今はもうFOFの時(shí)代に入りました。將來(lái)はFOFの製品がたくさん出ます。皆さんはA株市場(chǎng)の動(dòng)向を真剣に研究しなければなりません。將來(lái)はこのような取引型の選手、つまり技術(shù)分析の生存空間がますます小さくなります。

また、価値投資の時(shí)代が來(lái)て、優(yōu)良株の配置や優(yōu)良企業(yè)の配置が、あなたのファンド業(yè)績(jī)に最も重要な影響を與えます。

これらは私たちの専門(mén)機(jī)関投資家や専門(mén)機(jī)関にとって、とてもいい時(shí)代です。

このようにすれば、FOFの発生は公募ファンドの規(guī)模、業(yè)界全體の水準(zhǔn)を大きく押し上げるはずです。

中國(guó)初の公募ファンドは1998年3月に設(shè)立されて以來(lái)、公募ファンドの種類(lèi)は非常に豊富であり、現(xiàn)在各種類(lèi)の公募ファンドの種類(lèi)の総量は3000羽を超えました。株式の総量は3000本しかありません。ファンドの數(shù)はすでに株式の數(shù)を超えています。

FOFは將來(lái)的にはシングルで最大規(guī)模のファンドの種類(lèi)になるかもしれません。どのファンド會(huì)社も積極的にFOF時(shí)代を抱え込むべきです。

ファンドの種類(lèi)がこんなに豊富で、A株がまた大幅に下落している狀況下で、FOFを出すのも大勢(shì)の赴くところで、それも市場(chǎng)の需要に適応します。

アメリカのFOFは比較的成熟した製品で、統(tǒng)計(jì)によると、FOFのアメリカでの公募の発行総量はすでに1.7兆ドルに達(dá)して、全體の公募基金の総量の10%を占めています。

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)の公募ファンドは約8兆元で、10%を計(jì)算すると8000億円の規(guī)模があるはずです。FOF製品を公募する発展空間はとても大きいと言えます。現(xiàn)在の公募量はまだゼロです。

証券監(jiān)督會(huì)は2ヶ月前に公募FOFの意見(jiàn)募集稿を発表しました。FOFはすでに公募の時(shí)代に入りました。

公募ファンドがF(xiàn)OFの商品を発行するだけで、FOFは主流の投資品目になり、資産配置において重要な役割を果たすことができる。

FOFの発売はお客様のこの二つの大きな問(wèn)題を解決することです。

一つ目は選ぶ時(shí)の自信です。

FOFは専門(mén)の投資マネージャーに株式ファンド、債券ファンドまたは商品類(lèi)のファンドの配置比率を決定させるためです。

いつ株券の基金を申し込むべきで、いつ償還するべきで、これはFOFの投資マネージャーの第1個(gè)のすることです。

二つ目は投資家を助けて市場(chǎng)全體の優(yōu)れたファンドを選ぶことです。

このような背景の下でFOFが生まれたのは、ファンドの種類(lèi)が特に豊富で、國(guó)內(nèi)の投資家がファンドを買(mǎi)うとファンドを選ぶという専門(mén)知識(shí)が足りないからです。

FOFはこの一番難しい問(wèn)題を解決しました。

私達(dá)の會(huì)社も積極的にFOFの大時(shí)代を迎えて、いくつかの公募のFOF製品を研究して報(bào)告しています。

また、私の事業(yè)部も専門(mén)家のFOFから始めました。最近はいくつかのルートを通じて、多くの専門(mén)家のFOF製品を発行します。

FOFの出現(xiàn)は多くの人が投資する習(xí)慣を変えると思います。

國(guó)內(nèi)の投資家が株を炒めるのは損をする人が多いというべきです。ファンド自體が儲(chǔ)からないわけではないです。統(tǒng)計(jì)によると、2006年から現(xiàn)在に至るまで、指數(shù)は2000點(diǎn)から現(xiàn)在の3000點(diǎn)まで、わずか50%しか上がりませんでしたが、株式型ファンドの平均収益は四五倍ぐらいです。

しかし、ファンドを買(mǎi)った投資家は多くの人がお金を儲(chǔ)けられず、お金を失ってしまいました。

最も典型的な例は昨年で、2015年の総合株価は高反落の動(dòng)きと言われて、大々的に下落して、多くの投資家はお金を失っていますが、ファンドは全體として、平均収益は40%殘っています。去年の業(yè)績(jī)がよかったファンドは100%以上の収益があります。

