5月2日、中國(guó)人民銀行は5月10日から預(yù)金準(zhǔn)備率を50ベーシスポイント引き上げることを決定しました。これは今年以來(lái)、中央銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率を3回目に引き上げました。今回の引き上げで、中國(guó)の大手銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率は17%に達(dá)しました。

インフレ圧力の上昇と人民元の上昇が期待される背景に、中國(guó)中央銀行は預(yù)金準(zhǔn)備率を調(diào)整することによって銀行間の過(guò)剰流動(dòng)性を調(diào)整し、強(qiáng)い銀行信用とインフレ予想を抑制することを期待している。

また、5月に発表されたばかりの強(qiáng)いPMIデータも、中國(guó)経済が過(guò)熱の兆しを見(jiàn)せ始めたことを反映しており、このような狀況下では、中央銀行の収縮流動(dòng)性の必要性も高まっている。

私たちも4月の信用データの初歩的な統(tǒng)計(jì)はすでに中央銀行の予想を超えています。これは中央銀行がメーデー連休中に突然預(yù)金準(zhǔn)備手段を使うことを選んだことにもつながります。

しかし、中央銀行は依然として金利などの価格手段を使って金融政策を引き締めるべきだと思います。

數(shù)量コントロールは信用の増加速度をコントロールできますが、旺盛な需要をコントロールできません。

需要が依然として現(xiàn)在の態(tài)勢(shì)を維持すれば、中國(guó)のインフレ圧力は未來(lái)に急速に現(xiàn)れます。したがって、中國(guó)のマクロ管理當(dāng)局はより多くの政策ツールを使ってマクロ経済のために溫度を下げるべきだと思います。

私たちも、強(qiáng)いインフレ期待と不動(dòng)産市場(chǎng)のバブル化に直面している中で、中國(guó)は政策利率を高くする必要があり、利上げによって人民元の切り上げ圧力をもたらしても価格手段を使いたくないと考えています。