事件：アメリカ農(nóng)業(yè)部はこのほど、2015年農(nóng)業(yè)展望フォーラムで、2015/16年度、アメリカ

生産量は305萬(wàn)トンと予想されています。原因は綿の面積が12%減少すると予想されています。中國(guó)綿協(xié)會(huì)の最新の調(diào)査結(jié)果によると、新疆綿の播種面積も16%減少する見(jiàn)込みで、市場(chǎng)予想を超えています。

2015/16年度の世界綿の需給に影響する主な要因は依然として中國(guó)の生産量、在庫(kù)と輸入政策である。

中國(guó)の備蓄綿の天量在庫(kù)（1100萬(wàn)トンぐらい）の現(xiàn)狀により、2015年內(nèi)に國(guó)內(nèi)の綿花価格は大幅に変動(dòng)しにくいと予想されています。全世界の綿花の播種面積は大體率的に下がっています。ある程度綿花の価格が上昇する見(jiàn)込みを持ってきます。

2015年の國(guó)內(nèi)綿紡績(jī)産業(yè)の回復(fù)性成長(zhǎng)は、主に國(guó)內(nèi)外の綿花価格差の縮小によるものである。

2014年4月、綿花政策は収集?保管から直接補(bǔ)充に変更され、産業(yè)チェーンの各環(huán)節(jié)は一致して綿花価格の下落が明らかになると予想しています。慎重に注文し、消化在庫(kù)を注文することは基本的に共通認(rèn)識(shí)になります。國(guó)內(nèi)外の綿花価格差が合理的な範(fàn)囲に縮小されるにつれて、綿紡績(jī)産業(yè)の在庫(kù)補(bǔ)充需要は注文量の増加、粗利率の上昇を牽引する可能性があります。

表現(xiàn)する。

綿の価格変動(dòng)に影響を與える3つの要因は、需給、政策、資金、2015年にすべて変化があります。綿政策が直補(bǔ)に変更された後、2014年に現(xiàn)在の綿花の価格は30%下落しました。2014年には、2015年に3年間連続の綿花の収蔵後、國(guó)內(nèi)の備蓄綿の規(guī)模は1000萬(wàn)トン以上になりました。

綿の価格下落は企業(yè)の短期業(yè)績(jī)に影響します。お客様の注文が慎重なため、綿紡績(jī)企業(yè)の粗利率の上昇は一定の抵抗があります。注文量、粗利率の圧力は綿紡織企業(yè)の2014年3、4四半期の業(yè)績(jī)及び2015年第一四半期の業(yè)績(jī)に一定の抑圧作用をもたらします。

綿紡績(jī)産業(yè)チェーンの2015年の回復(fù)を期待しています。國(guó)內(nèi)の綿のコストで支えられ、底取り政策の予想と內(nèi)外の綿の価格差は1500-2000元/トンの合理的な區(qū)間の3つの要因に影響されて、現(xiàn)在の綿花価格と合わせて、2015年の國(guó)內(nèi)綿花価格は低位幅の変動(dòng)が予想されます。區(qū)間は13000-3500元/トンで、基本的には2005-2008年の比較的に安定した歴史的低い位置にあります。

2015年下流の集中在庫(kù)補(bǔ)充の需要は産業(yè)チェーンの回復(fù)性の成長(zhǎng)を促進(jìn)します。また、歴史的な経験によって、綿の価格変動(dòng)は國(guó)內(nèi)綿の需給、企業(yè)の在庫(kù)規(guī)模に対して、明らかな周期性の影響があります。

の原動(dòng)力となり、業(yè)績(jī)の伸びをさらに拡大する。

中期的に見(jiàn)ると、綿紡績(jī)企業(yè)は2010年以來(lái)の高コストの苦境にあり、2015年から逆転が期待されている。2010年以來(lái)、綿紡績(jī)企業(yè)は絶えず上昇している高コストの苦境に直面している。人件費(fèi)が自然に伸び始め、環(huán)境保護(hù)コストがトップに達(dá)し、主要原材料の綿価格が下落し、綿紡績(jī)企業(yè)は2015年に苦境の逆転を迎え、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力を高めることが期待されている。

前期の業(yè)界統(tǒng)合を経験して、規(guī)模が小さく、経営実力が比較的弱い企業(yè)が市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)から退出し、業(yè)界集中度が全體的に向上する見(jiàn)込みで、注文などの資源が先導(dǎo)企業(yè)に集まった後、明らかに先導(dǎo)紡績(jī)企業(yè)の市場(chǎng)占有率を高める見(jiàn)込みです。

4月の綿花の播種面積が明らかに下がると、綿花の価格は小幅な上昇を迎え、さらに上昇する見(jiàn)込みです。

先導(dǎo)企業(yè)の粗利率水準(zhǔn)

重點(diǎn)的にワビル色紡績(jī)、百隆東方、魯泰A、共同発券株式を推薦します。