投資家はお金を損したのは、彼がこのファンドの申請(qǐng)、買(mǎi)い戻しの時(shí)點(diǎn)については自信がないからです。去年の初めの安値で10萬(wàn)元のファンドを持っています。5000ポイントまで上がると、100萬(wàn)円まで倉(cāng)庫(kù)に入れました。その後、下落した時(shí)、前のファンドの収益だけでなく、元金も損しました。

したがって、國(guó)內(nèi)の投資家がファンドを買(mǎi)ってもお金を稼がないのはファンド自體の問(wèn)題ではなく、投資家がこのファンドの申請(qǐng)、買(mǎi)い戻しの時(shí)點(diǎn)についてはよく把握していません。

FOFの業(yè)績(jī)の良し悪しは何ですか？一番重要なのはファンドマネジャーの資産配置能力によると思います。

海外での資産配置能力は株式ファンドの配置比率だけではなく、債券、商品の配置比率にも反映されています。しかし、中國(guó)ではA株の動(dòng)向に対する判斷によって、株式ファンドの配置比率は圧倒的に高くなります。

の変動(dòng)率は大きすぎます。

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私たちはアメリカ市場(chǎng)の動(dòng)きを見(jiàn)ていますが、基本的にはスロープ振動(dòng)に屬しています。中には撤退がありますが、撤退は少ないです。

したがって、アメリカ市場(chǎng)では、公募ファンドは倉(cāng)位の概念がないので、彼らは満倉(cāng)である必要があります。ファンドマネジャーは倉(cāng)位の判斷をしなくてもいいです。彼は帯域を作ることができないので、會(huì)社が長(zhǎng)期的に保有することしかできません。アルファを通じて超過(guò)収益を得ることができます。このバンドはできません。その年の変動(dòng)率は10%に満たないかもしれません。

しかしA株は違っていて、A株の80%の投資家はすべて個(gè)人投資家で、“羊の群の効果”は特に明らかで、膨張する時(shí)は膨張しすぎて、転んだ時(shí)は度を越して、だからA株の動(dòng)きはすべてパルス式で、1つの山のような動(dòng)きです。

このような狀況では、専門(mén)投資家は自分の強(qiáng)みを體現(xiàn)する機(jī)會(huì)があります。

市場(chǎng)のこのような大きなバンドを把握して、頂上から逃げたり、底を?qū)懁工长趣扦欷?、この超過(guò)収益は非常に大きいです。

選んだFOFの投資マネージャーや良いFOFファンドは、市場(chǎng)の動(dòng)向に対して正確に把握し、資産配置能力が高いこれらのファンド會(huì)社を選ばなければならないと思います。このようにすれば、FOFの業(yè)績(jī)は指數(shù)に勝つかもしれません。

A株の一年の変動(dòng)率は40%に達(dá)しました。

まだ10%未満かもしれません。

A株の変動(dòng)率は債券の4倍です。そうすれば、債券は1年で5、6%の利益が得られるかもしれませんが、株は去年千株が下落した時(shí)に、一日で終わります。

ですから、A株で資産配置をするということは、A株の市場(chǎng)判斷ということです。これは最も重要なことです。これはFOFの業(yè)績(jī)を決める一番重要なポイントです。

公募のFOFが発売される前に、數(shù)年前に一部の証券會(huì)社、私募でFOFを発行しましたが、業(yè)績(jī)はあまりよくありませんでした。

これはFOFに対する皆さんの見(jiàn)方にも影響します。

実はこれはFOFに対する誤解だと思います。

FOFが本當(dāng)によくできているということは、A株に対して大きなバンドを作りたいということです。昨年の5000時(shí)には、FOFのファンドマネジャーが投資家の株ファンドのポジションを下げてくれなかったとしたら、投資家が自分で株式ファンドを買(mǎi)うのとはどういう違いがありますか？株式ファンド自體の差はあまりないです。牛市にいる時(shí)、あるファンドは150%アップしています。

元のFOFがうまくできていないのは、投資マネージャーがA株の動(dòng)向をよく把握していないため、お客様のために倉(cāng)庫(kù)のコントロールをしていないため、FOFの業(yè)績(jī)があまり良くないからです。

