12月29日のニュース先週の西洋のクリスマスは多くの商店と

直接の原因：注文量のスライド操作による買収失敗

先週の二日間前の取引日、李寧會社は洗濯倉庫式の暴落に遭いました。12月20日の暴落に続き、15.86%下落しました。李寧は翌日再び逆市して5.26%下落し、二日間の下げ幅は累計21.88%に達しました。

その株価の大幅なダイビングの直接の原因は2011年第二四半期の注文の減少と非凡な中國の李寧株式30%の買収の失敗です。

先週、李寧は2011會計年度第二四半期の李寧ブランドの商品注文會のデータを発表しました。小売ブランドの価格によって計算された注文総額は去年の同じ時期に比べて、服裝製品と靴製品の平均小売価格は8%以上上昇しましたが、注文數(shù)量はそれぞれ7%と8%を超えました。

データが発表された後、李寧の株価は2日間連続で大敗しました。

李寧會社の今回の注文は2008年以降初めて量的に減少しました。これまでの2011年第一四半期の注文會の服裝と靴類の數(shù)量はそれぞれ5%と1%の伸びがあります。

李寧の株価の下落につれて、モルガン?チェース、ゴールドマン?サックス、建設(shè)銀など國內(nèi)外の証券會社も一致して空を歌った。

一方は時価の下落で、一方は機構(gòu)の大幅な評価を低くして、まさに“家が漏れるのは夜雨に遭う”という俗語を検査しました。

前因：殻を利用して進軍した産業(yè)は挫折する。

第二四半期の注文が減少した以外に、投資者の李寧に対する自信が足りないもう一つの要因は今月17日、李寧兄弟が保有する非凡な中國が上場會社の李寧買収に関する公告を発表しました。

公告によると、香港聯(lián)取引所はこの買収事項が創(chuàng)業(yè)板の上場規(guī)則の下の反買収を構(gòu)成すると裁定しました。つまりIPOの承認手続きを経て、この取引はほぼ失敗しました。

市場関係者は、もし非凡な中國の上訴が卻下されたら、李寧が殻を利用して非凡な中國でスポーツ不動産産業(yè)を作り上げる計畫が吹っ飛ぶことを意味するかもしれないと指摘しています。

今年4月初め、李寧兄弟は7億香港元の現(xiàn)金で香港創(chuàng)業(yè)板上場會社を獲得しました。非凡な中國は80%の株式を超えて、特に中國は李寧會社以外のもう一つの資本運用プラットフォームになりました。

8月31日、李寧はその所持している李寧會社の株式を約31%出資し、非凡な中國に注入すると発表した後、非凡な中國の株価は高く飛び、0.98香港元に達すると発表しました。

12月17日、公告構(gòu)成の反買収前後の3つの取引日において、非凡な中國の株価は累計33%下落し、12月20日まで、株価は0.315香港元で引けた。

わずか3ヶ月半で、株価は累計60%下落し、市価は71億香港ドル近く蒸発し、投資家の損失は甚大である。

非凡な中國は公告の中で、すでにこれに対して上訴して、會社は依然として創(chuàng)業(yè)板の上場規(guī)則の下で買収を進めますと語っています。

香港の上場規(guī)則の規(guī)定によって、港交所から反買収と見なされた後、上場會社は2回の控訴機會を持っています。

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李寧の2011年第二四半期の注文の減少に対して、國內(nèi)の競爭相手である泉州からのいくつかのスポーツブランドはすべて上昇の勢いを見せています。

安踏スポーツ用品有限公司が11月に発表した2011年第2四半期のデータによると、同期間の注文額は前年同期比21%増で、靴と調(diào)度の比率は前年同期と同じだった。

安踏報告によると、注文額と平均販売価格は理想的な伸びを見せた。

2010年第3四半期末までに、安踏の店舗総數(shù)は四半期ごとに197件から7249件に増加し、安踏は2010年末までの店舗総數(shù)は7400件に達すると予想している。

インターネットの浸透を増やすことは、會社の売上高の伸びをサポートすることになる。

特歩（中國）有限公司も10月に、2011年第二四半期の注文は年率25%増の金額であると発表しました。

このうち、衣料品の平均価格は2桁の數(shù)字で上昇していますが、靴製品の平均価格は単位數(shù)で上昇しています。

その公告によると、グループの今後3年間の収益複合成長率は20%以上の水準を維持できると信じています。

ピケスポーツ用品有限公司が10月に発表した2011年第1四半期と第2四半期の注文金額は、2010年同期に比べてそれぞれ25%と24%の理想的な伸びを記録していることを示しています。

公告によると、2010年9月30日までの第3四半期は前年同期比13%増。

三六一度スポーツ用品有限公司は、2011年春夏の商品販売代理店の注文會を開催したばかりで、注文総額は去年の同じ時期に比べて20%伸び、靴製品と服裝製品の數(shù)量はそれぞれ15%と11%伸びたと発表しました。

泉州スポーツブランドの來年注文の好狀況について、徳銀は研究報告を発表し、これらのブランドに対して期待を與えました。

徳銀報告によると、大陸部のスポーツ用品ブランド株の見通しは慎重だが、大陸部のスポーツブランドの販売先の見通しは楽観的で、李寧を売ろうと提案し、安踏と百麗を買う。

報告によると、來年の內(nèi)陸スポーツ用品株は新店の拡張で利益成長モデルとして終了する予定で、主にコストと割引の上昇によって店舗の利益に打撃を與えた。その中で李寧と中國の動向の小売成長は市場の期待を失望させたが、安踏と特歩、三六一度とピック運営は市場予想より強い。

