國(guó)務(wù)院は登録制度の先行を支持し、授権後に証券法に関する規(guī)定を調(diào)整する。これは登録制度が來(lái)年の初めに実施されることを意味する。

証券監(jiān)督會(huì)は新株発行のリズムと価格を一気に開放しないなど四つの「できません」の解読を連発していますが、市場(chǎng)は登録制が予想以上に発売されることに対する懸念や恐怖心が依然としてあります。

法治の建設(shè)、投資家保護(hù)制度、退市制度などの関連している組み合わせ制度が健全でない環(huán)境下で、投資家の心配は道理ではない。

しかし、一方で、投資家が懸念するのは、おそらく市場(chǎng)の構(gòu)造的な高評(píng)価は、雪崩を引き継ぐことができないだろう。

登録制度は先行して、市場(chǎng)の生態(tài)を回復(fù)し、鈍牛市場(chǎng)メカニズムを構(gòu)築し、市場(chǎng)の短期的な異常変動(dòng)を予防するための重要な制度の建設(shè)であると筆者は考えている。

清華大學(xué)の研究報(bào)告は、株災(zāi)害をてこの取引の過(guò)剰、多空的メカニズムの不均衡、新株発行制度、個(gè)人化の深刻さなどの5つの方面に非難していますが、筆者は、株災(zāi)害の根本的な原因はA株が鈍牛形成メカニズムに乏しく、構(gòu)造化の高推計(jì)値による株価の崩壊にあると考えています。

牛市の高歌が猛進(jìn)する中、中小皿株や題材株、ゴミ株が次々と暴落し、インサイダー取引や株価を交えて操る「悪意の多い」こそが株価雪崩の內(nèi)因だ。

「悪意の空虛」はただ株災(zāi)害の外因と導(dǎo)火線を誘発するだけで、「悪意の多いこと」の基礎(chǔ)の構(gòu)造化の高い評(píng)価値は株災(zāi)害の元兇を招くのです。

タブレットの高評(píng)価値を作るには、品質(zhì)の良い株式資源を承認(rèn)することによって、関連するプレートの株が次々と希少性プレミアムを獲得しています。

創(chuàng)業(yè)板は2009年に発売されてから、今まで400社以上の會(huì)社だけが上場(chǎng)しています。數(shù)萬(wàn)社の中小企業(yè)がひしめき合っています。

さらには、企業(yè)を承認(rèn)した後、いったん

これらの株はまた増発、再編合併という恵まれた條件を得て、シェル?リソースプレミアムと買収予想プレミアムを獲得します。

したがって、承認(rèn)されたA株は実際に含まれています。

シェルの資源割増、M&A予想プレミアム、市価割増。

新興市場(chǎng)の転線時(shí)代に避けられない株価操縦やインサイダー取引などの暫定的な監(jiān)視の手抜かりを加えれば、不法な私募などが主導(dǎo)してきた牛株や「妖株」が后を絕たない。

このような多重プレミアムで作られた株価の高評(píng)価を打破して、登録制は先著の薬の良さです。

しかし、登録制度が導(dǎo)入された後も短期の新株は大規(guī)模に拡大されず、新株の発行価格とリズムが一気に開放されなくなり、市場(chǎng)構(gòu)造化の高評(píng)価値が継続される恐れがあります。この段階で市場(chǎng)操作に打撃を與え、「妖株」の橫行を防ぐことが監(jiān)督の重點(diǎn)となります。

もちろん、「悪意が多い」ことを処罰し、鈍牛を育成する仕組みは、多く作ってはいけないということではなく、株価操縦者を容認(rèn)してはいけないということです。

私たちは相前後して取引所に処罰の決定と関心を持たれた後で、特力Aの株価は依然として著実に上昇して、再度108元の歴史の高さを作ります。

業(yè)績(jī)のない「妖株」が橫行しているのは、暴落のために伏線を張るしかない。

百倍PEの

和小皿題材株は、登録制にも耐えられない重量である。

12月11日現(xiàn)在、中証指數(shù)有限公司が発表した創(chuàng)業(yè)板の最新の株式益率は103.47倍で、大批の新株は株災(zāi)害前の株価水準(zhǔn)を超えました。

このような高い評(píng)価の下で、登録制に含まれる新株の発行価格はどうやって価格を決めますか？

行政統(tǒng)制を行わないと、IPOの定価市場(chǎng)化は、新株発行の「三高」の二の舞を踏む恐れがある。長(zhǎng)期にわたって多くの行政干渉を行うなら、新株の定価は手放せず、登録制は名実ともにない。

市場(chǎng)の構(gòu)造化の高評(píng)価は、登録制度の推進(jìn)をパラドックスと両立させる。