続くと予想されています。この期間には國(guó)際的な大口商品の価格と食糧価格は依然として支えられて高い地位を維持しています。

同時(shí)に、國(guó)內(nèi)の流動(dòng)性は昨年よりやや引き締まります。

アメリカの経済は2009年に低金利からの脫卻が期待されています。

ハー継銘はその時(shí)全世界のインフレは明らかに緩和すると判斷しました。

彼はまた、人民元の切り上げは長(zhǎng)期的にインフレ抑制に有利であるが、短期的な影響はより小さく、人民元名義の有効為替レートは5%から10%まで上昇し、CPIの成長(zhǎng)は半年後に0.2%から0.4%だけ減少し、3年後には累計(jì)1.5%から3%減少すると述べた。

世界的なインフレ問(wèn)題は一つの國(guó)の通貨政策によって解決できないが、一つの政策もインフレ抑制と成長(zhǎng)促進(jìn)の二重目標(biāo)を同時(shí)に実現(xiàn)できない。

ハー継銘によると、インフレを抑制する問(wèn)題について、わが國(guó)は財(cái)政を立て直すべきだという「保護(hù)傘」を掲げ、「インフレを防ぎ、財(cái)政を広げインフレを擔(dān)ぐ」という柔軟な財(cái)政政策を?qū)g施し、財(cái)政収支を調(diào)整することで通貨政策とともにインフレを抑制する目的を効果的に達(dá)成するという。

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