＜p＞2月28日、鄭綿の期限価格が大幅に下落しました。1405契約は19520元/トンの高値から1875元/トンの安値まで下落しました。1409契約は停止して、17770元/トンの新低を記録しました。

綿が急落した原因は何ですか？まず、米綿が揺れたが、大幅な下落はなく、技術(shù)的には上昇傾向が続いています。

米綿の本船は2013年11月中旬から上昇し、鄭綿1405契約も11月中旬に上昇した。

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＜p＞＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexuc.asp」綿＜a＞の輸入コスト比は7.8-8.5倍に維持されており、鄭綿1405契約とICE主力契約比は10.5倍に維持されている。

輸入綿に対して、＜a href=「//m.pmae.cn/news/indexuc.asp」＞鄭綿＜a＞は4000元/トンぐらい高くなりました。

鄭綿は伸びが緩み、ひいては下落の空間があるように見えますが、実際はそうではありません。

多くの中小貿(mào)易、加工企業(yè)は輸入割當(dāng)額がなく、輸入を委託するしかないので、実際の輸入コストは鄭綿と同じです。

だから米綿にとって、鄭綿のこのような大幅な下落には対応していません。

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＜p＞その次に、供給について言えば、2013/14年度の國內(nèi)の綿花生産量は2012/13年度に比べて數(shù)十萬トンの減産が発生しています。そのため、生産量は鄭綿の急落を支持していません。

2013/14年度は引き続き収蔵政策を?qū)g施しており、＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞収蔵価格＜a＞は20400元/トンである。

2014年2月までに、約520萬トンを超える新綿が國庫に進(jìn)出し、市場の流通量はわずか100萬トン余りで、狀況は2012/13年度と似ている。

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＜p＞市場の流通量が大幅に減少し、貿(mào)易、加工企業(yè)は國に仕入れなければなりません。

USDAは今年度の全世界の綿花在庫の50%以上、つまり1100萬トンを超える在庫が中國にあると予測していますが、これらの在庫は秩序よく出荷され、規(guī)模をコントロールできます。

したがって、鄭綿の価格が暴落したわけではありません。むしろ鄭綿の価格を支持する効果があります。

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＜p＞第三に、政策が正式に決定される前に、すべてはまだ討論案だけで、まだ不確実性があります。

実は、似たような急落も連豆市場に現(xiàn)れたことがあります。2013年7月24日から30日まで、5つの取引日の連豆1405契約は4572元/トンの高値から4184元/トンの安値まで急落して、8%を超えました。

連豆のこの車輪の下落は流動性の不足の原因を除いて、直接補(bǔ)助政策についての議論が主な原因です。

先周の鄭綿の急落も同様に政策調(diào)整、つまり補(bǔ)完政策の検討のおかげです。

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＜p＞タイミングについては、2014/15年度に直接補(bǔ)助政策を?qū)g施するには、3-4月の間に細(xì)則を出して、今はその時を議論したほうがいいです。

下流の紡績企業(yè)は直接に価格を補(bǔ)って低くしたいです。上流の企業(yè)はもっと高くしたいです。これによると、検討している直補(bǔ)価區(qū)間は約19000元から600元/トンの間に、多くの専門家は19400元/トンに傾いています。

直接補(bǔ)完である以上、政府は綿花農(nóng)業(yè)の利益を保証するだけで、綿花の価格は最終的に市場によって決定されます。直接価格を補(bǔ)填して高い価格を決めるのは上下の企業(yè)と関係がありません。市場価格との差は國が支払うからです。

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＜p＞上下流企業(yè)は直接価格補(bǔ)填が綿花市場の定価に影響を與えることを心配しているかもしれません。

しかし、収蔵しても、直接補(bǔ)完しても、綿農(nóng)業(yè)の利益を保証しなければならないです。國が20400元/トンの価格で限定的に貯蔵できないなら、なぜ近い価格で直接補(bǔ)うことができないですか？

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