＜p＞波幅を拡大することは人民元の最近の切り上げや下落の傾向を生じないが、今日の市場(chǎng)表現(xiàn)は熱いお金の流出、及び岸を離れる人民元中國(guó)企業(yè)の投機(jī)家の大損の警鐘を鳴らした。＜/p＞
＜p＞今年3月7日以來(lái)、オフショア人民元は米ドルに対して1.1%下落しました。フランス農(nóng)業(yè)信用銀行傘下で東方為替に投資している高級(jí)経済學(xué)者Darius z Kowalczykは、岸で人民元が米ドルに対して接近したり、6.19%下落したりすると、オフショア人民元市場(chǎng)と中國(guó)企業(yè)に大きな影響を與えると警告しています。＜/p＞
＜p＞外國(guó)メディアの報(bào)道によると、中國(guó)は外國(guó)投資家の投機(jī)による人民元の切り上げによる熱いお金の流入を抑制しており、人民元の価値が下落していることは、切り上げをかけている國(guó)內(nèi)企業(yè)にとって大きな打撃となります。＜/p＞
＜p＞そして多くの企業(yè)が借金操作でドルを売って人民元を買(mǎi)うという賭け取引で、人民元が下落して大きな損失を被ることになります。＜/p＞
＜p＞上記企業(yè)でよく使われているツールは人民元です。＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞長(zhǎng)期契約＜a＞（TRF）を償還することができます。モルガン?スタンレーのアジア通貨と金利擔(dān)當(dāng)Geoff Kendrickは、このようなTRFの損失は23億ドルに達(dá)すると推定し、契約総額1500億ドルを含む。＜/p＞
＜p＞Kendrickは今年人民元が米ドルに対して2%下落すると予想しています。損失の人民元の多投資はさらに多くなります。＜/p＞
＜p＞Kowalczykは、現(xiàn)在流通しているTRFの価値は約600億ドルであり、人民元のオフショアレートの上昇は通常中國(guó)大陸と臺(tái)灣の中小企業(yè)であると予想されています。＜/p＞
＜p＞ドルが人民元に対してオフショアレートが6.15%上昇すれば、銀行はこれらの企業(yè)に融資を提供しなくなります。今為替レートが6.20を突破した後に、東方の送金のいくつか取引先は巨大なてこの損失に直面します。＜/p＞
＜p＞先月Kendrickが挙げたTRF投資損失例：＜p＞
＜p＞自分が3500億ドルの価値を持っていると仮定して、まだ一年で期限が切れる上記の契約があります。人民元がドルに対して特定の水準(zhǔn)を破ったら、為替相場(chǎng)が0.1%下がるごとに、毎月5億ドルの損失のおかげで、年間60億ドルの損失を意味します。＜/p＞
＜p＞しかし、これらの契約は透明で公開(kāi)されていないので、正確な「特定＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp」の為替レート＜a＞線」が分かりません。＜/p＞
＜p＞彼はまた、2013年以來(lái)、銀行が上記の商品を販売する総額は3500億ドル前後になると予想しています。2014年の初めから2月末までの業(yè)務(wù)判斷で、このようなTRFの規(guī)模はまだ1500億ドルがあります。＜/p＞
＜p＞EKIが6.20、つまりKowalczyk以上に警告された「赤い糸」であると仮定すると、KendrickはEKIに比べて、米ドルの対岸人民元相場(chǎng)は0.1を超えるごとに、企業(yè)のTRF月平均損失は約2億ドルになると予想しています。このようなTRFの契約は普通は24ヶ月ですので、損失の合計(jì)は約48億ドルになります。＜/p＞
＜p＞昨年12月末に発展改革委員會(huì)が明らかにしたところによると、今年は中國(guó)企業(yè)の債務(wù)償還のピークであり、1000億元の投資満期の債務(wù)履行が見(jiàn)込まれている。もし上記の投機(jī)が失敗した企業(yè)が信用商品の投資対象になったら、投資家はもっと信用商品の問(wèn)題を心配するはずです。＜/p＞
＜p＞この角度から見(jiàn)ると、中國(guó)企業(yè)が人民元を注ぎ込む投機(jī)損失は中國(guó)の信用破約のリスクを激化させ、今年に入ってからすでに高いこの種のリスクはさらに危険である。＜/p＞
＜p＞以前の市場(chǎng)では、中國(guó)中央銀行が人民元の下落を誘導(dǎo)するのは為替のための舗裝であり、今の市場(chǎng)の変動(dòng)反応は中國(guó)中央銀行の改革願(yuàn)望に対する試練かもしれないと一般的に考えられていました。＜/p＞
＜p＞イギリスの報(bào)道によると、多くのアナリストは最近の＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp”人民元＜a＞の下落は條件反射のような反応で、長(zhǎng)くは続かないと指摘しています。＜/p＞
＜p＞マクロ研究機(jī)関のCapital Economicsによると、人民元の主要な制限要因は取引価格の変動(dòng)ではなく、中國(guó)中央銀行の中間価格に対するコントロールである。このような価格決定が市場(chǎng)の力に任せられていない限り、人民元の道は引き続き政策決定者の手に握られます。＜/p＞
＜p＞もっと警戒されるかもしれないが、人民元の変動(dòng)が大きくなるとともに、中國(guó)の不動(dòng)産市場(chǎng)と企業(yè)融資市場(chǎng)はそれぞれ厳しい狀況に直面している。＜/p＞
＜p＞今日発表された2月の中國(guó)の70大中都市の住宅価格は前年同期比8.7%上昇し、1月同期比の増加率が1年半ぶりに下落した後、住宅価格の上昇速度は引き続き遅くなりました。＜/p＞
＜p＞同日の報(bào)道によると、一部の3 A格付けの中央企業(yè)の國(guó)債発行コストはすべてローン基準(zhǔn)金利の10%を超えており、地方3 A企業(yè)は20%を超えている。企業(yè)債の高金利は中國(guó)企業(yè)の収益空間を圧迫している。＜/p＞