プラダからPrada）、新秀麗（Sam sonite）、ココアなど海外ぜいたく品周大福のような中高級(jí)寶飾チェーン店に行って、更に普通のお客様の誠品にこのように安くて質(zhì)の良い路線のアパレルネットショッピング企業(yè)に行って、國外の資本市場(chǎng)は中國の消費(fèi)概念株のブームを巻き起こしています?，F(xiàn)在海外では中國の消費(fèi)需要をギャグにして準(zhǔn)備しています。市場(chǎng)に出る會(huì)社はもう15社から30社あります。これらのすべての會(huì)社は中國大陸市場(chǎng)での販売の伸び予想を最大の売りとしていますが、このような集中的な上場(chǎng)ブームは、資本市場(chǎng)が中國の消費(fèi)概念を借り越していることを示していますか？

そうです。中國の消費(fèi)市場(chǎng)の絶対規(guī)模はすでにかなり巨大で、成長(zhǎng)速度は更に全世界の経済大國の中で一番大きいです。2000-2009年の間、中國の社會(huì)消費(fèi)財(cái)の小売総額の伸びは順次9.7%で、10.1%で、11.8%で、9.1%で、13.3%で、12.9%で、13.7%で、16.8%で、21.6%で、15.5%で、2009年の社會(huì)消費(fèi)財(cái)の小売総額は125343億元に達(dá)して、その中の卸売りと小売業(yè)は105343億元であります。

筆者は建國以來の中國社會(huì)の消費(fèi)財(cái)小売総額（1992年までは社會(huì)商品小売総額）の中卸と小売業(yè)収入の総額を貨物貿(mào)易輸出総額に対する比率を整理し、中國企業(yè)が獲得した國內(nèi)?海外市場(chǎng)の相対規(guī)格の大きさを測(cè)ると、1972年のニクソン訪中後、中國の輸出は急速な成長(zhǎng)軌道に乗り始め、中國國內(nèi)卸売と小売市場(chǎng)の輸出に対する相対的な規(guī)模は縮小を続け、2007年には81%の建國以來の最低水準(zhǔn)に達(dá)し、2008年から再び大幅な転換を始めた。中國は経済成長(zhǎng)モデルの転換を推進(jìn)し、収入分配パターンを改善し、経済成長(zhǎng)を內(nèi)需による拡大を目指しています。特に消費(fèi)による牽引は、この転換プロセスが國內(nèi)消費(fèi)の増加を促進(jìn)するのは當(dāng)然です。しかし、熱狂的な駆動(dòng)の下で、いずれにしても高成長(zhǎng)の業(yè)界は資本市場(chǎng)価格の暴騰に追いつかないかもしれません。

上記の中國消費(fèi)概念株を深く分析すると、その販売の中のバブル成分がはっきりと見られます。プラダ、新秀麗、ココアなどは中國市場(chǎng)を最大の売りにしているのではないでしょうか？問題は中國の消費(fèi)の持続可能な成長(zhǎng)であり、所得分配の構(gòu)造を改善し、両極分化を縮小することにしか立腳できない。ぜいたく品消費(fèi)は主に富裕層から源を発し、中低所得層の収入成長(zhǎng)を高収入層の収入増加より速くさせた。また、近年の中國の贅沢品消費(fèi)の爆発的な膨張の中で相當(dāng)部分は灰色の収入層ないし黒色の収入層の誇示的な消費(fèi)であり、社會(huì)の公正な努力を促進(jìn)することによって、「得るものはすべて手間がかからない」という灰色の収入が減少しているため、プラダの世代は中國市場(chǎng)での消費(fèi)の伸びと中國全體の消費(fèi)の増加と同期することを期待できない。

現(xiàn)在、中國企業(yè)の共通の病気は「包裝」が業(yè)績(jī)の基礎(chǔ)を固めるよりも重視しているため、今年に入ってからすでに多くの海外上場(chǎng)企業(yè)が訴訟の泥沼に陥っている。企業(yè)內(nèi)部の人と外部の投資家の間には永遠(yuǎn)に情報(bào)非対稱の問題がありますが、海外投資家と國內(nèi)企業(yè)の間の情報(bào)非対稱性の問題は國內(nèi)投資家よりも際立っています。このような情報(bào)を利用して非対稱的に株価をつり上げる誘惑はとても強(qiáng)いです。