ユーロ圏の巨大な経済危機(jī)に直面して、ヨーロッパ中央銀行は量的緩和政策を出さざるを得なくなりました。一つは過去2年間のヨーロッパ経済全體がデフレの瀬戸際にあり、2014年12月のユーロ圏のインフレ率はマイナス0.2%に下落した。二つはヨーロッパ経済は深刻な失業(yè)挑戦に直面しており、特に若者の失業(yè)率は深刻である。2014年9月末現(xiàn)在、ユーロ圏の平均失業(yè)率は11%に達(dá)し、その中でもマケドニア、ギリシャ、スペインの失業(yè)率はそれぞれ27.9%、25.6%、23.7%に達(dá)した。2012年ヨーロッパ中央銀行の長期再融資計(jì)畫は個(gè)人部門の信用拡大を促進(jìn)することができず、前の2回の長期再融資計(jì)畫の投入資金は上限から900億ユーロ近くの穴がある。2014年6月にユーロ圏はマイナス金利時(shí)代に突入したが、ヨーロッパの民間部門の投資と消費(fèi)行動(dòng)を増加させていない。

政治問題はヨーロッパ中央銀行が最終的に量化緩和政策の枠組みに向かう觸媒である。2014年5月の歐州議會(huì)選挙では、財(cái)政の立て直しに厳しい不満を持つ政黨が歴史的に進(jìn)歩しました。751の歐州議會(huì)議席は20%近くを占めています。前回の歐州議會(huì)議席の中では50席だけです。ユーロ圏は新しい分裂のリスクに直面するかもしれません。救援を拒み、緊縮に反対し、ユーロ圏からの離脫を支持する極左翼連盟が、現(xiàn)職の與黨と三輪総選挙に絡(luò)み合い、1月25日の第4回大選で勝利した。政治問題のヨーロッパ連合への衝撃は、ドイツが量的緩和に反対する立場(chǎng)を放棄する基礎(chǔ)でもある。2015年1月15日、ヨーロッパ裁判所はヨーロッパ中央銀行の量的緩和政策の行為がEUの法律に適合すると判斷した後、ドイツ憲法裁判所は論爭(zhēng)を放棄し、ドイツ中央銀行がこの計(jì)畫に參加することに反対しない。

世界最大の経済體の一つとして、ユーロ圏の量的緩和政策はユーロ圏、歐州連合及び世界経済に実質(zhì)的な影響を及ぼし、特に世界経済の構(gòu)造、資金流動(dòng)、為替変動(dòng)、貿(mào)易投資及び大口商品市場(chǎng)などに大きな不確実性をもたらす。

靜的な観點(diǎn)から、ヨーロッパの量的緩和はヨーロッパ経済と世界経済にとって全體的に有利である。量的緩和政策は市場(chǎng)の期待を積極的に転換させ、企業(yè)の投資と就業(yè)の伸びを高めることができ、理論的に資金はより多くの資本が実體経済に進(jìn)出し、デフレ狀態(tài)から徐々に脫卻し、ヨーロッパと全世界の総需要水準(zhǔn)を高めることができる。しかし、ダイナミックな観點(diǎn)から見れば、FRBは徐々に量的緩和政策から獨(dú)立し、ヨーロッパの量的緩和とユーロの潛在的な下落は資本をさらにアメリカに戻し、ヨーロッパの経済回復(fù)の資本、技術(shù)、産業(yè)基盤を弱體化させる可能性がある。

世界的な影響で、ヨーロッパの量的緩和は世界経済の構(gòu)造に大きな影響を與え、世界経済の通貨體系と金融市場(chǎng)に新たな不確実性を増加させます。日本、アメリカ、イギリスの後、ユーロ圏は量的緩和を?qū)g施し始め、金融緩和政策が主要経済體の政策選択となり、世界的に幅広い「隣を溝とする」政策「踏みつけ」が出現(xiàn)する可能性がある。より確実なことができますが、ドルは引き続き強(qiáng)い基礎(chǔ)を獲得する可能性があります。ドルの中期的な強(qiáng)さは依然として持続的な傾向にあります。これは中國を含む新興國にとって、大きな衝撃に違いない。

大口の商品の弱さがトレンドになります。ヨーロッパの量的緩和はこの傾向を変えることができません。一つは、量的緩和政策が世界の流動(dòng)性を緩和させる可能性があるが、FRBの量的緩和政策と同様の流動(dòng)性効果が期待できない。第二に、中期的に見て、ドル安定志向が強(qiáng)く、大口の商品市場(chǎng)でも強(qiáng)い価格設(shè)定の基礎(chǔ)が不足しています。第三に、大口商品市場(chǎng)も大幅な上昇の基本的な基礎(chǔ)がない。需要の角度から見て、全世界の経済回復(fù)は全體的に力がなくて、大口の商品の総需要を制限しました。供給の角度から見れば、OPECを中心とした市場(chǎng)価格調(diào)整メカニズムは弱體化しており、総需要大幅に縮小した狀況下で、各加盟國の関心は価格からシェアへとシフトし、供給を拡大し続けており、大口の商品市場(chǎng)の弱さはさらに供給ショックである。

世界経済の最も重要な二つの経済體として、ヨーロッパと中國の相互作用が日増しに深まり、ヨーロッパ政策の枠組みの変化が中國に與える影響も深遠(yuǎn)で、特にFRBの定量化を重ねた。緩い政策中國経済が直面する外部の不確実性はより大きくなり、中國は効果的に防ぐべきです。一つは、ヨーロッパ、アメリカなどの経済體のマクロ経済政策の変化と中國経済に対する影響を動(dòng)的に評(píng)価し、相応の事前案をしっかりと行い、貿(mào)易、金融、貨幣などの重大なリスクを防止することである。第二に、マクロ経済政策の全體的な穏健な基礎(chǔ)を維持し、マクロ経済政策の能動(dòng)性を十分に発揮して、事前調(diào)整を行い、経済の安定的な発展を保証し、重大な失速リスクを防止する。第三に、システム的なリスクを引き起こす可能性がある経済分野とその外部の脆弱性に焦點(diǎn)を當(dāng)て、生産能力の過剰、不動(dòng)産バブル、影銀行、地方債務(wù)及び資本流動(dòng)などの環(huán)節(jié)のリスクと外部リスクの重ね合わせによるさらなる衝撃を警戒する。第四に、大口商品市場(chǎng)の投資とリスクコントロールを重點(diǎn)的に配置し、グローバル回復(fù)の不力と大口商品市場(chǎng)の弱さを生かした歴史的なチャンスを利用して、資源エネルギー安全の新戦略を構(gòu)築する。第五に、外部の圧力を內(nèi)部改革の動(dòng)力に変え、全面的に改革を深化させ、市場(chǎng)の資源配置における決定的な役割を発揮し、為替レート、金利體系の改革を加速させ、経済構(gòu)造の調(diào)整と発展モデルの転換を加速させる。