みんなはメディアの報(bào)道を通じて(通って)も知っていて、前海開(kāi)源基金は去年の5月末の高値の時(shí)に、倉(cāng)位を空倉(cāng)庫(kù)に接近することに成功して、春節(jié)の後でまたみごとな寫(xiě)し取りをして倉(cāng)をプラスして、倉(cāng)位がコントロールするのが比較的に良いため、だから私達(dá)の基金の業(yè)績(jī)はあまねくリードして、今年以來(lái)ほとんどすべての株券ファンドはプラスの収益です。

私達(dá)は試算して、前海開(kāi)源を設(shè)立して3年の基金の平均倉(cāng)庫(kù)位をして重みを作って、FOFをします。

上海深300または中証500のようなETFを選んで、積極的なファンドを選ばなくてもいいです。このFOFの収益は中証500の収益をはるかに走りました。そして、すべての金牛基金の業(yè)績(jī)を勝ちました。

つまりFOFをすると、株式ファンドの配置比率をよく把握して配置すれば、ほとんどのファンドに勝つことができます。これらの良いファンドを選んだ上で全體のポジションをコントロールするのに相當(dāng)します。

これがF(xiàn)OF成功の鍵だと思います。

國(guó)內(nèi)公募ファンドマネジャーはよく転職して、FOFの安定性に影響を與える問(wèn)題をどうやって回避しますか？この問(wèn)題は私も考えています。今は専門(mén)家のFOFの発行をしています。9月に銀行と証券會(huì)社のルートを通じて発行されるかもしれません。規(guī)模はまだ小さくないと予想されていますが、基金マネジャーを選ぶ時(shí)には確かにこのような問(wèn)題があります。

前海開(kāi)源は創(chuàng)立3年ですが、業(yè)績(jī)はとてもいいです。半年間の新聞を見(jiàn)て、上半期に混合基の中のトップ15名の中で、前海開(kāi)源は6匹を占めています。第一位も前海開(kāi)源の金銀寶飾です。業(yè)績(jī)はまだ素晴らしいです。

これは倉(cāng)庫(kù)のコントロールと関係があります。1月の溶斷を避けて、去年の二回の株災(zāi)害も避けました。この點(diǎn)は倉(cāng)庫(kù)のコントロールが利潤(rùn)をもたらすと説明しています。もう一つの方向の配置が正確で、方向の黃金です。だから、前海開(kāi)源のジュエリーは今年の最高収益は40%に達(dá)しました。

確かに私達(dá)の國(guó)情はこのようにして、基金のマネージャーの勤務(wù)時(shí)間は比較的に短くて、だから選ぶ時(shí)、私は基金のマネージャーをより重視するべきだと思って、基金の製品を重視しません。

まず、投資能力の高いファンドマネジャーを選んで、彼に従って投資します。例えば、彼は今この製品の業(yè)績(jī)を管理したほうがいいです。ファンドマネジャーを変えたら、他のファンドマネジャーに両替するかどうかを考えます。

例えば王亜偉さんは彼の元のファンドを離れました。次の人がこんなに上手にできるかどうかは分かりません。ファンドマネジャーの交換後、業(yè)績(jī)が持続的に悪くなりがちです。だから私達(dá)はこのファンドマネジャーを認(rèn)めます。

だから私はファンドマネジャー管理基金の経験から見(jiàn)てもいいと思います。例えば彼の経験は5年を超えています。このように設(shè)定したほうがいいです。

もう一つはファンドを選ぶ時(shí)も短期の業(yè)績(jī)だけを見(jiàn)てはいけません。A株は確かにこのような狀況があります。今年の業(yè)績(jī)は第一位で、來(lái)年は最後まで數(shù)えられます。そして、特に明らかにしています。例えば2015年は前のファンドマネジャーが今年はほとんど全部後の方に並んでいます。しかし、あなたは逆にできないです。その年の最?lèi)櫎违榨ˉ螗嗓蜻xんで、彼は翌年より悪いかもしれません。このような可能性もあります。

また、彼の最大撤退を見(jiàn)て、最大撤退が比較的多いなら、彼は過(guò)去三年間の業(yè)績(jī)がよかったとしても、慎重にしてください。あなたが運(yùn)が悪いかもしれないので、この製品を配合してから、その撤退はちょうどあなたによって割り出されます。

だから私はファンドマネジャーを見(jiàn)たいと思います。また、3年間の業(yè)績(jī)を見(jiàn)て、比較的小さいファンドの撤退を見(jiàn)たいです。