今回の業(yè)界調(diào)整の底面と回復(fù)の糸口がはっきりしないことを期待しています。大きな「フライパン」を掲げています。12年下半期の回復(fù)確率は上半期より高いですが、回復(fù)の幅は大きくありません。

今のところ、前半はすでに検証されたと予想していますが、まだ通年の業(yè)界運(yùn)行の予想は変わらないです。

國內(nèi)

小売市場の持続的な弱さは目立って改善されていません。1-2月の全國の重點(diǎn)小売企業(yè)100社の衣料小売額は前年同期比5.1%伸び、3月は15.2%伸び、4月は20.3%となり、5月は12.2%に落ち込み、成長率は例年より10ポイント前後低下しました。

輸出は依然として底をさまよっています。前5月の紡績服の月間輸出額は同2.8%増のマイナス3.3%、17.8%-2%増の7.4%となりました。

分類別によると、1-5月の織物?衣料品輸出額の累計伸びは1%、7.9%で、いずれも2011年20.9%、27.8%の同期水準(zhǔn)を大幅に下回っている。

2011年初めに始まった業(yè)界全體の効果が減速したのは、主に3つの大きな原因があります。まず業(yè)界の発展は國內(nèi)外の経済変化から切り離せないです。

國內(nèi)販売は店舗の數(shù)量が多すぎて、在庫が高すぎること、製造類は生産能力が過剰であること、最後に高価な商品が國內(nèi)外の需要に対する抑制作用を表しています。

業(yè)界効果の減速を招いた3つの要因は短期的に解決できるものではなく、業(yè)界の転換期にあるため、今後1～2年の間に、業(yè)界の回復(fù)が遅いと考えています。相対的に、アメリカが回復(fù)し始めたため、輸出製造企業(yè)の回復(fù)は國內(nèi)販売よりやや早いかもしれません。

短期的に言えば、下半期の業(yè)界全體は上半期よりやや良いかもしれませんが、回復(fù)の期待値は高すぎるべきではありません。

下半期の國內(nèi)紡織服裝の消費(fèi)は依然として上半期の狀態(tài)を維持し、輸出注文は回復(fù)したが、粗利率は依然として上昇しにくく、原料価格は需要不足のために低位に低迷する可能性がある。

下半期の投資観點(diǎn)：通年の投資戦略を維持するのは不変で、つまり優(yōu)良品質(zhì)の紡績服の小売株の防御性が強(qiáng)いです。同時に引き続き調(diào)整幅が大きいことに注目して、未來の悲観的な期待に対してすでに十分に反映された優(yōu)良品質(zhì)の製造類企業(yè)を提案します。

第3四半期の初めと第4四半期の末は2つの重要な時間ウィンドウで、第3四半期の初めに、市場は原料価格の反発に期待があるかもしれません。紡績服裝小売企業(yè)の中報相場に期待があります。四半期の末に、國內(nèi)消費(fèi)は伝統(tǒng)的なシーズンに入ります。

上半期のプレートの表現(xiàn)は私達(dá)の予想に合って、総合株価の変動に従っています。上半期の紡織服裝のプレートの上げ幅は2.23%で、表現(xiàn)は総合株価（深い証明が6.52%を指します）に及ばないで、各1級のプレートの中で中央に位置しています。

上半期の上昇率は、すべての題材、ブランド、化繊株で、プレート効果は明らかではない。

私達(dá)はずっと今年はプレートの「小さい年」だと思っていますが、下半期も引き続き総合株価に従って変動するかもしれません。

2011年4四半期以來、各種市場データは消費(fèi)の伸びが鈍化していることを示しています。紡績服裝小売ブランドのここ20年の発展史は、実は「大牛市」です。資本市場も実業(yè)も経験していません。転換期の複雑な局面に直面しています。先導(dǎo)企業(yè)が高成長を維持できるかどうかは根拠があると心配されています。

現(xiàn)在投資製造類

最大の困惑は、回復(fù)がいつ起こるかについては依然として迷いがありますが、現(xiàn)在の注文は増加していますが、粗利益率は同時期と比べて減少し続け、業(yè)績が悪化しており、投資家の信頼に影響を與えます。

投資家から見ると、國內(nèi)投資家は香港や歐米の投資家のようにブランドの衰亡の過程と株価の暴落を?qū)g感する機(jī)會がない（例えば、スポーツウェアのプレート、思捷世界、中國の動向など）。

基本的には投資品を中心として、投資家は投資品を使って上から下への考えで投資することに慣れています。將來の消費(fèi)が経済を牽引して、単一の企業(yè)にもたらすチャンスをあまり期待しています。