半年にわたる停札

株はついに復(fù)札することになりました。

カードを返す前に、この生産は

の會社が続々と発表しました。

會社の経営陣は投資家に「汎」を詳しく説明しました。

産業(yè)連攜生態(tài)圏の戦略。

しかし、複數(shù)の証券會社を含む機(jī)関が朗姿株式という経営戦略のプラットフォームであっても、市場の投資家は明らかに會社の案を認(rèn)めていない。

6月20日、朗姿株式の復(fù)活初日、株価は依然として下落した。

今回の上場停止期間が半年に及ぶ買収活動で、ラン姿株式はもともとファッション電子商取引の資産を買収するつもりだった。

しかし、買収に失敗しました。代わりに、3.27億元を費やして、4つの醫(yī)學(xué)美容會社を買収することにしました。

朗姿株式は自己資金でこの買収を行うと主張していますが、會社が十分な現(xiàn)金支払能力を持っていることを示す兆しがありません。今年の第1四半期までに、朗姿株式の帳簿現(xiàn)金殘高は2億元未満です。

朗姿株式の拡張計畫はこれだけではなく、醫(yī)療美容サービスネットワーク構(gòu)築プロジェクト及び阿卡邦ブランドマーケティングネットワーク建設(shè)プロジェクトに10.8億元を投資するつもりです。

これらの資本支出はラン姿株の少なくとも14億元の現(xiàn)金を消費する必要があります。

その額面に3.59億元の銀行投資資金を考慮しても、ラン姿株式が支配できる資金は約5億元にすぎない。

これらの資本支出は外部からの融資によってのみサポートされることが明らかである。

このため、朗姿株式は明らかに投資家に説明し、株式募集資金9億元を発行するつもりで、この戦略の実施を支持します。

これは、現(xiàn)在の株主の収益水準(zhǔn)を少なくとも短期的に償卻することが明らかになった。

「汎ファッション産業(yè)連攜生態(tài)圏」の戦略の下で、朗姿株式は今後2年間で8000-1000平方メートルの総合醫(yī)療美容病院を3軒建設(shè)し、30軒の1000平方メートルぐらいの醫(yī)療美容診療所を開設(shè)し、阿卡邦子供服ブランドのために150家旗艦店とパフォーマンス店を開設(shè)するつもりです。

この拡張方式は2011年IPO発売當(dāng)初に約束した大規(guī)模な拡張と類似している。

朗姿株式は2011年にA株資本市場に上陸した。

募集説明書によると、會社は募集した資金を利用して5億8千萬元で215店舗を新設(shè)し、既存の一部店舗を最適化するつもりです。

その後、実際に會社が投入した金額は2.4億元で、當(dāng)時の資金調(diào)達(dá)予算の半分に足りない。

急速に拡大した店舗の數(shù)も、會社に経営効率と利益の向上をもたらしていませんでしたが、在庫レベルの上昇が深刻な狀況を引き起こしています。

會社の在庫は2011年末の2.69億元から2012年末の5.48億元に上昇しました。

その後、會社の在庫はほぼこの水準(zhǔn)に維持されました。

會社の純資産収益率は2011年の9.76%から2015年末の3.2%に下落した。

売上高の純金利はさらに6.61%に18%下落した。

今回の會社は以前のIPOのように資金を募集し、盲目的に拡張し、経営が苦境に陥るという証拠はないが、過去の事実は依然として投資家にこの増発案に疑問を持たせる理由があると指摘している。

それに、服裝業(yè)界より、會社の核心管理層及び実際支配人の申東日、申今花兄妹は醫(yī)美業(yè)界での経験がもっと多いです。

投資家は朗姿株式の公告から見たのはこれだけではなく、過去2年以上の間の買収ルートについてはさらに疑問を感じています。

過去2年半の間、ラン姿株は買収の道を歩いてきた。

しかし、多くは失敗に終わった。

対外投資で子會社を設(shè)立したり増資したりする以外に、會社がした重大な取引行為は全部で9つの事項があります。

この中には、2015年の非公開株式の発行失敗、ユナイテッド國際株式の買収中止、2015年7月の投資家の取引標(biāo)的がはっきりしない買収の中止、また、今回の上場停止に関するファッション電子商取引の資産の買収などが含まれており、これらの取引はいずれも失敗に終わった。

上記の失敗した取引経路は、買収行為や戦略的決定がずさんでいるかどうかを疑われ、計畫前に十分な論証がなされているかどうかにかかわらず、投資家は疑問を持っています。

また、ラン姿の株式は750萬ドルを投資した「スター?クローゼット」がキャッシュフローに陥っています。

「スター?クローゼット」という投資項目は、株式の重要な見所として位置づけられ、會社の株価の大幅な上昇を後押ししたことがあります。

実は、朗姿株式は慎重に経営転換を図り、IPOの拡張失敗による経営苦境から大きく源を発しています。

2006年に設(shè)立されたアパレル企業(yè)はずっと國內(nèi)の高級婦人服のブランドリーダーとして自分を作り上げてきました。

會社の財務(wù)報告によると、朗姿、ライン及び卓可の三つの服裝ブランドによって、その業(yè)務(wù)シェアは國內(nèi)のトップ5に位置しています。

過去數(shù)年間、朗姿株式業(yè)務(wù)の経営は経済下振れの大きな影響を受けました。

會社の純利益は2015年までに7400萬元に減少しましたが、上場當(dāng)初の2011年には、會社の年間純利益は2.1億元に達(dá)しました。

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実際、投資信託の収益を除いたら、朗姿株式の経営データはもっと悪くなります。

2015年、その全部の7400萬元の純利益の中で、投資信託資金からの収益は60%を超えています。投資信託収益の金額は約4500萬元です。

上場當(dāng)初の2011年、2012年の経営利益は主に業(yè)務(wù)経営から來ています。

下表のとおりです

2011年、中華全國商業(yè)情報センターから発表された「我が國ハイエンド婦人服ブランド発展分析報告」に基づいて、會社は將來の業(yè)務(wù)発展について楽観的な見積もりを提出し、大規(guī)模な拡大を決定しました。

上場成功した朗姿株式は2012年に全國で133店舗をオープンし、その衣料品在庫も2011年末の76萬件から2012年末の123萬件に上昇し、2015年末にはさらに129萬件に上昇した。

平均単店在庫は2011年末の1965件から2015年末の2652件まで上昇し、3割を超えた。

今から見れば、過去の拡張行為は突進(jìn)的で穏健ではない。

販売が落ち込んだので、會社のこれらの在庫はだんだん企業(yè)の損失に転化しました。

公開された財務(wù)資料によると、朗姿株式の計上した棚卸資産の評価損失は2015年末までに1.1億元を超えた。

棚卸資産の殘高から計算すると、2012年に新たに増加した在庫の3割はすでに會社の損失に転化している。

朗姿株式の過去の表現(xiàn)から見れば、もっと大きな物語に頼って、もっと多くの店舗を開設(shè)して、もっと多くの株式を発行して、もっと多くの資金を募集します。

2011年に上場した朗姿株式の資金募集額は16.5億元で、仮に超公募部分を考慮しなくても、會社IPOの通常募集資金は8.5億元で、その中の40%近くは従來の承諾用途を変えた。

今回はいかがでしたか？「汎ファッション産業(yè)連攜生態(tài)圏」による野心的なオープンプランは、過去と同じではないでしょうか？