このところ、世界の株式市場(chǎng)の暴落が常となっている。

まず、中國(guó)の株式市場(chǎng)は6月前の暴騰で、上海総合指數(shù)は5178ポイントから2850ポイントに急落し、46%下落しました。

人民元が突然下落した後に、また直ちに全世界の市場(chǎng)の株式市場(chǎng)、為替市場(chǎng)と商品市場(chǎng)の巨大な震動(dòng)を誘発します。

とうとう8月21日に世界的な株価が爆発しました。前後6日間の取引日にアメリカのダウジョーンズ指數(shù)は1,879ポイント暴落しました。

その後、2つの取引の結(jié)晶は1000ポイント近く回復(fù)しました。

プライベートエクイティネットのデータによると、今年に入ってから、収益上位5位のプログラム取引類(lèi)先物のプライベートエクイティ成績(jī)は著しく、そのうちのある先物私募の1つの製品の収益率は800%を超えている。

世界トップの電子取引會(huì)社であるVirtuのIPO株募集書(shū)には、1238取引日は一日だけ損をすると書(shū)いてあります。

公開(kāi)された數(shù)字はウォールストリートで、高周波の取引會(huì)社の平均年間収益率が60%を超えていることを示しています。

つまり、このような格式取引があれば、金融市場(chǎng)に行くところがなくてもいいです。

しかし、ゼロとゲームの金融市場(chǎng)において、このような無(wú)比きわまるプログラム取引の利益はどこから來(lái)たのか？彼らはなぜ市場(chǎng)が暴落したのか？なぜ金融市場(chǎng)が暴落したのか？これは中國(guó)の監(jiān)督者と投資家が注視する問(wèn)題である。

昨日のドイツ株式市場(chǎng)は1.7%上昇し、フランス株式市場(chǎng)は2.4%上昇しました。

日本の日経平均株価は7.7%急騰し、上海総合指數(shù)は2.3%上昇し、香港恒生指數(shù)は4.1%上昇し、臺(tái)灣株は3.5%上昇した。

シンガポール、オーストラリア、韓國(guó)などの株式市場(chǎng)が暴騰しています。

株価指數(shù)は昨日8.15%から22.87まで、8月の株災(zāi)害前の水準(zhǔn)に近づいています。

ここ數(shù)ヶ月の世界株式市場(chǎng)はなぜこのように暴落したのですか？中國(guó)の原因は他の國(guó)と特殊性がある以外に、現(xiàn)在の世界の株式市場(chǎng)取引制度と取引方式と関係があるかもしれません。

以前の株式市場(chǎng)の変動(dòng)に対する解釈については、普通の伝統(tǒng)理論では、株式市場(chǎng)は現(xiàn)実経済のバロメーターであり、マクロ経済の変化に大きく関わっていると考えられています。

しかし、後に多くの経済學(xué)者は、株式市場(chǎng)の激しい変動(dòng)は人の非理性的な要因と関係があると考えています。

アメリカの経済學(xué)者サミュルセンは、

GDP変動(dòng)よりも変動(dòng)が激しい。

したがって、株式市場(chǎng)の価格は、必ずしも実體経済の衰退を示すものではなく、より多くの人々の感情的な役割です。

株式市場(chǎng)は持ち前の変動(dòng)が大きい市場(chǎng)なので、理性ではなく楽観的に株式市場(chǎng)のバブルを招きやすいです。

同様に、ケアンズ氏の見(jiàn)方も同じです。

なぜなら、株式市場(chǎng)の投資家は幻想、感情、運(yùn)に頼って行動(dòng)します。

しかし、これらの伝統(tǒng)的な知恵や見(jiàn)方は、現(xiàn)実の解釈にはあまり説得力がありません。

近代的に歐米の株式市場(chǎng)を発達(dá)させて、その株式市場(chǎng)の取引の規(guī)則、取引の方式、取引のプログラム、取引の理念などの方面はすべて根本的な変化が発生しました。