ヒント：「店舗數(shù)」を見ないで「単獨店舗の業(yè)績」を見ます。

今回の李寧の來年第二四半期の注文減少の原因について、李寧會社の張志勇CEOは対外的に説明した。

一方、以前は大量の新店オープンに依存していた成長パターンはもう持続しにくいです。一方、端末小売店を運営する各費用はますます高くなりました。これにより、李寧會社の販売店は次の年度の成長見通しに慎重になりました。

関連データによると、現(xiàn)在の李寧ブランドの専門店の數(shù)は7478店で、國內(nèi)のスポーツブランドが一番早く7000店を突破した會社です。

人件費と家賃のコストが上昇する圧力の下で、張志勇氏は大量の開店戦略は「天井」に直面しており、スポーツ用品企業(yè)は既存の店舗の面積の効果と利益を上げて生産しなければならないと考えています。

ある業(yè)界のアナリストは、李寧の専門店は同類のスポーツブランドの中で數(shù)量が比較的に多いと指摘しています。閉店店は李寧會社がこの前に膨張して拡大した反省であるかもしれません。

同関係者によると、今回の李寧株価の下落は注文金額が同時期に減少した影響を受けているほか、スポーツ用品企業(yè)が新規(guī)開店によって業(yè)績を伸ばすルートがすでに「天井」に觸れており、李寧公司及び國內(nèi)の他のスポーツブランドの変化によって、長年の成長路線が目前に迫っているという。

現(xiàn)在國內(nèi)のスポーツブランドは李寧を除いてすでに7000店を超えています。ここで言及した泉州のいくつかのスポーツブランドは國內(nèi)の店舗でも今年は次々と7000店を超える関門になります。

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今年の各スポーツブランドの半年表のデータによると、泉州のいくつかのスポーツブランドは年內(nèi)に続々と7000店の関門を突破して完全に実現(xiàn)するという。

関係機関はさらに、現(xiàn)在の発展速度から見ると、泉州スポーツブランド陣営の4つの企業(yè)は、それぞれの端末規(guī)模が1萬店を超えることが可能になると予測しています。

安踏は率先して店舗総數(shù)が7000社を突破したブランドで、同社の年間報告によると、同社の全國店舗數(shù)は2009年末の6591社から7052店に増加し、461店増加した。

特歩ブランドの小売店の総數(shù)は6579店舗に達し、純増加は476店となり、當(dāng)初定めた6500店の目標(biāo)を上回った。

その報告によると、下半期はブランド小売店を800～1000店増設(shè)することに集中し、年末までに特歩ブランド小売店と旗艦店の數(shù)をそれぞれ約7000店、約40店に増やす計畫だ。

三六一度の全年報によると、全國の店舗は6927店舗に達し、年內(nèi)に7000店を超えるのは全く問題ないという。

関係者によると、361度はすでに提案しており、4年間で店舗數(shù)を10000店に拡大する計畫だ。

ピッカースポーツの店舗の成長率は、前に述べた3つのブランドに沿ってしっかりと成長しており、同社の年次報告書によると、スポーツの店舗は6796店舗で、2009年末より590店舗増加し、同社は2010年末までに1000店舗の授権経営拠點を追加する予定です。

多くのスポーツブランドが次々と7000店の関門を突破する中、李寧は來年第二四半期の注文の減少によって、店をオープンして市場の「天井」に直面すると言いました。

これに対して、中國のスポーツ用品市場を長期的に観察してきた宿揚（上海）広報伝播機構(gòu)顧問の羅時金氏は、李寧株価の下落の主な原因は、一方で李寧の多元化運営（スポーツ不動産投資）に由來しており、見通しがはっきりせず、投資家の許可を得ていない一方で、投資家の李寧成長率の減速に対する自信が減退していると指摘した。

後者の影響はスポーツ用品業(yè)界に対する投資家の信頼の後退にも影響し、將來の二、三線ブランドの登録資本市場に大きな圧力を與える可能性がある。

7000店規(guī)模はスポーツブランドにとって飽和していますか？羅時金氏は、李寧の市場と泉州の大衆(zhòng)スポーツブランドの主力市場はまだ少し違っています。

李寧は國內(nèi)一、二線都市市場をリードしているのに対し、主要市場が二、三線都市にある泉州ブランドにとって、市場は完全に飽和していないが、業(yè)界の成長速度が緩やかになることは紛れもない事実である。

彼は、李寧の今回の危機は泉州スポーツブランドにとってとても良い警告であり、長年の市場の「敷地運動」を経験した後、泉州ブランドのマーケティングの重點は、元々店舗の數(shù)量だけを追求して、単店の業(yè)績向上を重視するべきだと指摘しました。

彼は、中國のスポーツ用品市場は以前の走馬圏時代から精勤時代に転向しており、端末店の収益力を高めることが急務(wù)だと考えています。

安踏副社長の張濤氏は朝刊記者の取材に対し、第二、第三線市場の大きな潛在力のおかげで、「7000店」の関門を突破した後も、安踏の店數(shù)は引き続き増加すると述べました。

「私たちはずっと直面しています。

私たちが直面している人の數(shù)が大きく、範(fàn)囲が広いということは、私たちが消費者にサービスを提供するためにもっと多くの店が必要だということを意味しています。

彼は言った。