紡績(jī)服裝業(yè)界は2013年3月期の収入と業(yè)績(jī)の伸びが鈍化し続け、全體の業(yè)績(jī)はやや予想を下回った。第3四半期は端末の消費(fèi)低迷の影響を受けて、紡績(jī)服裝業(yè)界の全體的な成長(zhǎng)力がない。私たちが統(tǒng)計(jì)した第3四半期の報(bào)告狀況から見(jiàn)ると、萬(wàn)紡織服裝重點(diǎn)會(huì)社の2013年第3四半期の収入は8%伸び、純利益は5%伸び、収入と純利益の伸びは依然として鈍化しています。

そのうち服飾用紡績(jī)企業(yè)収入は同11%増、純利益は同3%減となり、全體のプレート業(yè)績(jī)を牽引した。紡績(jī)製造企業(yè)の収入は同4%増、純利益は同64%増となり、ブランドアパレル企業(yè)よりも伸びている。（1）カジュアル服業(yè)界：ルートと財(cái)務(wù)諸表の在庫(kù)は2年間の整理を経て、現(xiàn)在は良性レベルにあり、全體的に売掛金、キャッシュフローが比較的健康的であり、森馬服飾の業(yè)績(jī)はすでに正（2）家庭用紡績(jī)業(yè)界：端末の消費(fèi)低迷の影響で端末の需要の伸びが鈍化し、富アンナは生産効率の向上を通じて収入の減速のもとで毛利の向上を?qū)g現(xiàn)し、ロレツの紡績(jī)は中報(bào)よりやや低いが、來(lái)年の春夏の注文は約10%超市場(chǎng)予想を上回る。ドリーム紡績(jī)は低基數(shù)と持分激勵(lì)効果のため、四半期の業(yè)績(jī)が大幅に増加すると予想される。（3）男裝業(yè)界：業(yè)界の低谷期の加盟が比較的高いと高倍率の定価などの特徴を占めて企業(yè)の転換に支障をきたし、第3四半期の端末販売は持続的に鈍化し、収入、純利益はさらに鈍化している。（4）ハイエンドの婦人服：朗姿門店の精密化が著しいが、費(fèi)用は依然として高い。（5）輸出製造類：三季報(bào)の業(yè)績(jī)は去年の低技術(shù)をベースに、外需改善、國(guó)內(nèi)外の綿花価格差縮小の影響を受けて、収入は著実に伸びており、毛利は純利益を大幅に引き上げた。

第3四半期の業(yè)績(jī)が予想を超える會(huì)社は、探査者、ルテ、ヤゴール、アンナです。業(yè)績(jī)が予想を下回る會(huì)社は、吉報(bào)、ヒヌール、カルヌディル、トランプ、ウエス株式、ロレツ紡績(jī)、土曜日、オーコン國(guó)際、偉星株式、上海家化があります。業(yè)績(jī)の伸び率と予想値から見(jiàn)ると、（1）カジュアルウェア企業(yè)の収益質(zhì)は持続的に改善し、業(yè)界の谷間を最初に出る予定で、アメリカの衣料品は49%減少し、森馬服飾は16%増加し、特成長(zhǎng)率は16%増加し、2014年の平均PEは17倍となりました。（2）紡績(jī)業(yè)界の成長(zhǎng)率は低位を維持しています。ロレ家紡織は6%減少し、富アンナは29%増加し、夢(mèng)潔家庭紡織は29%増加しました。9%伸び率は9%増加しました。2014年平均PEは9%減少しました。2014年の平均PEは11倍である；（4）ハイエンドの婦人服朗姿株式の純利益は2%増で、2014年P(guān)Eは14倍に対応している。（5）アウトドアスポーツの中で道を探る人の74%は予想を超えて、予想値は依然として高い2014年は20倍である；（5）靴類の中で奧康の國(guó)際業(yè)績(jī)は同30%下落し、土曜日は37%減少し、2012年の平均PEは13倍である；（5）紡績(jī)製造の方面では、魯泰Aは47%伸びて、ワビルは101%伸びて、百隆東方は110%伸びて、偉星株は11%伸びて、2014年の平均PEは10倍である。

カジュアルアパレル業(yè)界の収益の質(zhì)が改善され、家庭用紡績(jī)品の注文はマイナスからプラスになります。カジュアル衣料は2010年末から最初に調(diào)整を開始した業(yè)界で、2年間のルート在庫(kù)整理を経て、現(xiàn)在全體の利益の質(zhì)が大幅に改善され、良性レベルに回復(fù)しました。紡績(jī)業(yè)界は一年間の在庫(kù)調(diào)整を経て、現(xiàn)在のルート端末の在庫(kù)はほぼコントロールできます。最近、家庭用紡績(jī)品の先導(dǎo)注文會(huì)が相次いで開かれています。男裝業(yè)界の調(diào)整が遅く、高い定価倍率と加盟率が比較的に高く、企業(yè)の転換に一定の抵抗があり、収益の転換點(diǎn)はまだ待つ必要がある。

投資提案：注目カジュアル？ウエア家庭用紡績(jī)の回復(fù)プロセスとO 2 Oの革新的な企業(yè)転換に焦點(diǎn)を當(dāng)てる。投資の論理から見(jiàn)て、私達(dá)は電気商が服裝の業(yè)界の無(wú)視できない発展の成り行きだと思って、O 2 O融合の未來(lái)は概念の上でただとどまるだけではなくて、一部の展望がある企業(yè)は努力してオンラインラインの下で融合を試みて、私達(dá)はこの部分の企業(yè)の更に高い評(píng)価にプレミアムを與えるべきです。

最近のアパレルプレートは3四半期の業(yè)績(jī)が予想より低い利空要因の影響を受けて調(diào)整されました。過(guò)度の悲観を必要としないと思います。服裝業(yè)界は今年の予想差は縮小されました。來(lái)年上半期に一部のサブ業(yè)界はレジャー服や家庭用紡績(jī)などのルート在庫(kù)を整理した後、軽裝を整えて、回復(fù)性の成長(zhǎng)が期待されます。重點(diǎn)的にアメリカのアパレルを推薦して、會(huì)社は今年積極的にモデルチェンジして革新して、新しい製品と店舗のイメージを出して、電気商とO 2 Oの方面で積極的に探求して、服裝のモデルチェンジの先導(dǎo)者です。