現(xiàn)在歐米の株式市場(chǎng)では、格式取引が盛んです。

これらの格式取引はアメリカ株式市場(chǎng)の70%以上の出來(lái)高とヨーロッパ株式市場(chǎng)の40%以上の出來(lái)高を占めています。

各種の金融派生品市場(chǎng)では、このような格式取引がより盛んに行われるべきです。

わずか10年余りで、これらの新型の投機(jī)筋はすでに金融市場(chǎng)を完全に掌握しました。

プログラム取引とは、一般に、一定の取引モデルに基づいて売買(mǎi)信號(hào)を生成し、アルゴリズム取引、量子化取引、高周波取引などの様々な取引形態(tài)を含むコンピュータによって自動(dòng)的に取引命令を?qū)g行するプロセスをいう。

利點(diǎn)は主に、バンドの利益を獲得するための手順で反映されます。コマンドは簡(jiǎn)単で、戦略は明確で、人為的な貪欲さを排除します。取引効率を向上させ、市場(chǎng)の流動(dòng)性を豊かにします。

つまり、プログラム取引の最大の特徴は以下のいくつかの點(diǎn)にあります。

一つは、伝統(tǒng)的な株式市場(chǎng)の取引決定の非理性的感性の要素を完全に排除し、完全に設(shè)計(jì)されたコンピュータプログラムの理性的な論理推演によって完成され、或いは完全な

。

だから、現(xiàn)在の格式化取引はサミュエルソンとケアンズが分析した非理性的な要素と株式市場(chǎng)の変動(dòng)を左右するのは正反対です。

第二に、このような格式取引は演算速度が非常に速いだけでなく、より多くの株式市場(chǎng)の変動(dòng)に影響を與える可能性のある要素を計(jì)算モデルに組み入れることができます。

つまり、今の大データの時(shí)代では、このコンピュータプログラムは高速検索ができます。そして、見(jiàn)つけた株価の上昇に影響するすべての関連情報(bào)を計(jì)算モデルに組み入れます。

例えば、アフリカのどこかの國(guó)の気候変動(dòng)が株式市場(chǎng)の上昇と関連しているなら、モデルはこの要素を計(jì)算することができます。

つまり、株式市場(chǎng)の取引決定の情報(bào)は完全に化され、反応が迅速化されます。

このようなプログラム取引は光速で行うことができ、人間の限界を超えることができます。彼らのアルゴリズムは市場(chǎng)の中で絶えず自動(dòng)的に取引機(jī)會(huì)を検索し、數(shù)ミリ秒で取引利益を獲得します。

つまり、このようなプログラム取引は既存の監(jiān)督管理制度と方式を回避する可能性があります。

現(xiàn)在、全世界の監(jiān)督者はこのような取引が一體何が起こったのか全然分かりません。金融取引の技術(shù)性で科學(xué)性に取って代わられました。

つまり、近代的なプログラム取引の特徴から見(jiàn)ると、どんな新しい市場(chǎng)情報(bào)もその取引価格、取引方式、

これらの変更は瞬間や人が感じられない狀況で行うことができます。

これらの市場(chǎng)の情報(bào)は市場(chǎng)価格の正のフィードバックまたは負(fù)のフィードバックの役割をもたらしやすいです。

市場(chǎng)情報(bào)を押し上げて株価が暴騰し、負(fù)の情報(bào)が株価を押し下げ、株価の暴落を招いた。

株式市場(chǎng)はこのようにして、為替市場(chǎng)や商品市場(chǎng)など他の金融市場(chǎng)の格式化取引もそうです。

したがって、人民元の切り下げという情報(bào)は、プログラム取引モデルが中國(guó)経済のマイナス要因と理解され、中國(guó)政府が金融緩和政策を打ち出したことは市場(chǎng)のプラス要因と理解されている。

このように繰り返して、世界の金融市場(chǎng)が暴落するのではないでしょうか？

まさに金融市場(chǎng)の暴落がこのような格式取引のために作った最高の利益條件です。